趙文衡 的所有文章

川普政策的不確定性與邏輯矛盾，時常讓人摸不著頭腦。各界為了探索川普真正的動機與合理化這些矛盾，興起了各種猜測與理論。這些理論與猜測主要環繞在川普一連串動作的真正目的，以及他的下一步要怎麼走。近來國內外的各種理論開始將矛頭指向了貨幣戰。「比關稅戰更可怕的貨幣戰將要到來」、「川普真正目的是打一場貨幣大戰」、「未來匯率是重大挑戰」、「台幣將被迫升值至13.3兌一美元」。這些說法極其可怖，好像在預言一場世紀風暴就要到來。

川普對各國課徵超乎想像的高額關稅，卻無懼對美國經濟造成衝擊，主要是因為川普認為各國廠商為了迴避高關稅，將紛紛赴美投資，帶動美國另一波繁榮，美國將因「對等關稅」而再次偉大，新的黃金時代就要來臨。台積電赴美的「二千億美元」投資即是最好的例子。就是這樣的底氣使得川普敢做出這樣驚世駭俗的決定。

立院執政黨為了翻轉國會結構，進行「策略性罷免」，揚言罷免在野黨所有41席區域立委。執政黨欲罷免所有在野黨民選議員，不但令人歎為觀止，同時也首開民主國家之惡例。

近日，中國在浙江、福建以東一帶空域開設7處空域保留區，對台進行了數十年來最大的軍力展示，並有大量共軍機艦侵擾台海周邊。根據報導，解放軍此次軍事集結是封鎖台灣行動的一環。由解放軍近來幾次軍事行動可看出，中共正在有序的準備對台封鎖的各項步驟。前次舉行的「聯合利劍2024B」演習，針對封鎖台灣港口進行演練。此次除了封鎖外，更強化相應的區域拒止的演練，使得封鎖更接近現實。在此趨勢下，政府須積極應對未來中共可能的封鎖威脅。

美國大選結果可能會對全球地緣政治產生翻天覆地的影響，主要是因為若川普當選，將會採行與拜登政府截然不同的對外政策。一般認為，賀錦麗將繼承拜登政府外交與安全政策，不會大幅改變現有的地緣政治樣貌。相反的，川普在美中關係、俄烏戰爭、以阿戰爭、台海衝突等全球幾個重要的地緣政治熱點，所持態度與拜登政府不同，若當選，不但將重塑大國關係，也會影響上述衝突的未來發展，對台灣的地緣政治影響尤為巨大。

日前電價漲幅拍板，半導體產業因用電量較大，被歸類為「用電大戶」，漲幅高達15%-25%，其中台積電還是全台唯一適用25%最高級距的企業。經濟部曾提出調整電價五原則，包括「反映成本、照顧民生、穩定物價、節能減碳、使用者付費」，後又加上「產業競爭力」。調漲的結果顯示，在產業的部分，六項原則中，「反映成本」的考量超過一切，而「產業競爭力」則相對被忽略。儘管如此，這些影響還不算嚴重，真正嚴重的是，一項更關鍵的原則被排除在此次電價調漲之外，那就是「國家安全」。

在俄烏戰爭中，美國對俄羅斯祭出金融制裁，阻止俄羅斯使用美元，並凍結俄羅斯的美元資產與外匯存底。美元在國際金融交易中幾乎具有獨占地位，美國手中握有此一核彈級武器，將有能力阻絕俄羅斯於國際經貿之外。中美關係正因台海等議題陷入緊張，北京擔心未來華盛頓會在台海衝突中，對中國實施同樣的懲罰性金融制裁，因而近來開始大力推動人民幣的國際支付與結算，企圖藉由去美元化降低對美元的依賴，進而增加抵禦美國制裁的能力。

在台海戰爭風險與美中脫鉤的催化下，全球半導體產業正陷入一場地緣政治的世紀博奕中。由近來主要半導體廠商的動作，可以看出這場博奕已經啟動。日前台積電前董事長張忠謀表示，台積電繼五奈米廠後，三奈米製程也將赴美。而蘋果則表示，將包下台積電亞利桑那廠的產能，此舉將減少自台灣進口晶片。同樣的，在考量兩岸緊張情勢後，輝達、高通、IBM等大廠開始尋求第二、第三供應商，以分散風險，降低對台灣依賴。這些轉變都會為廠商增加額外的成本，顯示全球半導體的主要玩家，已經開始在這場地緣政治博弈中下注。

