第一金投信:那斯達克波段回檔10% 屬漲多合理修正

2020-09-09 20:34

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特斯拉(Tesla)近期股價狂跌26.2%,主要肇因於標普500未將其納入成分股中。(AP)

特斯拉(Tesla)近期股價狂跌26.2%,主要肇因於標普500未將其納入成分股中。(AP)

美股昨(8)天續跌,那斯達克(Nasdaq)重挫4.11%,自9/2來累計跌10.03%,其中先前引領科技股飆漲的巨頭FAAMG及特斯拉(Tesla)帶頭重挫,蘋果(Apple)波段修正14.14%、微軟(Microsoft)跌12.51%、Google跌11.28%、亞馬遜(Amazon)跌10.81%、臉書(Facebook)跌10.36%,特斯拉則狂跌26.2%,肇因於標普(S&P)500未納入成分股中。此外,遊戲電競指數近期表現也同樣回檔整理,前五大持股中的微軟、蘋果、Nvidia自9/2以來跌幅皆達雙位數,其中又以Nvidia跌幅最大達16.96%,騰訊及Intel則下修6.7%及6.39%。

近期科技股終於踩下煞車,不少投資人擔心股市是否會反轉走空,第一金投信認為,本波修正屬漲多合理的整理,主要基於以下理由:

1、修正過熱之技術指標:那斯達克自3/23~9/2以來飆漲75.7%,短短半年不到便累積驚人的漲幅,技術指標呈現過熱現象,指數頻頻觸及正2倍標準差的高水位。根據過往經驗,指數若高於2倍標準差的高水位時,通常會出現獲利回吐賣壓,若型態不是像2018/10及2020/2的急挫走勢,則指數回到季線附近時即止跌回穩。以昨天季線之位置計算,大約剩2%~6%的空間。

2、AI革命,科技股引領牛市:隨著科技浪潮的持續發展,市值的占比也同步攀升,全球各市場的科技及通訊服務類股占比皆較10年前大幅攀升,顯示投資人將焦點放在科技領域上。然而,這次的情形與科技泡沫時期大相逕庭,此時的科技巨頭創造豐沛的營收、可觀的現金流,及強大的資產負債表,並且有更廣泛的實際應用落地,這樣的上漲為有基之彈,並非泡沫現象。加以新冠疫情加速了AI革新的速度,即使短期陷入調整,長期在保有技術領導地位下,可能繼續跑贏大盤。

3、經濟數據持續好轉:景氣最差的情形已過,包括製造、就業、消費、房市皆同步好轉,況且疫苗有望在數個月後問世,屆時對經濟的不確定性衝擊將大大趨緩,加以基本面在低基期優勢下,明年將出現強勁增長,提供股市繼續向上的動能。

4、熊市指標顯示,陷入熊市機率低:根據高盛編撰的熊市指標,目前落在44%,市場要陷入熊市的機率低(陷入熊市通常指標超過70%)。且熊市指標維持低檔時進場,持有5年的正報酬機率極高,獲得之平均報酬率高於15%。因此,這波修正仍是低檔佈局且長期持有的好時機。

5、研發投資著重AI、軟體:受疫情衝擊,網路與科技的使用人數大增,商業模式也加速轉變,以美國零售業為例,6月實體零售銷售額年減8%,線上零售卻較前月大增17.7%,顯示線上生活已成為常態,而且這股由AI驅動的「數位革命」浪潮,只會前進、不會後退。因此美國企業的軟體及研發支出比重持續攀升,藉以鞏固競爭優勢及確保獲利增長,因此,科技主導股市的時間還有很長一段時間,短期不會逆轉。

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