華爾街日報》放手會更好?「嬰兒潮世代」企業家肯不肯賣掉公司,攸關歐洲經濟成長!

2020-01-08 10:43

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Calligaris 總裁、現年 74 歲的卡利加里斯去年將這間祖父1923年創辦的家具製造公司的80%股份出售給私募股權公司阿爾法集團(Alpha Group)。(FRANCESCA VOLPI FOR THE WALL STREET JOURNAL)

Calligaris 總裁、現年 74 歲的卡利加里斯去年將這間祖父1923年創辦的家具製造公司的80%股份出售給私募股權公司阿爾法集團(Alpha Group)。(FRANCESCA VOLPI FOR THE WALL STREET JOURNAL)

一手打造了歐洲現代經濟的嬰兒潮世代企業家,一直緊握企業命脈。他們做出何種選擇,將會影響歐洲經濟未來幾年的表現。

義大利銀行(Bank of Italy)研究人員指出,與年輕企業家相比,隨著年齡增長,企業主會變得越來越厭惡風險。他們在替企業擴張融資時,可能會規避合併,排斥外部投資者和非家族成員的經理人,也不願選擇非銀行管道,而這些措施對於實現更強勁的成長來說都至為重要。嬰兒潮世代(其中部分的人已經超過 70 歲)帶來的一波重組和整合浪潮,可能幫助曾在不創新、不投資或無增長情況下仍存活的企業注入生氣。

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每年,歐洲都有更多的年長企業家面臨如下抉擇:要繼續掌舵,還是透過出售、合併或引進外部投資者交出企業控制權。如果年事已高的企業家選擇改變,可能有助於提升歐洲小企業部門的生產力。過去30年,正是小型企業部門拖累了歐洲的整體經濟成長。

根據歐盟統計機構的數據,該聯盟成員國裡,94%公司員工人數少於 10 人。

Calligaris公司員工在位於義大利曼扎諾的工廠製作椅子。(FRANCESCA VOLPI FOR THE WALL STREET JOURNAL)
Calligaris公司員工在位於義大利曼扎諾的工廠製作椅子。(FRANCESCA VOLPI FOR THE WALL STREET JOURNAL)

根據義大利博科尼大學(Bocconi University)戰略與企業學教授科爾貝塔(Guido Corbetta)研究,1/4的義大利家族企業掌舵人年齡超過70歲,比十年前的17%大幅上升 ,而50歲以下的人數則有所下降。德國、法國和其他歐洲發達經濟體也出現了同樣情況,不過這些地區的企業主平均年齡低於義大利。

嬰兒潮世代的企業主歷來都迴避併購和外部投資者,使公司保持在較小規模。在全球貿易中,規模小往往意味著可供投資和創新的資源更少,因而這些企業的競爭能力相對較弱。經濟合作與發展組織(OECD)今年一份研究報告顯示,某些情況下,規模較小的公司在開發新產品和新工藝上表現出色,但大量小公司在提升工藝複雜程度和開拓新市場方面舉步維艱。

OECD還發現,中小型企業創造的職位薪資水準通常比大型企業低了20% 。

拒絕引進新的管理層,導致年長的企業家無法獲得新視角,包括如何透過傳統銀行貸款之外的管道融資,如透過私募、初始股權出售和債券。

「(2008-2009年)金融危機期間及剛結束後,完全依賴銀行融資的公司更脆弱,更容易面臨破產。」 OECD政策分析師博施曼斯(Kris Boschmans)表示,「歐洲許多中小企業都依賴單一家銀行,如果該銀行陷入困境,它們可能難以獲得融資。」

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