呂紹煒專欄:台灣的「頂新王國」會如何裂解?

2014-10-17 05:11

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台灣的頂新王國會如何裂解?圖為魏家四兄弟,由左至右為魏應州、魏應交、魏應州、魏應充、魏應行。(風傳媒影像合成)

台灣的頂新王國會如何裂解?圖為魏家四兄弟,由左至右為魏應州、魏應交、魏應州、魏應充、魏應行。(風傳媒影像合成)

頂新王國掌門人魏家老大魏應州昨日離開台灣飛到中國。火燒城門之際,掌舵者離開,可能的含義有2個:或是台灣的問題已處理完畢(正確的意義應該是無法處理了)、或是中國有更重大、重要的事要處理。但無論何者為真,台灣的頂新王國已在裂解中,當無疑義。那麼,頂新王國會如何裂解呢?

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頂新在兩岸的事業都是以食品業為主體,除了本身的頂新外,也先後併購味全、正義等,並延伸到超市、便利商店、速食店;頂新也跨足房地產,最著名的當然是「官民共治」的台灣101大樓,其它還有幾家「頂」字輩的開發公司。去年起,成立台灣之星進軍電信業4G,今年搶入有線電視,買下中嘉有線電視系統。

先從最簡單的講起,買中嘉該是絕望了,其原因內外都有。內部因素是頂新經此重大衝擊,本業折損嚴重,回防守本業都來不及了,要再擴張版圖,玩一個投資金額超過700億的遊戲,已無此能力。如果強而為之,只會讓整個集團的風險大幅升高,理性正常的企業決策一定是撤退回防。

外部因素則是在全國抵制頂新之際,事已難為。中嘉案要完成,必須過4關,第1是賣方願意賣,第2關是找得到一起投資的股東,第3關是銀行願意貸款,第4關是NCC審核通過。頂新案發前,看來4關都可順利通過─中嘉大股東安博凱已與頂新簽下買賣備忘錄,投資團隊也已就位,超過500億貸款的銀行團聯貸案已啟動,而NCC也持「樂觀其成」態度。

但現在,4個關卡全變了。安博凱賣出的條件與最重要考量因素,就是能儘快、順利的完成交易,讓自己獲利了結退場,避免重蹈旺中案覆轍。頂新案發後,要快速完成交易的期待顯然破滅,對安博凱而言,轉與另外2家搶標者鴻海、遠東洽商,才是更務實而划算的作法。而由台灣之星投資者已怯步,即可聞出其它投資者也將打退堂鼓的風向,魏家兄弟雖然號稱擁有86億美元的財富,是台灣排行第2的富豪,但也難獨資投資中嘉。

至於銀行團,金管會既已放話,提醒銀行要「風險控管」,大概不會再有不長眼的銀行─特別是官股銀行,敢參加、推動這個聯貸案,這個聯貸案已停擺中止,而且,應該是永無重啟之日。最後把關的NCC,在這種社會氛圍下,如果接到申請案,就算不直接駁回,也一定採審查旺中案的策略─始則拖延、後則增加大量附加條款,讓頂新知難而退。其實,頂新前3關都過不了,大概不必用到NCC這關,中嘉案就告終結。

魏家新拓展的電信事業,原本因頂新是電信新人,市場已有三雄鼎立,另一名「新手」鴻海亦難招惹,所以台灣之星原本就不被看好。但8月傳出成功買下中嘉後,頂新的電信事業一度被看好,因為兩者相乘效益倍增。但中嘉案失敗後再被打回原型,而且情況更慘;社會形象破滅,讓9月開台的台灣之星無法打開市場,台灣之星大股東正崴郭台強誠實的說,這些投資案「可能走不下去了」,「投資計劃可能生變」。

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