日前美國總統拜登在接受媒體專訪時就美國的兩岸政策發表談話，內容有兩項重點，第一，若中國武力犯台，美國將出兵防衛，以往戰略模糊的策略轉向戰略清晰；第二，美國不鼓勵台灣獨立，獨立與否由台灣自己決定，隱含的意義是美國將不像以往般抑制島內台獨勢力發展，此為美國政策的重大改變。有許多人對拜登率直的發言感到意外，認為那是個人意見的抒發，並非美國官方政策，但若細看美中間對弈局勢的變化，就可發現，美國策略轉變是在不同戰略邏輯下的必然結果。

裴洛西訪台造成台海關係陷入空前的緊張，增強「美中注定一戰」預言的真實性。研究修昔底德陷阱的哈佛教授艾利森，原本對美中是否一戰持開放態度，但在裴洛西事件後，態度轉變，表示台海情勢就如一次大戰前的歐洲，戰爭可能因任何一場意外而引爆。

俄羅斯集結大規模軍隊於頓巴斯，欲在此贏得關鍵勝利，扭轉入侵烏克蘭以來的挫敗，並為俄羅斯的軍事行動取得實質的成果。根據烏國總統的說法，頓巴斯俄軍已於日前展開攻勢。這場決定性戰役，世人皆屏息觀之，其結果如何將左右未來俄烏局勢的發展。

新年伊始，兩岸關係前景受到全球關注。早先美國外交關係委員會在其「最值得關注的衝突」評比中，將台灣列入最高風險的國家之一。近日，又有網路媒體將台灣列為全球僅次於烏克蘭最可能爆發戰爭的地區。當然，也有研究機構認為台海仍相對穩定。不管這些預測是否正確，都缺乏一個對現有衝突程度的測量。若不知目前兩岸局勢離戰爭有多遠，又如何預測將來發生戰爭的機率？

COP26盛會正在英國格拉斯哥召開。在會議期間，由英國發起，美國加拿大等20個國家加入的一項倡議，承諾明年底前終止對海外所有未配備碳捕捉與封存技術的化石燃料計畫的直接注資。簽署國聲明將把這些資金轉而支持發展再生能源。

新冠疫情爆發後，供應鏈中斷、勞工短缺、航運瓶頸導致全球經濟陷入混亂，加上各國央行實施超寬鬆的貨幣政策及先前貿易戰的後遺症，全球各處早已潛藏多個威脅與危機的因子，有些是灰犀牛，有些則是黑天鵝。其中最顯而易見，朝我們逐漸走來的灰犀牛是通膨。但筆者認為通膨灰犀牛並不足懼，真正需要小心防範的，是各國央行（特別是美國聯準會）在處理這隻灰犀牛時，若稍有不甚，可能引來一大群黑天鵝。

近期台幣大幅升值，有人認為升值是企業升級轉型、追求創新的最佳時機。以往一向有個論調，認為台灣不應維持低匯率，這會使企業依賴匯率生存，而不會追求創新。現在，台幣大幅升值，但企業創新了嗎？

川普日前簽署行政命令退出TPP。國內各界對TPP後續發展多有討論。有些專家認為，美國撤簽TPP代表其已非TPP簽署國，其他11個仍是簽署國的國家，只要符TPP生效條件，TPP就可在2018年期限前於這11個國家(或完成書面通知國家)間生效，無須作任何條文變更。

美國聯準會於本月28日公布利率決策，儘管仍有鷹派主張升息，但因經濟展望不佳，最後仍決定利率維持不動。去年12月美國聯準會重啟升息循環，將聯邦資金利率調升1碼至0.25%，為美國近十年來首度升息，後續關注的焦點在於今年升息的次數與幅度。自第一次升息後，經濟局勢發展並不樂觀，至少三隻黑天鵝現蹤，聯準會後續升息將面臨重大阻礙。

日前，紫光宣布未來五年將投資3000億人民幣於併購半導體廠商，並計畫於近期取得一家美國晶片廠，甚至傳聞將入股海力士。紫光董事長趙偉國曾直言，紫光有源源不絕的金援，台廠終將逃不過被併的命運。儘管受限於台灣法規，紫光目前暫停對台廠的併購，但一般認為僅是策略上的運用，紫光並不會放棄以台廠為收購目標。