黃仁勳也看走眼？光通訊族群「慘遭開刀」　專家曝3關鍵：時間能證明下一波行情

光通訊族群在幾個月前還是被市場人人追捧的題材，輝達黃仁勳在Computex上一番讚譽光通訊廠邁威爾（Marvell）會是下一家「兆美元級企業」，更是將美、台光通訊概念股燒到最旺，不過如今美股震盪、台股慘崩，光通訊族群卻成了市場最先被拿來開刀的目標，聯亞、華星光、光聖日前接連跌停，看似是單一產業利空，實際上更像是市場變聰明了，不像過去一樣通通都要，而是逐家檢驗「題材到底走到哪裡、估值撐不撐得住」。對此，財經專家葉育碩在臉書發文分析，光通訊的大回檔不是AI需求消失，而是背後3大原因導致，市場開始重新評估了。

​在AI浪潮持續下，訊息傳輸速率、傳輸量成為市場關注焦點，包括光進同退，共同封裝光學（CPO）的矽光技術成為重要關鍵，在黃仁勳Computex上的推波助瀾下，台灣的光通訊概念股在幾個月前突飛猛進，不過如今卻不斷在回檔，也讓不少投資人質疑，是AI的需求降低，還是光通訊族群的神話提早破滅？

對此，葉育碩表示，光，都還在，只是股價不發光了。2個月前人人都在喊光通訊，如今回頭一看，不少明星股已經跌掉2到3成。還記得今年5月11日，美股光通訊全面噴發，當時市場都在說「AI的下一個戰場不只是GPU，而是光通訊」。因為AI伺服器越來越多，如果資料傳不動，GPU再快也只能等。整個市場開始相信，AI的瓶頸是傳輸。

​葉育碩提到，但短短2個月後，這些光通訊明星股幾乎全部大修正：

• AAOI：185.86 → 111 美元（-40.27%）
• POET：13.13 → 8 美元（-39.07%）
• LITE：1053.94 → 768 美元（-27.1%）
• COHR：376.30 → 307 美元（-18.4%）

光通訊族群到底怎麼了？​葉育碩提出3點分析，其實不是AI消失了，而是市場開始重新評估：

• 第一，前幾個月漲得太快：光通訊族群搭上AI熱潮後，不少個股短時間翻倍，估值一路墊高，只要市場情緒降溫，資金自然先選擇獲利了結。
• 第二，市場開始修正對CPO的期待：原本大家期待CPO很快就會大規模導入，但近期市場傳出實際商用時程可能比預期更晚，也讓相關概念股出現一波修正。
• 第三，AI投資邏輯沒改變，但資金開始挑股票：市場從「跟AI有關就買」，轉向「誰真能把獲利做出來」。高本益比、高漲幅的光通訊股成了資金調節的第一順位。

基本面真的變了嗎？​葉育碩認為，AI資料中心還是需要更多光纖、更多高速光模組、更高頻寬、更低功耗。資料量持續暴增的情況下，光通訊仍然是AI基礎建設不可或缺的一環。只是市場永遠都是這樣，漲的時候，人人看未來十年，跌的時候，又開始懷疑明天。光通訊是否會再次迎來下一波行情，只有時間才能證明。如果是長期看好，這種時候更是該加碼的時候，而不是漲的時候一直吹，跌的時候，卻不敢買。

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