投資股票最怕的往往就被套牢！遇到股價下殺，又不想賠錢賣的時候該怎麼辦？這時就可以利用《投資家日報》總監孫慶龍「456口訣」推算股票出合理、便宜、昂貴的區間。在分享口訣之前，孫慶龍說，其實任何一檔股票都可以透過財報分析計算出它合理的企業價值，一般來說，在財報分析中有一個市場比較普遍用的，同樣也是法人比較常用的「本益比法」，就是用其公司獲利的狀況去計算它的合理企業價值。
另外一種叫「股價淨值比」，簡單來說，就是利用公司目前每股淨值值多少錢，再計算出它合理的企業價值。而股價淨值比又分為四種，這四種都是利用近一季的每股淨值乘上固定式的淨值比的倍數，而固定式的淨值比的被數可以參考過去3年，或者是10年該股票的最高跟最低淨值比落在何處。
孫慶龍說，有時候公司會出現結構性的改變，原本數值高低的區間就會因此而被打破，舉例來說，企業如果獲利變好，那它過去的這個區間會被打破，這時候就會參考「滾動式的淨值比」，也就是近一季的每股淨值，乘上滾動式的淨值比，主要都是參考過去240天的平均值，這個平均值並不會一夕之間變很高，或是一夕之間變很低，因此以240天的平均值來說，可以適時的反映一間公司合理的營運變化過程。
是不是看的有點霧煞煞？沒關係，孫慶龍以兆豐金為例作說明，兆豐金最近一季的每股淨值為23.78元，所以只要乘上它的淨值比的倍數就可以得出它合理、便宜、昂貴的價格，像是兆豐金去年年底時候240天的平均淨值比落在1.36，所以23.78x1.36＝32.24元，因此它合理的價格為32.34元。
何時該買該賣股票？讓456口訣幫忙判斷要股息還是價差
投資人都知道，高股息的股票除息前會漲，因此，有些投資客會在拉股票的時候進場去承接，除息前再把股票賣掉賺價差，孫慶龍說，賺價差的好處在於獲利落袋為安，其次為不用課稅，因為台股中的資本利得是不課稅的，但如果去領股息，有些高手會被課到30~40%的稅，因此會有很高的誘因讓投資人在除息前做價差的交易。
至於要做股息還是價差，孫慶龍認為，買在便宜的價格，賣在合理的價格，或昂貴的價格就可以做價差，通常沒有漲到昂貴價格的時候，不太會去出場，因為如果該股票有很好的殖利率，孫慶龍會去做長期持有的選擇。
除了股價淨值比的滾動式去推算出便宜、合理、昂貴之外，孫慶龍分享了更簡單的方式，尤其金融股很適用的，就是單純用456存股的口訣和策略推算出股票合理、便宜、昂貴的區間。至於如何計算呢？投資金融股時，許多投資人喜歡看殖利率，孫慶龍說，基本上殖利率到4％時就是昂貴的價格，殖利率維持在5％時，就是合理的價格，殖利率6％時，即為便宜的價格。 （相關報導： 如何建構投資組合，穩定領配息？不只0056、金融股，這9種資產都能提供現金流 ｜ 更多文章 ）
孫慶龍以中信金為例，2021年它的配發股利是1.05元，如果以這個6％的殖利率來說，中信金便宜的股價大概18塊，因為1.05÷6%=18元。而它合理的價位就會是1.05÷5%的殖利率＝21元。因此，如果本來已經持有的股票殖利率來到4％時，孫慶龍會選擇先停利！他也提醒投資人，所有東西來到昂貴時，記得要賣，這樣子才會有現金，現金的好處是當某一天股票又出現了突如其來的利空，跌到了合理、便宜時，手上有現金可以持續的買進。
