科技冷戰》貿易戰打愈兇他們愈賺!五檔「去美國化」受惠股究竟是哪些?

2019-11-18 14:10

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聯發科整合有成,加上受惠貿易爭端的轉單效應,近來業績顯著升溫(圖片來源:聯發科提供)

聯發科整合有成,加上受惠貿易爭端的轉單效應,近來業績顯著升溫(圖片來源:聯發科提供)

整體而言,半導體族群若能從以華為為首的「中國去美化」風潮中,分得一杯羹者,股價在過去五個多月,或多或少都有所表現,就連向來被視為大牛股的聯發科與台積電,也不例外。事實上,立積堪稱是華為概念股的「領頭羊」,對相關族群股價走勢的影響,更是動見觀瞻。

美中貿易大戰從關稅戰爭延燒至敏感性科技產品的出口管制,迫使中國許多電子終端產品品牌及供應商,無不開始找尋本土或其他國家的零組件供應商,加以替代原本的美國相關零組件來源,藉此達到供應鏈去美化目的。這當中,尤以受美國禁令首當其衝的中國智慧型手機龍頭廠商華為最積極,也讓台廠因此迎來轉單的契機。

耶誕購物季將至,中國進口商品是否被課徵更多關稅,成為各界對中美貿易戰的關注焦點。(美聯社)
由於中國進口貨物目前仍被課徵關稅,中資企業急著尋找美國以外的第二供應商,使不少半導體台廠在中美貿易戰中受惠。(美聯社)

射頻元件晶片廠商(RF IC)立積,堪稱是這一波華為去美化相關概念股中,股價表現最強勢且最具代表性的個股之一,堪稱是相關概念股的「領頭羊」。

中國網通業 急著找台灣供應商

回顧,美國商務部在今年五月十五日將華為及其子公司列入禁售令名單後,曾讓華為概念股股價遭遇一小波亂流。然而,就在中美科技冷戰議題正式浮上檯面後,投資市場開始注意到,中國網通業已開始積極尋找非美系的替代解決方案,而產品應用以Wi-Fi領域為主的立積,很有機會成為未來中國網通廠商轉單商機最大受惠者,因而造就立積股價自五月二十日低點五三‧八元,持續上揚,短短五個月左右的時間,股價漲幅近三七四%。

從立積(4968)周線走勢可看出,過去一年的業績恰與貿易戰急速升溫的局勢相符(圖片來源:Yahoo股市)
從立積(4968)周線走勢可看出,過去一年的業績恰與貿易戰急速升溫的局勢相符(圖片來源:Yahoo股市)

立積十一月十一日收盤價為二一七元。法人預估,立積今、明年每股純益(EPS)分別為四‧六二元及一四‧二九元,縱使以明年倍數成長後的EPS計算,預估本益比也達十五倍左右,並不算太低。故就投資價值而言,必須進一步衡量其未來二、三年的成長性。

法人指出,中國本土紫光展銳、康希通信在技術上仍落後立積約二至三年,使得立積得以憑藉高性價比優勢一,路從路由器打入手機供應鏈,未來兩、三年獲利成長力道明確。就歷史經驗來看,強勢族群當中的「領頭羊」,股價表現往往會優於大盤,在「中國去美化」的風潮下,立積應該是華為概念股中,投資人不可忽略的投資標的,股價若拉回至季線附近,可做中長線布局。

聯發科業績 受惠「去美化」顯著

整體而言,半導體族群若能從以華為為首的「中國去美化」風潮中,分得一杯羹者,股價在過去五個多月,或多或少都有所表現,就連向來被視為大牛股的聯發科與台積電,也不例外;尤其是聯發科,受惠於中國手機品牌客戶「琵琶別抱」,棄高通(Qualcomm)就聯發科,聯發科股價從五月低點二七五元,一路漲到到十一月高點四三四元,漲幅近五八%,相當可觀。

以十一月十一日收盤價四○三‧五元及明年EPS二一‧七九元計算,聯發科預估本益比高達近一八‧五倍,比起立積可說是「有過之而無不及」。高本益比能否繼續維持,就要看聯發科能否憑藉「中國去美化」這陣東風,從高通手中奪下多的市占率。

聯發科一年多來翻身「大牛股」,令不少投資人大感驚奇,其實這個變化正與貿易戰急速升溫有關(圖片來源:Yahoo股市)
聯發科一年多來翻身「大牛股」,令不少投資人大感驚奇,其實這個變化正與貿易戰急速升溫有關(圖片來源:Yahoo股市)

目前看來,幸運之神似乎是站在聯發科這邊。聯發科自己頗爭氣,在「中國去美化」風潮開始前,5G手機晶片的量產進度就如期趕上中國首波5G手機的發表浪潮。除此之外,聯發科5G晶片係在全球晶圓代工龍頭台積電投產;反觀,Qualcomm中階5G手機晶片係委託三星(Samsung)代工,受到三星先進製程良率不佳與產能不穩定的負面因素影響,更讓聯發科5G產品競爭力大幅提升。

現階段,法人普遍預估聯發科明年5G手機晶片出貨量將介於三千至五千萬套之間。但據側面瞭解,客戶給聯發科的訂單forecast(預測)其實高達近七千萬套,但受限於台積電產能吃緊,聯發科暫時無法滿足客戶的需求。就另一方面來看,聯發科明年EPS有機會上修,因此也值得持續關注,股價拉回至季線附近若獲得有效支撐,也可留意。

類比晶片族群也是法人看好的「中國去美化」受益族群,包括矽力、昂寶、致新、茂達等,都是市場關注的焦點。其中,台達電集團旗下的茂達,本益比相對合理,且電源管理IC與風扇驅動IC等產品,未來都有機會分食華為基地台相關商機,明、後兩年獲利成長性偏向樂觀,股價逢低也可留意。

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法人關注的中國科技廠去美化受惠股(圖片來源:記者資料整理)

 

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