漲得比股票還兇!通膨來襲、美元貶值…大宗商品市場迎來「超級循環」?

2021-03-15 11:06

? 人氣

大宗商品表現亮眼,或將迎來「超級循環」。(美聯社)

大宗商品表現亮眼,或將迎來「超級循環」。(美聯社)

原本坐在冷板凳上的大宗商品近期表現火熱,報酬率多年來首次超越大部分股票指數,我們是否正在歷經商品市場另一個「超級循環」?受惠五大原因驅動,施羅德投資集團看好大宗商品持續成長,建議投資人聚焦於此。

【熱銷蔬菜箱補貨!】 嚴選5大類12種品項蔬菜產地直送到家

2020年代初與2000年初之間有幾個相似之處,像是全球對商品市場的低度投資,石油、天然氣和全球採礦業的資本支出,自2011年以來已經下滑大約40%。

當然,其中也有一些關鍵差異。舉例來說,就算價格上揚,對於氣候變化議題的關注,持續限制石化燃料投資,導致供給不足。此外,日益增加的地緣政治緊張情勢,也會衝擊農業、金屬的供應鏈,甚至引發戰略性囤積。

施羅德認為,投資人現在應該聚焦大宗商品,受惠以下五大原因,未來持續看漲。

一、便宜的商品

商品的評價很便宜,這不只是與股票比較,由如下圖所示,相較於歷史也是如此。

施羅德指出,這背後有些原因,例如1990年代末期的熊市,市場對商品低度投資,緊接著卻迎來2000年代初期中國的興起,造成商品市場大多頭循環。

「我們認為這樣的成因將會再次發生。」施羅德認為,邁入後疫情時代,世界各國政府的刺激財政政策、寬鬆貨幣環境,會對商品市場帶來利多。

(圖片來源/施羅德)
(圖片來源/施羅德)

二、通膨正要來臨

為了因應2008年的全球金融危機,全球主要央行試圖透過量化寬鬆(QE)這個非傳統的政策來挽救經濟。過去10年,雖然這個政策促使金融資產表現優於實質資產,但對商品而言卻是負面並且帶來通縮,「然而,純粹的量化寬鬆時代現在已經結束。」

施羅德指出,過去12個月,我們看到全球主要央行結合非正規的貨幣與財政政策來應對新冠肺炎,這些方案的速度與規模前所未見。相較於2008年,已經實施數兆美元財政擴張,包括直接向家庭與企業提供資金。

一些國家的財政赤字已經超出GDP的15%,這是戰時以來從未見過的情況,而在現有的負債規模下,政府採行放寬通膨目標的政策,面對通膨即將到來,這當然有利於商品市場。(延伸閱讀:風評:1.9兆美元的憂喜與風險

三、加速對商品的需求

隨著世界開始轉向電動車與再生能源,能源轉型將在未來幾年看到對金屬的需求急遽增加。以銅為例,主要運用在電動車電池,以及相關充電設備所使用的開關上。

施羅德預期,其他商品在未來幾年也會快速上漲,尤其在中國的推動下,對於玉米、黃豆和豬肉等農業商品的需求可能上揚。

此外,在新冠肺炎期間,供應鏈因為出口限制遭受中斷,許多國家開始建立糧食戰略儲備,尤其是小麥,藉此降低對進口的依賴。

四、低度投資可能帶來下一輪商品循環

喜歡這篇文章嗎?

林彥呈喝杯咖啡,

告訴我這篇文章寫得真棒!

來自贊助者的話
關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章