未來！華爾街》印度製造崛起？PMI飆高、資本市場活躍，能否成為下一個中國？

印度經濟火力全開？PMI衝上61！

《華爾街日報》觀察指出，印度正被視為「下一個中國」。特別是美中貿易戰加速供應鏈重整後，蘋果、Google等科技巨頭相繼將製造重心轉向印度。6月公布的印度採購經理人指數（PMI）衝上61，不僅遠高於市場預期的59.4，也創下2024年4月以來新高，甚至超過中國過往的榮景水準。（完整節目收聽：未來！華爾街EP07 ）

基礎建設、電力與法規改革：印度補課進行式

向思穎經理人指出，若從基建、勞工素質與法規環境三方面來看，印度正逐步追趕中國。過去十年，港口吞吐量、機場數量與高速公路長度都翻倍，鐵路電氣化率大幅提升，貨運走廊通車後效率顯著改善。能源方面，印度加碼風電與太陽能，使去年白天尖峰時段首次出現電力盈餘，全年缺口僅0.1%，創下歷史低點。雖然高階勞工仍短缺，但政府正推動產學合作，培養電子製造與新能源領域人才。至於繁瑣的土地徵收，莫迪政府也透過數位化與園區規劃逐步改善，降低外資進駐障礙。

股市脈動：降息週期推升循環題材

印度股市今年波動不小，但在央行連續降息4碼後，市場氛圍逐步回溫。向思穎分析，短期題材圍繞寬鬆政策，資金流向金融、房地產，再延伸至工業類股，形成一條完整的週期鏈。長期而言，「印度製造」與新能源、國防建設仍是政策主軸。雖然印度大盤尚未創高，但金融與工業股率先走強，顯示市場正在恢復信心。對海外投資人而言，印度雖具高波動性，但也提供結構性的成長機會。

中小企業活力：散戶與政策雙引擎

相較大型企業，印度中小型股近年表現更為搶眼。向思穎指出，莫迪政府大力推動製造業，帶動工業自動化、鐵路、國防產業快速成長，許多國際大廠如在印度的子公司，原本屬於中小型股，如今市值顯著躍升。此外，當地散戶每月有約1000億台幣的資金湧入市場，偏好波動大、題材強的中小型股，使其成為資金熱點。外資亦因MSCI納入成分股而加碼，進一步推升漲勢。

文化差異挑戰：和碩退出、塔塔接手

雖然外資積極布局，但印度的勞工文化與法規仍讓台灣企業面臨考驗。今年初，和碩出售iPhone印度廠即引起市場震動。向思穎解讀，印度工人對宿舍條件與工時有更高要求，與中國模式截然不同，這顛覆台灣投資人的既有認知。當地員工善於爭取權益，加上支付延遲與行政效率偏低，外商必須預留更多資金流應變。塔塔集團接手後，因熟悉本地環境，反而能更快融入並解決問題，顯示在地企業優勢仍然明顯。

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