# 地緣政治風險  

《經濟學人》報導的核心，在於標準經濟學模型，與台灣現實的背離。它質疑台灣制度的「異常性」，並將舉證責任丟給台灣。課本說，經常帳盈餘（出口＞進口），應該導致本國貨幣的需求增加，最終導致匯率升值，直到盈餘縮小，實現國際收支平衡。現實是，台灣經常帳順差達GDP的16%，且匯率沒有大幅升值。我們是否能提出一個替代性制度模型，解釋巨額盈餘與匯率穩定並存，同時合乎經濟學......

一、概念的牢籠：突破從思維開始所有的創新，首先都是觀念上的革命。人類文明的每一次躍升——從哥白尼的日心說、牛頓的力學、到AI的智能革命——無一不是從打破舊有概念框架開始。人類最難突破的，不是技術邊界，而是心智邊界。今日我們已經充分體會到，影響未來20年的兩個層次的「框架打破」：一是政治與權力秩序的顛覆，以川普為代表；二是科技與經濟運行邏輯的重構，以AI、區塊......

勞工朋友期待已久的新制勞退分紅又有新進度！勞動基金運用局最新公布，截至今年9月底，整體勞動基金規模達7兆4399億元，收益高達5588億元，報酬率達8.14%。其中新制勞退基金前9月就賺進3620億元，平均每位勞工帳上可分得約2.8萬元，堪稱繼疫情後最亮眼的一次績效。不過，這筆「帳上紅包」什麼時候入帳？又何時能領？勞保局也給出具體時間表。新制勞退基金為何績效......

就在雙十連假前夕，美股在多頭氣勢穩健推升下，表現一度近乎完美，未料上週五市場驟然重挫，標普500指數大跌2.7%、那斯達克下挫3.6%，費城半導體指數更重挫6.3%。導火線來自中國宣布對稀土出口實施進一步限制，引發美國總統川普強烈不滿，隨即對中國商品祭出高達100%的新關稅，並提出新的出口管制作為反制。市場憂心美中科技與資源戰線正式升級，地緣政治風險快速升溫......

台灣主要代工廠陸續在美國設置生產基地，分散地緣政治風險。和碩今天也加入「美國製造」行列，宣布取得德州廠房及土地，交易總金額3071萬8666美元（約新台幣9億元）。和碩今天發布重大訊息，代子公司PEGATRON TECHNOLOGIES LLC公告取得美國德州Blue Springs Business Park廠房及土地，廠房面積為16萬8784平方英呎，土......

美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）近日再度公開強調，華府正積極推動與台灣簽署新的貿易協議，核心焦點之一直指晶片製造，他在專訪中直言，美國與台灣必須在生產比例上「五五分」，並提出不同於「矽盾」的論點：若美國本土沒有足夠晶片產能，就難以真正保護台灣，這番言論不僅凸顯美方在供應鏈上的急迫，也讓台灣社會重新思考安全與產業的連結。盧特尼克為何提出「五......

荷蘭科技記者、專欄作家馬克．海因克（Mark Heijink）長年追蹤ASML發展，並在新書《造光者》（The Lightmaker）中，揭示這家半導體設備巨頭的崛起歷程。他指出，ASML之所以能稱霸EUV微影技術，不僅靠技術藍圖，更靠策略：讓英特爾、三星、台積電三大晶片巨頭聯手投資，換取資金挹注，進一步擴充人力、收購技術團隊，並在荷蘭建立研究機構，布局長遠......

受到美國聯準會（Fed）降息預期影響，國際金價近期持續衝高，22日下午，現貨黃金突破每盎司3715美元，紐約期貨金價一度超越3750美元，國內銀樓報價也來到每錢新台幣1 萬3970元，逼近1 萬4000元大關，台北市金銀珠寶公會副理事長石文信直言，市場已普遍預期金價年底可能挑戰每盎司3900美元，究竟黃金該怎麼買才更划算？投資黃金有何祕訣？本文帶您一次看！ ......

本週台股震盪、權值股表現疲弱，但國際金價卻逆勢走強，現貨黃金突破每盎司 3,500 美元大關，年內漲幅已達 33%。推升金價的，不僅是價格本身的突破，更包括全球央行持續增持、聯準會降息預期升溫，以及地緣政治不確定性等多重因素。在這股動能帶動下，區塊鏈上的「數位黃金」亦受到市場矚目，逐漸成為投資人資產配置的新選項。​三大因素推升金價據分析，金價屢創高點主要來自......

