台積電股價失守1400元！是進場好時機嗎？AI過熱隱憂何時能解？專家揭1事將翻盤

台積電今(19)日盤中一路遭到賣壓測試，尾盤直接失守1400元整數關卡，收在全日最低的1395元，盤面氣氛明顯轉冷，對不少長期關注台積電的投資人而言，這樣的價位再度勾起市場口中的「甜甜價」記憶，操作聊天室裡最常被丟出的問句，就是那句熟悉的「該進場了嗎？」不過，主管機構與法人圈並不急著下定論，實務派更傾向回頭檢查這一波回檔背後的真正來源是單純技術修正，還是圍繞「AI 是否出現泡沫」的集體猶疑。

統一投顧董事長黎方國直言，近期台積電股價回檔的核心原因，仍是全球資本市場對AI循環是否過熱的擔憂，他點出，無論是高階GPU、雲端資料中心建設，或晶圓代工訂單能見度，現在都被同一個問號牽動，那就是「AI 是否出現泡沫？」，只要這個問號還懸在空中，包括台積電在內的AI受惠族群，就很難完全擺脫評價壓力。

在這個背景下，輝達即將於台北時間20日凌晨公布的最新財報，被視為市場信心是否「重置」的關鍵事件，黎方國強調，不只是財報數字本身，更重要的是執行長黃仁勳在法說會上如何描述未來幾季AI需求、產能擴充節奏與客戶下單狀況，因為這些訊號會直接反饋在投資人對AI產業週期長度的判斷，也會間接牽動台積電接下來的股價走勢與評價區間。

法人圈長期觀察到，每逢輝達財報前後，市場常出現「利多出盡」的劇本，但股價卻趁利多公布之際獲利了結，不過黎方國提醒，這一次的情況與以往不同，因為輝達股價在財報公布之前，已經率先經歷一輪明顯的修正調整。

在他看來，這樣的走勢反而提高了利多重新反映在股價上的機會，如果財報證實AI伺服器需求仍然穩健、供應鏈出現的雜音未對實際訂單造成致命影響，那麼先前因恐懼而撤出的資金，可能重新回流到AI主軸，加上空方部位回補，壓抑一陣子的氣氛有機會翻轉，對台積電而言，只要全球對AI前景的疑慮獲得部分釐清，代工龍頭在高階製程中的角色就會再度被市場放大，股價也較有條件回到由基本面主導的軌道。

以獲利結構來看，黎方國並不認為台積電因短線股價拉回就進入衰退循環，他估算，今年台積電每股純益大致落在65至70元區間，反映的是景氣修正後、產能利用率逐步回升的過渡階段，展望明年，隨著先進製程訂單放量、AI晶片、車用與高效能運算需求持續墊高，他預測每股純益「可望上看80至90元」，而在產能、產品組合與報價逐步優化後，2027年挑戰每股純益100元，並非遙不可及。

在法人實務評價框架中，若以長線投資人常採用的本益比區間回推，黎方國認為，只要上述獲利路徑大致實現，明年台積電股價「依然可望挑戰2000元大關」，也因此，眼前的1400元上下震盪，在他眼中比較像是情緒與短線資金權衡風險後的價格調整，而不是中長期趨勢翻盤的信號，對資金部位較為穩健的長線機構來說，這一段時間反而是重新檢視持股比重與進場節奏的窗口。

談到時間點，黎方國把目光放在2026年1月的台積電法說會。他指出，屆時公司將同步對外說明明年第一季與全年的營運展望，包含資本支出規模、各製程節點的產能規劃與主要應用別成長動能，這些資訊都足以成為台積電展開新一波股價攻勢的「催化劑」，若管理層在法說會上釋出相對樂觀的訊息，對中長線資金而言，將是重新加碼的重要依據。

至於市場最關心的另一個問題：行情會不會提早在2025年底就先啟動？黎方國沒有給出過度樂觀的保證，但也留下伏筆，僅以一聲「也不是不可能」保留彈性，若AI需求在未來一年持續確認、全球利率環境轉向寬鬆，加上台積電先進製程擴產如期推進，資金往往會選擇提前反映預期，而不是被動等到所有數字塵埃落定。對投資人來說，眼下真正艱難的，並非判斷1400元是不是「甜甜價」，而是在情緒起伏與產業轉折之間，找到能與自己風險承受度匹配的節奏。 （相關報導： 輝達豪砸百億押Anthropic！估值飆3500億美元「 直逼OpenAI」AI三強競爭全面加速 ｜ 更多文章 ）