美國政府入股英特爾9.9%，出售代工再加5%認股　法人示警分拆機率大增

美國總統川普8月22日宣布，美國政府已完成對半導體晶片大廠英特爾（Intel）的入股協議，以89億美元（約新台幣2,702億元）購入該公司9.9% 股份，成為英特爾最大單一股東；交易價格為每股 20.47 美元，較當日收盤價24.8美元折價近4美元。

根據英特爾公告，投資資金來源包括尚未支付的 57 億美元《晶片與科學法案》（CHIPS Act）補助，以及美國「國家安全專案」的 32 億美元撥款。英特爾強調，這是一項「被動投資」，美國政府不會進入董事會，也不享有內部資訊披露權。

不過，英特爾新聞稿中所揭露的「5年期認股權證」成為關注焦點。條款明定，若英特爾未來出售代工業務超過49%，美國政府將可額外取得5%股權。法人分析，此舉已明確將「分拆代工」納入可能路徑，且機率不低。

政治層面上，這筆交易同樣戲劇性。川普稍早曾要求英特爾執行長陳立武（Lip-Bu Tan）辭職，質疑其與中國的商業連結存在利益衝突。但在雙方於白宮多次會晤後，川普改口宣布支持入股，甚至直言：「他（陳立武）希望保住工作，並要給美國政府100億美元，所以我們就拿了這100億。」

美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）隨後在社群平台 X 發文證實交易已定案：「美國政府現在已擁有 10% 的英特爾股份。」他形容，這是一項「對英特爾與美國人民都公平的交易」。

法人觀點：美國直投策略加速晶片地緣競局

法人指出，美國政府此舉帶有雙重戰略意涵：一方面確保英特爾不會資金斷鏈，穩住先進製程與代工布局；另一方面則透過認股權條款，為未來可能的 業務分拆 預留籌碼。若英特爾真的切割代工，將可能在美國本土打造一個「平行版台積電」，直接改變全球代工版圖。

相較之下，台積電在亞利桑那擴建 2 奈米產能，三星則在德州加速建廠。法人認為，美國此舉等於從「補助」跨向「持股」，加大對本土晶片產業的掌控力，長遠將對 台積電、三星 帶來更直接的競爭壓力。

市場反應方面，英特爾在 18 日才獲得日本軟銀 20 億美元投資，短短數日內連續獲得兩大資金挹注，反映其龐大的資本需求。法人強調，短期利多可支撐英特爾股價，但長期能否追趕台積電與三星腳步，仍需觀察先進製程進度與 AI 伺服器訂單能否落實。

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