該買0050,還是前10名成分股?他回測14年數據的發現

2024-09-18 08:50

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為什麼多數專家不建議自己選股,最大的風險是什麼?(示意圖/取自PhotoAC)

為什麼多數專家不建議自己選股,最大的風險是什麼?(示意圖/取自PhotoAC)

大家好,我是小畢,許多主動投資者會自己挑選個股標的,來達到績效戰勝大盤的目標,而大部分投資人可能會覺得只要挑選資本夠大的個股,或是大公司就可以得到基本的保障,但事實的真相卻不是如此。

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買大公司股票就能安穩?安隆、柯達和諾基亞的前車之鑑

以美國為例,1985年創立的安隆集團,以天然氣和電力產品起家,曾列美國第七大企業,也是全美最大能源交易集團,但最後卻因做假帳於2001年宣布破產。第二個例子就是曾經是世界底片大廠的柯達公司,也在2012年申請破產保護;再來就是在1998年取代摩托羅拉成為全球最大手機品牌的諾基亞,因瀕臨破產而將其電話業務於2013年賣給了微軟。

事實上,1950年後在美國股市上市的2萬多家公司中,到了2009年有80%的公司已經消失。

而指數化投資的標的是透過追蹤大盤的組成成分,做到盡量貼近大盤走勢,所以其成分股包含了數十家,甚至上千家股票,這代表除非今天這數十家或上千家公司全部倒閉或下市,你的資產才有可能全數歸零,所以從風險的角度來看,選擇指數化投資可以讓你留在市場內。

買0050的成分股比較划算?

回到台灣市場,0050算是最具代表性的股票指數ETF,代表台灣上市公司市值前50大公司,追蹤的是台灣50指數,一旦指數調整成分股或是權重時,那麼0050必須隨之調整,因此就會有買賣股票的手續費和交易稅,還有操作這些投資組合的經理費或管理費,再來就是付給保管資金銀行的保管費,以及其他費用等,以0050來說,在2023年時的內扣費用為0.43%。

這時有些投資人可能會想,如果我自己選股且持續持股的話,我就不需要負擔前面提到的那些費用,或者透過選擇幾檔股票建立自己的投資組合,還有機會超越大盤的報酬,但事實就是除了可能無法獲得獲得超越大盤的報酬外,還可能獲取長期的低報酬。

為了實驗持有少數幾支股票遇到的風險,假設投資人從0050成分股中隨機挑選10支,20支和30支股票,我回測了分別1000個這樣的隨機投資組合。

(圖/小畢投資筆記)
(圖/小畢投資筆記)

回測時間從2008年到2022年,結果可以看到中間的長條圖代表平均持有所有0050的成分股,經過這15年後的市場報酬。

(圖/小畢投資筆記)
(圖/小畢投資筆記)

前5%的長條圖代表的是獲利最好的前5%的報酬狀況,以持有10檔股票組合來說,前5%的投資組合的報酬為410%,勝過市場報酬215%接近2倍。

(圖/小畢投資筆記)
(圖/小畢投資筆記)

但如果你的運氣落在後5%,報酬則只剩下93%,連市場報酬的一半都不到。

隨著持有股票的數量增加,雖然前5%的報酬逐漸減少,但後5%的報酬卻逐漸增加,這代表好壞報酬之間的差異越來越小,也就是說運氣影響報酬的比例隨之降低,好運帶給你的財富可能沒那麼多,相反地壞運帶給你的損失也沒這麼大。

只持有少數幾支股票有機會讓你獲得高報酬的機會,但讓你輸給市場報酬的機會也跟著增加,持有整體市場的股票雖然會減少報酬,但同時也會減少風險,並確保擁有獲得市場報酬的機會。

投資的目的並不是要讓報酬最大化,而是要讓窮困潦倒的機會降到最低。

本文經授權轉載自小畢投資筆記(原標題:為什麼不建議自己選股?最大的風險是什麼?)

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