美股投資人急著聽黃仁勳講什麼　關稅喊停美股動靜小　輝達將出爐財報影響大

美國股市在人工智慧（AI）前景疑慮與關稅政策變數交織下震盪加劇，投資人目光轉向人工智慧龍頭企業輝達（Nvidia Corp）即將公布的最新財報，期待為近期動盪不安的市場提供明確方向。同時，美國最高法院日前推翻美國總統川普所實施的大規模關稅措施，雖一度激勵股市與美國公債殖利率走揚，但後續政策走向與法律爭議仍為市場增添不確定性。

美國最高法院2月20日裁定撤銷川普政府部分廣泛性的貿易關稅措施，市場初步反應偏向正面，股市與公債殖利率同步上揚。不過，投資人隨即面臨新的疑問，包括白宮是否將改以其他形式課徵關稅、相關訴訟如何發展，以及是否涉及退稅等問題。

在政策前景未明之際，市場情緒仍顯謹慎。分析人士指出，貿易政策走向攸關企業成本結構與供應鏈布局，對科技與製造業族群影響尤為顯著。

輝達財報成科技股關鍵風向球

市場焦點轉向輝達即將公布的財報。這家全球市值最高的半導體公司，近年受惠於AI運算需求爆發，成為美股多頭行情的核心推手。此次財報將於2月25日公布，正值2026年科技股與大型權值股開年表現震盪之際，其內容被視為觀察AI產業熱度是否延續的重要指標。

退休與財富管理機構Empower首席投資策略師瑪塔．諾頓（Marta Norton）指出，AI「超大規模雲端業者」（hyperscalers）近期已宣布擴大資本支出，用於建設資料中心與相關基礎設施，而這些建設高度依賴輝達晶片與設備，為公司營運奠定支撐基礎。不過她也坦言，市場對輝達長期維持亮眼成績已有高度共識，「當所有人都預期會有驚喜時，要真正超越預期其實並不容易。」

根據市場資料顯示，輝達股價自2022年底至2025年底累計漲幅超過15倍。進入2026年以來，截至2月19日僅小幅上漲約0.8%。相較之下，「科技七雄」中其他成員表現更為疲弱，例如微軟（Microsoft）今年以來股價下跌逾17%，亞瑪遜（Amazon）則下跌約11%。

輝達在S&P 500指數中的權重高達7.8%，單一個股走勢即可對大盤產生顯著影響。標普500指數今年以來僅小幅上漲約0.2%，但內部類股輪動劇烈，部分產業如軟體、財富管理與不動產服務類股，因擔憂AI顛覆既有商業模式而遭到明顯拋售。

市場聚焦黃仁勳談話

依據倫敦交易所集團（LSEG）統計，市場預估輝達在最新一季（會計年度第四季）每股盈餘將年增71%，營收上看659億美元。展望新會計年度，分析師平均預估每股盈餘達7.76美元，年成長幅度約66%。

不過，S&P Global Visible Alpha研究主管梅莉莎．奧圖（Melissa Otto）指出，分析師對全年盈餘預測區間差距相當大，最低預估為6.28美元，最高則達9.68美元，顯示市場對公司成長動能仍存在明顯分歧。她表示，若樂觀派預測成真，目前股價評價並不算昂貴；但若保守預測較為接近實際，則估值吸引力將下降。
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此外，市場高度關注輝達執行長黃仁勳在法說會上的發言。分析認為，他對AI需求前景與主要客戶資本支出回報的看法，可能對整體AI產業信心產生外溢效果。部分超大規模雲端業者股價近期承壓，原因在於投資人質疑巨額資本支出是否能帶來相應回報。

Alpine Macro首席股票策略師尼克．喬吉（Nick Giorgi）指出，輝達長期以來公開為主要客戶背書，強調AI基礎建設投資的長期價值，這種態度對整個產業生態系而言具有穩定作用。

軟體族群承壓，財報週考驗轉型能力

除半導體外，軟體產業財報也將成為市場焦點。包括Salesforce與Intuit等重量級企業將公布季度業績。在AI快速發展背景下，市場擔憂部分傳統軟體商業模式可能受到衝擊，使相關類股今年以來走勢疲弱。標普500軟體與服務指數年初迄今下跌約20%。

BakerAvenue Wealth Management首席策略師金．利普（King Lip）指出，整體軟體族群的賣壓或許已有過度反應跡象，但個別企業仍須透過產品創新與商業模式轉型，證明其在AI浪潮下的競爭力。

此外，AI基礎建設相關企業如戴爾科技（Dell Technologies）與有輝達親兒子之稱的CoreWeave也將公布財報。非科技領域方面，零售業者家得寶（Home Depot）與勞氏（Lowe's）的業績表現，則為第4季財報季劃下句點。

在科技股震盪之際，資金已部分轉向能源、工業與民生消費等防禦型類股，形成明顯類股輪動現象。市場人士形容，2025年表現強勢的科技與成長股在2026年面臨挑戰，而去年相對落後的傳產與防禦型產業則逐步接棒，顯示投資氣氛正出現結構性轉變。

責任編輯：許詠翔

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