華爾街日報》沒產品、沒營收卻值百億？揭秘AI界新寵「Neolab」如何讓投資人瘋狂

2025年秋天，班・斯佩克特（Ben Spector）向投資者進行了一次不同尋常的推薦。

作為史丹佛大學（Stanford University）的一名博士生，斯佩克特擁有備受青睞的AI背景，但他沒有近期實現盈利的計劃，也沒有傳統的融資展示文稿。他甚至對於打造一款熱門AI產品都還沒有任何想法。

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他所擁有的是一個名為「Flapping Airplanes」的實驗室，一種訓練AI模型的新穎構想，以及招攬英才的熱忱——他渴望將那些致力於攻克AI領域最重大難題的年輕研究者收入麾下。

風險投資機構趨之若鶩，爭相為其注資。

25歲的斯佩克特說：「由才華橫溢的年輕人組成的小團隊，能夠以新的方式看待問題——這樣的組織才能真正取勝。」

Flapping Airplanes——這個名稱意指未來的AI應從自然界汲取的生物學啓示——是一些人稱之為「neolab」（新型實驗室）的新一波新創企業的一員，這類新創企業把長期研究和開發新AI模型置於短期利潤之上。

圍繞neolab的興趣已大增，許多投資者正尋找下一個OpenAI。OpenAI最初亦以研究實驗室起家，後來成為全球最具價值的新創企業之一。一大批頂尖AI研究人員認為，像ChatGPT和Claude這樣的模型已觸及瓶頸，永遠無法達到匹敵或超越人類的智慧水平（頂尖AI公司對此觀點持異議）。

據研究人員和投資者稱，雖然估值在10億美元（約新台幣312億元）或以上的新創企業有一千多家，但大家普遍認為neolab的數量只有幾十家。

一些neolab的估值已飆升至數百億美元，這促使批評人士暗示，其中大多數實驗室盈利或推出成功產品的希望渺茫。這些實驗室在學術界掀起了一場招聘狂潮，吸引了許多有前途的學生離開學界。

1月，Flapping Airplanes以15億美元（約新台幣469億元）估值從GV、紅杉資本（Sequoia Capital）、Index Ventures和Menlo Ventures等投資者處籌集了1.8億美元（約新台幣56億元）。斯佩克特2025年9月辦理了博士休學。

Humans&在2025年1月以44.8億美元（約新台幣1,401億元）的估值籌集了4.8億美元（約新台幣150億元），用於構建幫助人們協作的AI系統。Reflection AI在2025年10月以80億美元（約新台幣2,502億元）估值籌集了20億美元（約新台幣625億元），用於構建一個開源模型。而旨在開發AI以實現科學研究自動化的Periodic Labs，2025年9月以3億美元（約新台幣93億元）的資金啓動。 （相關報導： 華爾街日報》軟體股失寵！AI工具大幅降低開發門檻，恐終結軟體時代？ ｜ 更多文章 ）

還有Safe Superintelligence，這是由伊爾亞・蘇茨克維（Ilya Sutskever）創立的AI實驗室。蘇茨克維是OpenAI的聯合創始人及前首席科學家，被認為對ChatGPT的問世功不可沒。

2024年6月，蘇茨克維表示他在創辦一家新公司，目標只有一個：構建安全的超級智慧。到目前為止，他已籌集了30億美元（約新台幣938億元），最近一次融資對應的估值為320億美元（約新台幣1兆元），向投資者說明自己的意圖時，他表現得異常直接。

「我的描述是：我認為某些理念頗具前景，我想對其進行探究，」蘇茨克維在2025年11月的一期Dwarkesh Podcast節目中說，他並未承諾這些理念能轉化為突破性進展、具體產品或營收。他還指出，在經歷了2020年到2025年規模化發展之後，AI正在回歸一個「研究時代」。

過去，最雄心勃勃的AI研究基本發生在學術機構或像Google旗下DeepMind這樣的企業研究部門內部。新創公司則專注於挖掘研究成果的商業變現途徑。AI熱潮已促使投資者轉向資助研究本身。

「一個由風險投資支持的實驗室——這是新事物，」 Laude Ventures的聯合創始人皮特・松西尼（Pete Sonsini）說。「這已非傳統的風險投資模式。」