南韓總統李在明25日會見美國總統川普後，市場立即傳出重大金融動態，據知情人士透露，首爾當局正考慮在國際市場發行美元計價公債，金額上看18億美元。雖然具體的發行規模、期限與時間尚未拍板，但此舉被解讀為不僅是單純的融資操作，更與韓美高層互動緊密相關，帶有鮮明的政治訊號。 南韓為什麼在此時啟動外幣融資？ 根據《彭博》26日報導，南韓政府已向多家本地與國際銀行發出「......

根據彭博獨家報導，台灣勞動基金運用局已私下通知委外資產管理機構，排除所有香港註冊實體參與資金管理。這項未公開、卻已實施的政策轉彎，無異於對香港金融業發出風險警訊，也直接將地緣政治風險納入台灣政府資金運用的核心判準。勞動基金運用局所管理資產規模高達2352億美元，是台灣規模最大的退休基金。彭博引述布具名消息人士指出，勞動基金運用局從去年起已釋出明確訊號，要求承......

近日，關於台灣中油114年6月虧損擴大的報導，引發市場與公眾的廣泛關注。部分輿論將虧損原因，直接指向其調降電業用戶天然氣價格的決策，質疑此舉是否為「降價圖利」。然而，根據台灣中油於8月13日在公開資訊觀測站揭露的資訊，這項連結是一場嚴重的誤讀。事實的真相，藏在會計準則的專業科目裡。台灣中油指出，6月份約112億元的單月虧損，其真正的驅動因素，是一筆高達 12......

近年台海情勢升溫、隨著「戴維森窗口」2027年共軍可能犯台時間倒數，​加之美國對等關稅海嘯，全球政經局勢可謂歷經震盪。前立委郭正亮於個人YouTube頻道中，援引英國《金融時報》消息來源指出，日本政府告知在台日企，在未來可能發生的台海戰事中「只能靠自己（You're on your own）」；他也提到，此一消息也直接造成日本企業對台灣投資的衝擊，面對地緣政......

白宮發布重磅消息，美國總統川普宣布蘋果承諾再加碼投資1000億美元於美國國內製造，使得蘋果對美投資總額累計達到驚人的6000億美元，這項宣布不僅讓蘋果股價早盤暴漲超過3%，更被業界解讀為蘋果為避免iPhone面臨川普政府懲罰性關稅而採取的戰略性布局，台灣供應鏈廠商包括鴻海、台積電、大立光等重量級企業，有望在這波製造回流浪潮中獲得重大利益。蘋果為何選在此時宣布......

在全球市場屏息以待美國最新關稅政策的敏感時刻，國際金價正陷入一場激烈的拉鋸戰。儘管美國通膨數據符合市場預期，但黃金價格在7月15日仍出現小幅回落，短期內持續在特定區間內盤整，顯示市場「觀望氛圍」濃厚。通膨數據無波瀾 金價為何向下修正？根據《路透》報導，現貨黃金在7月15日下跌0.5%，報每盎司3,328.06美元；黃金期貨則下跌0.7%，報每盎司3,336.......

根據最新出爐的《2025私人財富遷移報告》，2025年全球預估將有14萬2000名擁有可觀流動資產的百萬富翁選擇離開本國移居他地，創下歷年最高紀錄，預計2026年更將攀升至16萬5000人。其中富豪出走第一名的國家為英國，中國則排名第二，至於台灣，今年大約百位富豪選擇離開台灣。此現象也顯示全球高淨值人士正以前所未見的速度重新配置人生與資產。英國成「富豪出走第......

地緣政治風險升溫、美國通膨壓力未解，資金再度湧入避險資產。根據最新統計，黃金價格今年以來大漲近30%，白銀也不遑多讓，年漲幅高達27%，更一舉創下13年來新高。投資人追捧熱潮不斷，甚至讓民間掀起一場「翻箱倒櫃找銀幣」的全民運動。 美國民眾瘋搶1965年前硬幣，25分銀幣竟可變現26倍 《華爾街日報》指出，美國各地興起一股「淘銀熱」：因1965年以前鑄造的......

黃金，再度成為市場關注焦點。根據資產管理公司 Incrementum 在《2025年黃金信託報告》中的預測，未來幾年黃金價格可能進入「超級牛市」，不僅中期有望突破每盎司4000～5000美元，甚至在2030年直奔8900美元。這樣的數字不再只是投資人的幻想，而是越來越多專家認可的中長線預期。 但推升金價的背後，並不是單靠通膨或供需問題這麼簡單。前立委蔡正元......

