川普恐逼台積電吃下英特爾9.9%持股？阮慕驊揭「以債換股」內幕：66億泡湯還背鍋

​美國總統川普日前宣布，以每股20.47美元取得英特爾約9.9%股份，總金額約89億美元，正式成為該公司最大股東之一。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，如果美國政府只拿到英特爾部分股權，且無管轄權，那麼這種的另類「以債換股」只是讓英特爾變相還債，而美國政府之前承諾給台積電的66億美元的補助，是是不可能拿的到了。

英特爾曾是全球半導體巨頭之一，但近年因管理失誤陷入競爭劣勢，不只晶片先進製程領先地位拱手讓給台積電，AI晶片競賽敗給輝達，伺服器市場、筆電市場、可攜式設備市場份額也在競爭中流失，致使英特爾多個季度營收和利潤下降，股價相較歷史高點大幅下跌，財務壓力加劇。此次美國政府的入股是否能讓英特爾起死回生，備受外界關注。

對此，阮慕驊表示，川普軟硬兼施，獲得英特爾9.9%股權，並宣稱未花一元就獲得股權。根據英特爾新聞稿，美國政府承諾購入公司4.333億新股，相當於9.9%的股權，每股折讓作價20.47美元，總值89億美元。英特爾同時表示，股價折讓有助美國政府和現有投資者受惠於公司的長期商業成功，但美國政府不會獲得公司董事會席位或其他管治權。

台積電拿不到66億美元補助　恐還得吃下英特爾9.9%持股？

阮慕驊說明，如果美國政府只拿到英特爾部分股權，且無管轄權，那麼這種的另類「以債換股」的意義是什麼？這筆89億美元資金，其實是來自美國政府既定撥款，當中57億美元屬於《晶片法》已批出但未發放的補貼，其餘32億美元來自拜登政府資助晶片及關鍵微電子製造的Secure Enclave項目。很明顯的，川普認為這筆89億美元，是英特爾欠美國政府的債務。因此，要英特爾出讓股權變相還債。同樣的，台積電之前獲得美國政府承諾補助的66億美元，是不可能拿的到了。這筆金額約是台積電一年資本支出的兩成。

阮慕驊提到，接下來，川普還會有什麼動作？這次是針對英特爾，下次會不會再針對達輝？輝達先前已承諾，未來出口到中國的晶片需繳交25%的營收給美國政府。川普不按牌理的政策，毫無常規可言，企業面對的是隨時可能出現的政策變數。

阮慕驊強調，川普會不會要求台積電吃下美國政府手中所有的英特爾9.9%持股？沒人知道。美國公司的法人股東是需要對所持股公司債務付連帶責任，但僅限出資金額的有限責任。就算如此，也達到89億美元。吃下英特爾89億美元，拿不到66億美元，還有連帶責任的可能的89億美元，這算盤可得好好的撥了。 （相關報導： 以核養綠、重啟核四400萬反核票消失？核三公投這群「死忠的」銳減剩4成 ｜ 更多文章 ）