# 地緣政治風險  

裕慶-KY（6957）為打造集團邁向新一波營運成長期，憑藉完善生產垂直整合、區域生產供貨、高客製化商用展示架開發送樣，並進一步布局後段理貨、分裝及安裝服務，提供商用展示架業務客戶專業一條龍服務等優勢，尤其近兩年在新客戶、深化既有客戶業務合作放大逐步發酵，根據目前掌握客戶商用展示架新專案、新服務訂單需求，公司高層對於未來營運注入更為強勁成長動能深具信心。

美國大選結果可能會對全球地緣政治產生翻天覆地的影響，主要是因為若川普當選，將會採行與拜登政府截然不同的對外政策。一般認為，賀錦麗將繼承拜登政府外交與安全政策，不會大幅改變現有的地緣政治樣貌。相反的，川普在美中關係、俄烏戰爭、以阿戰爭、台海衝突等全球幾個重要的地緣政治熱點，所持態度與拜登政府不同，若當選，不但將重塑大國關係，也會影響上述衝突的未來發展，對台灣的地緣政治影響尤為巨大。

國際金價今年以來表現亮眼，多項因素推動金價持續攀升。台灣銀行貴金屬部指出，美國聯準會釋放強烈降息信號，加上中東和俄烏地緣政治風險升溫，以及多國央行持續購金、黃金傳統旺季將至等4大利多因素驅動下，預期金價有望持續維持在每盎司2500美元以上的高檔水準。

國際金價今年以來表現亮眼，走勢強勁，根據主計總處統計，今年截至7月底，黃金價格連續數月呈現年增長態勢，7月的年增幅度更擴大至22.9%。台灣銀行貴金屬部點出數點利多，表示隨著美國聯邦準備理事會（Fed）發出強烈降息信號，加之地緣政治風險升溫，金價有望持續保持堅挺於每盎司2500美元之上。

隨著房價不斷攀升，再加上新青安房貸計劃上路、全球AI熱潮帶動等，不少首購族都在考慮買房，也讓最近房市相當火熱，其中新竹因為擁有台積電總部的關係，房價漲幅最大。雖然面臨日益高漲的房價，甚至還有中國日益增加的對台軍事威脅，但台灣民眾的購房熱情依然高漲，為此也引起外媒注意。

股票與債券是許多人熟悉的投資理財工具，不過近年期貨市場快速成長，交易量也越來越活絡，多樣化的商品選擇更滿足交易人不同的資產配置需求。而隨著全球地緣政治風險升高，如何調整手上資產配置、同時穩健操作期貨成了重要課題。對此，最新一集podcast節目《熱議華爾街》邀請到富邦期貨總經理張雅斐與觀眾分享金融市場動向。

台股在AI題材火熱與資金行情助陣之下，氣勢如虹，頻頻改寫新高，但新台幣匯率淡定以對，股匯連動效應不如往年明顯，台新銀行首席外匯策略師陳有忠點出3因素，除了亞幣普貶，今年台股主要為內資行情，外資態度較審慎，使得推升新台幣力道有限。

穆迪信評公司（Moody’s）最新發布今年台灣主權評等報告，維持長期信用評等於「Aa3」，未來展望也維持「穩定」，並且肯定中央銀行貨幣政策表現。只不過，穆迪預期兩岸關係緊張帶來的地緣政治風險，將是一項制約信用的長期因素；快速的人口老化，則為長期經濟成長及財政帶來挑戰。

黃金價格在10月勁揚8%，但邁入11月後漲勢暫歇，投資人好奇是否就此止步2000美元大關之前。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，黃金價格將於2024年底達到2150美元，建議投資人可以考慮在1800～1900美元的價格範圍內逢低買入。

小國寡民，台灣的安全及經濟繫於國際格局的變動上。冷戰後，美國成為世界獨強，主導國際秩序。中國則遵循韜光養晦的戰略，。如此態勢之下，華府及北京度過了一段「蜜月期」，美中共管台海，台灣在兩大強權之中，夾縫中求生存。

當觀察家們在去年末或今年初預測2023年全球最大不確定性和地緣風險時，都把注意力放在俄烏戰爭，美中對抗，台海失控，朝鮮半島危機等，絕未料到中國經濟。因為在去年11月底中國政府宣布清零政策退場，恢復正常的社會經濟活動後，人們普遍樂觀預期，三年疫情被壓抑的消費和投資需求會有一個井噴式的反彈，即使反彈不如預期，但也至少不會很難看；而隨著年初經濟的復甦，各大經濟機構都把中國經濟的年增長上調到5%以上，有些更樂觀地認為會達6%甚至更高，3月兩會中國政府亦將今年的經濟增速目標定在5%。