裕慶-KY（6957）為打造集團邁向新一波營運成長期，憑藉完善生產垂直整合、區域生產供貨、高客製化商用展示架開發送樣，並進一步布局後段理貨、分裝及安裝服務，提供商用展示架業務客戶專業一條龍服務等優勢，尤其近兩年在新客戶、深化既有客戶業務合作放大逐步發酵，根據目前掌握客戶商用展示架新專案、新服務訂單需求，公司高層對於未來營運注入更為強勁成長動能深具信心。

美國大選結果可能會對全球地緣政治產生翻天覆地的影響，主要是因為若川普當選，將會採行與拜登政府截然不同的對外政策。一般認為，賀錦麗將繼承拜登政府外交與安全政策，不會大幅改變現有的地緣政治樣貌。相反的，川普在美中關係、俄烏戰爭、以阿戰爭、台海衝突等全球幾個重要的地緣政治熱點，所持態度與拜登政府不同，若當選，不但將重塑大國關係，也會影響上述衝突的未來發展，對台灣的地緣政治影響尤為巨大。

國際金價今年以來表現亮眼，多項因素推動金價持續攀升。台灣銀行貴金屬部指出，美國聯準會釋放強烈降息信號，加上中東和俄烏地緣政治風險升溫，以及多國央行持續購金、黃金傳統旺季將至等4大利多因素驅動下，預期金價有望持續維持在每盎司2500美元以上的高檔水準。

國際金價今年以來表現亮眼，走勢強勁，根據主計總處統計，今年截至7月底，黃金價格連續數月呈現年增長態勢，7月的年增幅度更擴大至22.9%。台灣銀行貴金屬部點出數點利多，表示隨著美國聯邦準備理事會（Fed）發出強烈降息信號，加之地緣政治風險升溫，金價有望持續保持堅挺於每盎司2500美元之上。

隨著房價不斷攀升，再加上新青安房貸計劃上路、全球AI熱潮帶動等，不少首購族都在考慮買房，也讓最近房市相當火熱，其中新竹因為擁有台積電總部的關係，房價漲幅最大。雖然面臨日益高漲的房價，甚至還有中國日益增加的對台軍事威脅，但台灣民眾的購房熱情依然高漲，為此也引起外媒注意。

股票與債券是許多人熟悉的投資理財工具，不過近年期貨市場快速成長，交易量也越來越活絡，多樣化的商品選擇更滿足交易人不同的資產配置需求。而隨著全球地緣政治風險升高，如何調整手上資產配置、同時穩健操作期貨成了重要課題。對此，最新一集podcast節目《熱議華爾街》邀請到富邦期貨總經理張雅斐與觀眾分享金融市場動向。

台股在AI題材火熱與資金行情助陣之下，氣勢如虹，頻頻改寫新高，但新台幣匯率淡定以對，股匯連動效應不如往年明顯，台新銀行首席外匯策略師陳有忠點出3因素，除了亞幣普貶，今年台股主要為內資行情，外資態度較審慎，使得推升新台幣力道有限。

穆迪信評公司（Moody’s）最新發布今年台灣主權評等報告，維持長期信用評等於「Aa3」，未來展望也維持「穩定」，並且肯定中央銀行貨幣政策表現。只不過，穆迪預期兩岸關係緊張帶來的地緣政治風險，將是一項制約信用的長期因素；快速的人口老化，則為長期經濟成長及財政帶來挑戰。

黃金價格在10月勁揚8%，但邁入11月後漲勢暫歇，投資人好奇是否就此止步2000美元大關之前。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，黃金價格將於2024年底達到2150美元，建議投資人可以考慮在1800～1900美元的價格範圍內逢低買入。

小國寡民，台灣的安全及經濟繫於國際格局的變動上。冷戰後，美國成為世界獨強，主導國際秩序。中國則遵循韜光養晦的戰略，。如此態勢之下，華府及北京度過了一段「蜜月期」，美中共管台海，台灣在兩大強權之中，夾縫中求生存。

