過去幾年間，全球掀起ESG投資浪潮，有人問我怎麼看，我說，看你從什麼角度看。一個ESG各自表述，環保團體看到E，文青看到S，金管會看到G，投資人則看到錢。臺灣在ESG投資這檔事，當然跟疫苗一樣沒有超前部署，所以對於ESG投資的趨勢判斷，我可以很輕鬆地根據國外的經驗，大膽預言未來：
1. 主管機關要求更多的上市櫃公司發佈企業永續報告書，負責協助撰寫企業永續報告書的企管顧問公司生意大好
2. 更多公司想要得到「邀請碼」進入ESG「房間」，於是努力把自己漂綠(greenwashing)，或是漂成社會企業(socialwashing)，不過這也是件好事，總比沒人願意做要強
3. 投信發行的每一檔主動型基金，都會努力掛上ESG字眼，但不一定玩真的
4. 被動型ESG永續ETF百花齊放，但最後只有前兩、三名大賣，後面的都沒什麼人買
5. 資金不斷湧入以ESG命名的各種金融商品，最後資產管理業者所管理的資產，過半都是ESG投資、綠色投資、永續投資等主題
然後呢，這些ESG金融商品到底會不會賺錢？有沒有真正服務可持續發展的綠色經濟及就業引擎，讓碳排放與經濟成長脫鉤？這才是最重要的問題。
在ESG投資的世界裡，大家都只想當贏家，而不是當專家或慈善家。所以你務必先搞清楚，當金融投資與ESG結合在一起，新的遊戲規則是什麼？
如果把ESG投資看成一場競賽，裁判就是那些大名鼎鼎的指數編製公司，例如：標普道瓊指數(S&P Dow Jones Indices)、明晟(Morgan Stanley Capital International, MSCI)、富時羅素(FTSE Russell)等。這些公司開發新業務，同時成為ESG評分機構，編指數是很花時間的，這些公司為什麼要做這些事？因為誰能給企業的ESG表現打分數，然後編ESG指數給全世界的基金公司、頂級的投資人、超大機構、超級富豪家族辦公室管理的基金使用，這些機構投資者會按照指數編製公司編的指數成分選股，這樣一來，指數編製公司就掌握了全球資金流向與生殺大權。
這時請冷靜下來，用我們的膝蓋想想，財務分析用的是數字，分析公司營業額可以有比較基礎，但是ESG多數的評分項目根本不是一個簡單的數字可以概括的，例如對氣候變遷的因應、勞資關係、董事會組成方式…能用簡單反應一間公司的複雜嗎？
專家的知識也沒有違反我們的常識：麻省理工學院在2019年發布一篇報告，統計五個全球著名ESG評分機構評分的相關係數是0.61，而壟斷全球公司信用評等市場的S&P與Moody’s兩家公司給出的信評相關係數則是0.99。白話文意思就是，公司一般的信用評等大家是很有共識的，公司的ESG評等則可以一個ESG各自表述，那投資人要相信哪間ESG評分機構呢？所以在掏錢投資ESG金融商品前，請先注意你選擇的裁判。 （相關報導： 勞動基金去年大賺超過3千億，每人平均可分紅1.4萬！下個月匯入戶頭，3種方式快速查詢 ｜ 更多文章 ）
好，那要怎麼選擇呢？全世界目前的ESG金融商品，不外乎三種類型：
1. 排除特定產業型：不投資燃煤、武器、菸草、酒、賭博…等邪惡產業
2. 廣泛指數型：包含大部份的股票，個股權重依照ESG評分去做調整
3. 特定主題型：特別選擇針對氣候變遷、再生能源、水資源…等低耗能、低碳排的綠色產業