日系能源公司JERA捷熱能源傳出，因為擔心台灣地緣政治風險的影響，決定退出投資計畫，將出售在台灣「海鼎離岸風電計畫」（Formosa3）的44%股權。

新冠疫情讓中國的晶片龍頭企業中芯國際，過了一年多的好日子，但現在，這家公司不得不同時應對兩大問題：市場需求下降和不斷加劇的地緣政治風險。

全球晶片銷售成長已連續6個月下滑，成為升息和地緣政治風險加劇壓力下，又一全球經濟緊縮的訊號。

自今年2月以來，全球投資者已拋售了270億美元（約8000億台幣）的中國政策性銀行債券，相當於外國投資者持有此類債券總額的六分之一。

烏克蘭副總理費多羅夫（MykhailoFedorov）於3月在推特（Twitter）公開呼籲生產軍用電腦的台灣華碩公司加入抵制俄羅斯行列後，很多人才發現台灣跨國企業對於國際地緣政治十分陌生，除了張忠謀口中「兵家必爭之地」的台積電公開聘用政治學博士之外，多數台灣跨國企業缺乏準備。

根據《華爾街日報》對13家主要銀行分析師的調查顯示，隨著西方和俄羅斯之間的地緣政治緊張、全球增長放緩和需求減弱的擔憂，原油價格在今年剩下的時間內，將保持在每桶100美元附近。

境外投資者本月已拋售95億美元的不包括香港股市的中國股票，這反映出在俄羅斯被金融孤立後投資者在重新評估地緣政治風險。

新冠疫情不只影響民生，石油輸出國組織（OPEC）的產油國也深受其害，主要因為經濟活動減少，油價不振。

沙烏地阿拉伯異議記者哈紹吉謀殺案持續延燒，包括法國、英國、德國和美國等，皆要求沙烏地王室釐清案情真相，嚴懲兇手。沙烏地阿拉伯外交孤立導致地緣政治風險升高，引發投資人信心動盪。美股23日早盤重挫，道瓊指數一度大跌447點，失守25000點，標普500指數跌1.5%，那斯達克指數下滑1.7%。

繼上週美空襲敘利亞之後，一般解讀美國此舉亦有警告北韓的用意，昨北韓媒體回應，警告若美國顯露任何侵略意圖，將對其進行核打擊，惟美國總統Trump則於Twitter稱北韓在自找麻煩，無論中國是否參與，美國都要解決朝鮮問題，雙方已似劍拔驽張令緊張局勢大大升級，此前傳出北韓計畫於4/15金日成冥誕日6度核試爆，且將發射洲際彈道飛彈，進行戰略挑臖，此氛圍令近日全球市場避險情緒快速攀升。昨美股盤中一度下跌145.46點至20512.56，逼近25000點大關，而美10年公債殖利率更是跌破2.3%關卡，後市若確定突破去11月中來的矩形區間下緣，則或有機會下探至2.18%，而美元指數受利差優勢下滑拖累，昨再收低於100.710，短線不排除回測100整數關卡，

進入2Q後美股債匯等主要市場雖經歷了Fed暗示年內啟動縮表、川習會、美襲擊敘國、NFP意外疲弱等重量級事件，但截至目前仍處於原有區間並未有明顯的跌勢，昨DowJones仍收高1.92點至20658點，持續維持橫向整理的連續型態，美10年公債殖利率則自近日高峰2.393%回落，今晨最低已跌至2.3463%，仍大致停留於2.6%-2.3%矩形區間下緣附近，美元指數則跟隨回落至101附近，而USD/JPY受避險因素影響，相對更承壓，但110仍暫有守。整體來看，目前市場等待關鍵突破或反轉訊號，估計訊號或來仍來自於中美兩大強權的變化，其繼川習會呈現和樂關係後，雙方同意建立新的對話機制，並約定將繼續進行貿易談判百日計畫，而以中美目前的貿易優劣勢分析來看，美方應主力於擴大對中出口，而非限制中國進口。估近期市場或續處窄幅整理走勢。