當觀察家們在去年末或今年初預測2023年全球最大不確定性和地緣風險時，都把注意力放在俄烏戰爭，美中對抗，台海失控，朝鮮半島危機等，絕未料到中國經濟。因為在去年11月底中國政府宣布清零政策退場，恢復正常的社會經濟活動後，人們普遍樂觀預期，三年疫情被壓抑的消費和投資需求會有一個井噴式的反彈，即使反彈不如預期，但也至少不會很難看；而隨著年初經濟的復甦，各大經濟機構都把中國經濟的年增長上調到5%以上，有些更樂觀地認為會達6%甚至更高，3月兩會中國政府亦將今年的經濟增速目標定在5%。

日系能源公司JERA捷熱能源傳出，因為擔心台灣地緣政治風險的影響，決定退出投資計畫，將出售在台灣「海鼎離岸風電計畫」（Formosa3）的44%股權。

新冠疫情讓中國的晶片龍頭企業中芯國際，過了一年多的好日子，但現在，這家公司不得不同時應對兩大問題：市場需求下降和不斷加劇的地緣政治風險。

全球晶片銷售成長已連續6個月下滑，成為升息和地緣政治風險加劇壓力下，又一全球經濟緊縮的訊號。

自今年2月以來，全球投資者已拋售了270億美元（約8000億台幣）的中國政策性銀行債券，相當於外國投資者持有此類債券總額的六分之一。

烏克蘭副總理費多羅夫（MykhailoFedorov）於3月在推特（Twitter）公開呼籲生產軍用電腦的台灣華碩公司加入抵制俄羅斯行列後，很多人才發現台灣跨國企業對於國際地緣政治十分陌生，除了張忠謀口中「兵家必爭之地」的台積電公開聘用政治學博士之外，多數台灣跨國企業缺乏準備。

根據《華爾街日報》對13家主要銀行分析師的調查顯示，隨著西方和俄羅斯之間的地緣政治緊張、全球增長放緩和需求減弱的擔憂，原油價格在今年剩下的時間內，將保持在每桶100美元附近。

境外投資者本月已拋售95億美元的不包括香港股市的中國股票，這反映出在俄羅斯被金融孤立後投資者在重新評估地緣政治風險。

新冠疫情不只影響民生，石油輸出國組織（OPEC）的產油國也深受其害，主要因為經濟活動減少，油價不振。

沙烏地阿拉伯異議記者哈紹吉謀殺案持續延燒，包括法國、英國、德國和美國等，皆要求沙烏地王室釐清案情真相，嚴懲兇手。沙烏地阿拉伯外交孤立導致地緣政治風險升高，引發投資人信心動盪。美股23日早盤重挫，道瓊指數一度大跌447點，失守25000點，標普500指數跌1.5%，那斯達克指數下滑1.7%。

繼上週美空襲敘利亞之後，一般解讀美國此舉亦有警告北韓的用意，昨北韓媒體回應，警告若美國顯露任何侵略意圖，將對其進行核打擊，惟美國總統Trump則於Twitter稱北韓在自找麻煩，無論中國是否參與，美國都要解決朝鮮問題，雙方已似劍拔驽張令緊張局勢大大升級，此前傳出北韓計畫於4/15金日成冥誕日6度核試爆，且將發射洲際彈道飛彈，進行戰略挑臖，此氛圍令近日全球市場避險情緒快速攀升。昨美股盤中一度下跌145.46點至20512.56，逼近25000點大關，而美10年公債殖利率更是跌破2.3%關卡，後市若確定突破去11月中來的矩形區間下緣，則或有機會下探至2.18%，而美元指數受利差優勢下滑拖累，昨再收低於100.710，短線不排除回測100整數關卡，

進入2Q後美股債匯等主要市場雖經歷了Fed暗示年內啟動縮表、川習會、美襲擊敘國、NFP意外疲弱等重量級事件，但截至目前仍處於原有區間並未有明顯的跌勢，昨DowJones仍收高1.92點至20658點，持續維持橫向整理的連續型態，美10年公債殖利率則自近日高峰2.393%回落，今晨最低已跌至2.3463%，仍大致停留於2.6%-2.3%矩形區間下緣附近，美元指數則跟隨回落至101附近，而USD/JPY受避險因素影響，相對更承壓，但110仍暫有守。整體來看，目前市場等待關鍵突破或反轉訊號，估計訊號或來仍來自於中美兩大強權的變化，其繼川習會呈現和樂關係後，雙方同意建立新的對話機制，並約定將繼續進行貿易談判百日計畫，而以中美目前的貿易優劣勢分析來看，美方應主力於擴大對中出口，而非限制中國進口。估近期市場或續處窄幅整理走勢。