今年以來市場上幾乎所有風險性資產都在下跌，不論你買的是股票、債券甚至虛擬貨幣，基本上沒有人能夠逃得過這一波跌勢，低靡的市場氣氛讓大家信心下滑，投資人也深受資產虧損所苦。在這個跌跌不休的時代，現在到底還可以看好哪個市場呢？
1. 通膨推升美國10年公債殖利率，打壓股市本益比
由於烏俄戰爭推升了糧食、能源的價格，美國最新公布的5月份消費者物價指數來到8.6%，超出市場預期並創下近40年新高點，聯準會不得不透過更激進的貨幣緊縮政策來抑制通膨。由下圖可以看到，通貨膨脹率升高推升美國10年公債殖利率，並打壓股市的本益比，美股呈現重挫的走勢（對於升息較敏感的那斯達克指數今年以來下跌將近31%），帶動全球股市的下跌趨勢，也因此整個金融市場氣氛悲觀，投資人紛紛逃離風險性資產。
通膨推升美國10年公債殖利率：
2. 油價易漲難跌，有利能源類股
在國際社會制裁俄羅斯能源的情況下，原油價格持續飆漲（自烏俄戰爭以來，布蘭特原油價格上漲超過20%，在2022年6月時一度達到121.5美元/桶）。由下圖可以發現，就算目前油價漲破120美元，預估今年能源業的資本支出依然保守。可以看出因企業不願增加投資，因此在原油供給較難大幅增加且需求仍然強勁的情況下，油價易漲難跌，有利於能源類股。
原油價格超高，能源業資本支出仍低：
3. 中國貨幣寬鬆政策
中國自今年以來因應疫情的「動態清零」政策嚴重地影響經濟，不僅衝擊全球供應鏈，國內需求也大幅降低。而在疫情受到控制後，上海、北京等地區從6月開始逐步解封，政府不僅加大財政支出以穩定經濟，貨幣政策也持續放鬆中。由下面的兩張圖可以看到，中國的貨幣供給年增率回升至11.1%，5年期與1年期的貸款市場報價利率也分別下調至4.45%與3.70%。中國政府實施諸多的貨幣與財政寬鬆政策以加強對經濟復甦的力度，與此刻的歐美市場走著相反的路，因此在全球大部分股市下跌的同時，中國市場較能展現抗跌的防禦力。
貨幣供給年增率(M2)：
貸款市場報價利率：
鉅亨投資策略
熊市來臨要投對市場，分散配置更加重要。
能源基金可以當作對抗通膨升高的工具，中國也是美股外分散的好選擇。建議投資人可視自身投資組合與風險屬性，分批佈局能源基金與中國基金。
鉅亨精選基金
．貝萊德世界能源基金A2美元．富達基金-中國聚焦基金(美元)
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。 （相關報導： 央行升息半碼，也沒祭出第5波房市管制！決議全文一次看 ｜ 更多文章 ）
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