據研究公司PitchBook的數據，2025年美國AI新創公司籌集了創紀錄的2,220億美元（約新台幣6.9兆元）。投資者表示，他們看到越來越多的研究人員在推薦neolab。

並非所有人都相信這些研究人員能產生財務回報。

「這些neolab各自需要跨越巨大的技術鴻溝，我認為是切實存在的風險，」 Foundation Capital的普通合夥人阿舒・加格（Ashu Garg）說。「它們中的絕大多數都將鎩羽而歸。它們最終只會做出一些漸進式改進的東西。而如果你只是比替代方案好一點點，你就無足輕重。」

此類實驗室面臨的最大挑戰之一是挽留人才。這是大型科技公司CEO會為聘請AI專家開出超過3億美元（約新台幣93億元）薪酬的時代，新創企業很難留住他們寶貴的研究人員。Thinking Machines Lab最近以一種戲劇性的方式凸顯了這一現實。

由OpenAI前高管米拉・穆拉蒂（Mira Murati）與人聯合創立的Thinking Machines，在1月失去了兩位創始人，分別是巴雷特・佐夫（Barret Zoph）和盧克・梅茨（Luke Metz），他們都去了OpenAI。2025年10月，其另一位創始人安德魯・圖洛克（Andrew Tulloch）離職去了Meta。近幾個月，Thinking Machines一直在尋求可能會使該公司估值達到500億美元（約新台幣1.5兆元）的額外資本。

這種人員流失讓投資者感到不安，他們開始更深入地探究AI創始人的動機。

「究竟是出於財務動機，還是真的想要產生深遠的影響？」GV的執行合夥人、Flapping Airplanes的投資者戴夫・穆尼切洛（Dave Munichiello）說。「他們是打算耕耘10年嗎？還是他們有四套房子要供？」 （相關報導： 華爾街日報》軟體股失寵！AI工具大幅降低開發門檻，恐終結軟體時代？ ｜ 更多文章 ）

在殘酷的人才爭奪戰中，Flapping Airplanes的策略是不去試圖聘請名聲最響的研究人員。相反，他們正招募那些本來通常會攻讀博士學位或在量化公司任職的新人。他們已力邀AI界傳奇人物OpenAI創始成員安德烈・卡帕西（Andrej Karpathy）和谷歌DeepMind首席科學家傑夫・迪恩（Jeff Dean）加盟，分別擔任顧問和天使投資人。斯佩克特等人早期感興趣的一個領域是用更少的數據來訓練AI模型。

他們目前有11名員工，這當中有斯佩克特的兄弟、最近在史丹佛大學完成了統計學博士學業的聯合創始人阿捨・斯佩克特（Asher Spector），有現年21歲、獲得過資助大學生輟學創業的泰爾獎學金（Thiel Fellow）的聯合創始人艾丹・史密斯（Aidan Smith），還有一名18歲的高中生。

投資者喜歡這些年輕的員工。

Sequoia Capital合夥人、Flapping Airplanes的投資者戴維・卡恩（David Cahn）說：「我對那些將要花費未來十年時間去嘗試實現AGI的22歲年輕人非常感興趣 。」他補充說，「從歷史上看，最優秀的科學工作往往是由二十五六歲的人完成的」 ，並提到了愛因斯坦（Albert Einstein）的「奇蹟年」——愛因斯坦在26歲時發表了一系列有影響力的論文。

年輕AI創業人才的湧現意味著純粹的學術研究人員減少。史丹佛大學的計算機科學教授斯特凡諾・埃爾蒙（Stefano Ermon）說，在他執教的十年里，這是他在學術界見過的最大規模人才流動。

埃爾蒙說：「進入學術崗位的人會更少，也許培養下一代人才會變得更難。」

與此同時，研究人員意識到，快速輕鬆地籌集大筆風險投資資金的機會可能不會持續太久。2025年11月，埃爾蒙宣佈他為一個名為Inception的neolab籌集了5,000萬美元（約新台幣15億元），該實驗室專注於開發用於生成文本和代碼的擴散模型。 （相關報導： 華爾街日報》軟體股失寵！AI工具大幅降低開發門檻，恐終結軟體時代？ ｜ 更多文章 ）

「這是我第一次感覺到，是的，其中的上升空間是如此巨大，而我們又有如此獨特的優勢去追求它，」埃爾蒙說。「機不可失，時不再來。」

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