寧可少賺，也不要只追求高報酬！ 前基金經理人曝「風險控管」關鍵：持股比重建議這樣分配
上流哥曾見證2000年網路泡沫、2003年SARS和2008年金融海嘯3次股災的威力，他鼓勵投資人謹慎操作，"想辦法持續留在場內，你才可以繼續玩。"示意圖非本人。（圖/Unsplash）
「投資不是短跑，而是馬拉松，想辦法持續留在場內，你才可以繼續玩。」上流哥說。曾是基金操盤手的上流哥，在35歲財務自由、40歲出頭就退休，在股市中待了20多年，見識過2000年網路泡沫、2003年SARS和2008年金融海嘯3次股災的威力，從中他深刻體悟到，「一旦出現泡沫，遲早會爆」，因而他在投資操作上愈發謹慎，寧願少賺也不願大賠。(延伸閱讀：糧食和農業版本的「第四次工業革命」？全球環境退化下，食品創新帶來3投資機會)目前全球股市、債市和房地產都已出現泡沫，一旦泡沫破裂，恐對投資人造成損傷。但上流哥認為，只要做好風險控制、資金管理，就不用太過懼怕未來可能會出現的大波動。他也將自己過去對於股市崩盤時的體悟、投資人該如何應對史上最大的泡沫等訣竅寫進新書《上流哥：這年頭資產配置有點難》裡，希望能夠讓大家在未來崩盤發生時還能保留火種，擇機再起。但在實務上，要如何做好風險控制(以下簡稱風控)？上流哥說：「有些數字化的管理馬上可做，例如把個股上限降到15%以下、類股上限降到30%以下」。
要件1：個股持股上限15%
一般來說，散戶在投資時是沒有持股限制的，但擔任過基金經理人的上流哥表示，投資法人都會有法規或公司內規在控制風險上限，例如「個股持股上限10%」就是公募基金的限制。基金經理人每天都看績效，「如果你可以控制個股上限在10%內，你投資組合的日波動就不會太大。因為散戶可以比公募基金有點彈性，所以我認為放寬個股上限到15%是可以接受的。」上流哥分析道。
要件2：類股持股上限30%
除了個股需要有持股上限以外，資金太集中投資某些類股也有風險，所以上流哥建議，類股比重的上限控制在30%以內。
為什麼上流哥會特別強調個股和類股的投資上限？他以自己的經驗指出，因曾經把個股買到超過投資組合的50%，還非常集中在金融股，這樣的投資組合遇到金融海嘯，受到非常大的教訓。「幾次經驗下來，集中時看對賺很大，看錯則逆風很大，我感覺這樣波動太大，而且很可能看錯1次、2次就陣亡，不是一個長久的操作策略。」上流哥說，所以他改而採取分散的配置，當達到「個股上限15%以下、類股上限30%以下」這2要件時，就會是一個相對波動穩健的投資組合了。
到底一個股票投資組合要持有多少檔股票，才有足夠的分散？一般來講，散戶持有10檔到20檔個股就已經足夠分散。但是上流哥提醒，如果投資了20檔股票，但是每一檔都是金融類股，其實也不分散（類股也超過上限的30%）。
不過，當沒崩盤前，多數人不會把風控當一回事，大家只追求高報酬。以致於，多數人投資策略都太衝、禁不起考驗，不管是景氣下滑或趨勢改變，都可能讓他們遇到一波逆勢就掛點。
他就以自己和同學為例，在他投資股票的前8年績效超好，他有個同學在那8年績效跟他差不多，但那位同學不玩股票很久了，為什麼呢？「因為他提前畢業了。他是怎麼出場的？死在放空，2008年空到2009年，一開始放空還賺錢，結果2009年股市谷底翻升，從4,000點漲到7,000點，我同學在這波陣亡。」
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