史無前例的貨幣政策加上強而有力的經濟復甦，將股市估值一路推升至歷史高位。事到如今，這股勢頭可能已是強弩之末，市場人士也提出警告，投資人「無腦多」的好日子，或許將會隨著上半年的結束而告終。
經濟學家預測，美國第二季GDP成長率可望達到9.8%，不僅大幅高於第一季的6.4%，也比疫情前的表現更為出色。
基本面的好消息自然反映在企業的股價上。根據道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，截至今年6月底，涵蓋小型成分股的羅素2000指數已經連續上漲9個月，這是1986年12月以來最長的連漲紀錄。
如果從去年9月底算起，羅素2000指數迄今漲幅將近50%，比起大型股居多的標普500指數在同期之間創造30%漲幅的表現還亮眼。
只不過，根據美國供應管理協會ISM公布的6月製造業、服務業採購經理人指數顯示，儘管還是處於榮枯線之上的擴張之勢，卻較先前創下的紀錄高點有所放緩。
這當然不代表衰退，但意味著經濟成長的力道可能已經觸頂了。經濟學家預測，美國今年第三、第四季度GDP成長率分別為6.8%和5.4%。
在此情況下，mericas at Natixis首席經濟學家Joseph Lavorgna認為，「金融市場可能不太平順，但應該還是會繼續走升。」
《華爾街日報》原文：美國經濟復甦可能已經見頂
股市行情雖不至於急轉直下，然而過去「逢跌進場，逆勢攤平」、「一張不賣，奇蹟自來」的佛系投資方式是否仍然應驗，恐怕必須打上問號。
如果參考統計數據，歷史上的7月份，股票投資通常有所收穫，但不到2%的報酬率並不會讓人感到驚喜；到了8月份，更是表現較差的時間點，交易往往受到挫折，所以《股票交易員年鑑》（Stock Trader's Almanac）才會建議，「8月最好去度假」。
值得注意的是，此前美股歷經異於尋常的「平靜」，6月份標普500指數每日高低點的波動幅度縮窄至0.62個百分點，創自2019年底以來月內盤中波幅的最低水準。
此外，素有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX），在今年上半年的最後一個交易日收在15.8點，遠低於2020年3月寫下82.7點的歷史紀錄。
分析師預期，在不久的未來將會打破這種沉悶局面，因為許多交易員都放暑假去了，市場流動性隨之降低，一旦任何風吹草動，例如政策消息、經濟數據或企業新聞，都會比其他狀況更容易造成市場衝擊。
一般而言，VIX與股市行情呈現反向走勢，而根據歷史經驗，VIX在6月底至8月底之間常會飆升，1990年代平均上漲18%，2000年代上漲9%，2010年代上漲17%。
分析師提醒，雖然目前股市仍由多頭掌握兵符，但投資人該是時候保持警惕，為日後可能的波動做好準備，尤其是對經濟情勢較為敏感的小型股，如果未來經濟增速放緩，恐將削弱它們的吸引力。
本文為風傳媒特邀導讀人金牛幫幫忙撰寫，請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，風傳媒會員獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
責任編輯／周岐原
◎加入《下班經濟學》粉絲團，給你更多財經資訊 （相關報導： 股市愈漲，人心愈慌！股民大賺一筆卻很焦慮，就怕現在只是暴風雨前的寧靜 ｜ 更多文章 ）
◎訂閱《下班經濟學》YouTube頻道，精彩節目不錯過
