聯準會升息3碼,但利率還在歷史低點!回顧40年來升降決策,當時發生什麼事?

2022-06-16 15:50
美國聯邦資金利率(FederalFunds Rate)近來不斷調升,但回顧歷史仍是處於低點。(美聯社)
美國聯邦資金利率(FederalFunds Rate)近來不斷調升,但回顧歷史仍是處於低點。(美聯社)

編按:台灣時間16日凌晨2時,美國聯準會宣布基準利率上調75個基點(3碼)至1.50%~1.75%區間,升息幅度為1994年以來最大。

金融理財網站Bankrate整理出美國聯邦資金利率過去40年升降歷程,並分析利率大幅變動的背景因素。

Bankrate專文指出,美國聯邦資金利率(FederalFunds Rate)近來不斷調升,但回顧歷史仍處於低點。部分原因是這項美國聯邦準備理事會(Fed)設定的關鍵借貸基準,在過去16年一直低於歷史平均值。

事實上,這段期間美國聯邦資金利率曾有長達9年時間都處於趨近於零的最低目標區間,首先是2008年到2015年,然後是2020年3月至2022年3月。

但美國聯準會設定的利率,也曾在1980年代初期調升至20%的高點。

● 1981至1990年:聯準會對抗「大通膨」

美國聯邦資金利率從未像1980年代如此之高,其中大部分原因是聯準會想要對抗通貨膨脹問題,通膨率在1980年飆升至有紀錄以來的最高峰14.6%。

結果,聯準會做出一些似乎跟預期相反的的事情,它製造了一場經濟衰退好讓物價下跌。

1980年1月,美國聯邦資金利率為14%。到了1980年12月5日,美國聯準會官員結束電話會議時,他們將利率區間大幅上調2個百分點來到19%至20%,這是有史以來最高點。

然後聯準會開始大幅降息,首先在1982年11月2日降到13%至14%的目標區間,然後在1982年7月20日降到11.5%至12%。經過一些波動之後,從1984年11月迄今,聯邦資金利率都沒有超過10%。

在這10年期間,聯準會官員不是把利率緩慢且逐漸往一個方向調整,而是經常大幅升息,然後大幅降息,之後又大幅升息。

● 1991至2000年:葛林斯潘時代

美國聯準會在大通膨時代經歷了動蕩的幾年後,時任聯準會主席葛林斯潘(Alan Greenspan)面臨一段相對平靜得多的時期,但這並不是說他領導聯準會近18年時間中沒遇到應有的挑戰。

從1990年8月開始的8個月經濟衰退之後,葛林斯潘等美國聯準會官員設法將聯邦資金利率一路調升,直到2000年5月的6.5%利率目標,這是該時期的最高點。聯邦資金利率曾在1992年9月降至3%,是1990年代最低點。

另一個值得注意的事蹟是美國聯準會首次實施「保險」降息,這代表聯準會降息是為了給經濟帶來額外提振,而不是為了因應衰退。1995年、1996年和1998年就是這種情況,當時金融體系面臨俄羅斯債務違約、大型對沖基金倒閉等一連串不利因素。 (相關報導: 央行明日升息半碼或1碼?首購族壓力爆表,一張圖看懂每月房貸金額增加多少 更多文章

● 2001至2010年:網路泡沫、911恐怖攻擊和2008年金融危機

2000年代是美國聯準會迄今為止最具有節奏的時期,當時聯準會遵循緊縮和放寬利率的明確週期。

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