美國6月10日公佈5月8.6%的年通膨率創下40年來的最高紀錄，但是核心通膨率其實已經從3月的6.5% 高點下滑至5月的6%。這兩者的差異主要反映在因俄烏戰爭的僵局所導致的能源和食品價格的通膨並未在核心通膨的指標中。雖然如此，市場仍然擔心因為能源和食品價格持續的通膨壓力會引起薪資和房租價格長期上漲，導致6月10日的標普500跌了將近3個百分點，隔周一股市繼續下跌-3.88%，美股正式宣告陷入熊市（亦即指數離這一波高峰下跌兩成以上）。
其實供應鏈問題在最近幾個月已獲得相當程度的改善，與手機和PC相關的半導體庫存甚至出現過度累積而將下滑的趨勢，但是服務業、房租以及薪資的上升壓力仍然看不到緩解的趨勢，這使得美國聯邦理事會（Fed）在6、7月預期升息100個基本點後是否能在九月升息25個基本點就能暫停升息的步調充滿不確定性。與此同時Fed於6月開始的貨幣緊縮，將以每個月950億美元的速度減縮目前高達9兆美元的資產負債表，並預計在2024年底達到資產負債表縮減至約6.4兆美元左右。
從2010年開始，標普500的指數Fed的資產負債表的總值有驚人的吻合程度。雖然因為受限於觀察樣本的限制，這個吻合性在華爾街有不同的詮釋，然而上次Fed在2018年的量化緊縮時，最終以標普500在2018年12月慘跌近10%而叫停。但是2018年12月的通膨率低於2%，這次如果通膨率頑強地停留在5%以上，即使面臨股市重跌，Fed是否會立刻鬆手仍有高度不確定性。
