疫情過後考驗全球布局，瑞銀（UBS）指出，封城如同一次極端本土化的試驗，民粹主義及貿易保護主義可能使全球化退潮，供應鏈將變短及分散，但企業大規模撤出中國可能性不大，會維持「中國+」策略。
瑞銀解釋，所謂的「中國+」策略，在中國的外資企業服務當地內需市場為主，至於周邊市場則會因地制宜、逐步投資。
三大結構轉型 衝擊投資前景
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭表示，各國因應武漢肺炎（2019冠狀病毒疾病, COVID-19）的防疫封鎖措施，終有結束的一天，在疫情大流行過後，世界將變得不同，預估會有3項結構性轉型，為投資前景帶來重大影響。
陳敏蘭指出，此次全球各國「封城」措施，可說是一次非比尋常極端本土化的試驗，數十億人不能離開自己的家，解封後的很長一段時間內，高漲的全球民粹主義和貿易保護主義傾向可能導致全球化退潮。
陳敏蘭表示，歷經美中貿易戰、地緣政治動盪及疫情衝擊，各國企業和政府都在重新審視其製造業版圖，例如，更著重醫療用品、藥品和食品等對國家安全至關重要的部門是否能於本土穩健供應；因而可能使供應鏈越短，越分散且更為自動化，全球自動化和機器人市場未來在全球製造業營收中的占比，可能將從2019年的1.5%上升到6%至8%。
不過，陳敏蘭認為，供應鏈大規模遷離中國的可能性不大，中國美國商會的數據顯示，逾80%在中國經營的美企沒有遷移的打算，就成本、效率和可靠性而言，中國依然是最佳選擇。
陳敏蘭說，在中國的外資企業大多採取「中國+」策略，即保持中國現有的生產基地以服務當地市場，同時在印度、馬來西亞和越南等其他國家逐漸增加投資；因此，儘管全球工業對中國的依賴將隨著時間的推移而下降，但整體供應鏈的調整仍是一個漫長的過程。
另一方面，陳敏蘭指出，疫情期間各國紛紛推出紓困、振興政策，使全球債務增加，一旦疫情消退，各國重點將轉向如何為這些債務融資，預估可以提高稅率、提高通膨及金融抑制（Financial Repression）等3項方式來應對。
同時，陳敏蘭表示，疫情期間全球迅速轉向至線上處理各項事務，推動數位化程度跳躍式成長，電子商務、視頻串流、食品配送和線上教育、手機或線上平台支付、遠距醫療及新創健康軟體等，需求顯著上升。
陳敏蘭建議投資人，未來投資將更具挑戰性，應採取更多元靈活方式因應；在股票方面，目前看好防禦性較強的藍籌股、優質的週期類股及受疫情推動而加速發展的數位化主題，此外，美國投資級債券、高收益債券、以美元計價的新興市場主權債券、亞洲股票及亞洲投資級債券也都是看好對象。
責任編輯/周岐原
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