「蘋果最近因為iPhone XR賣得不好，股價跌得很慘耶。」久未嚐到家母親手做的家常菜的我，嘴裡含著雞腿抬起頭來，看到的是家父嚴肅的表情。
儘管早在1989年就拗不過仍在國中和國小就讀的我和弟弟的要求，任職公家機關的家父花了相當的金額為我們購入第一台電腦（記得是某台灣品牌的386機型），他本人接受計算機科技的速度卻驚人地慢。相較於家母在進入21世紀後都慢慢熟稔電腦和網路的使用，家父退休後儘管努力「學」電腦和網路，卻進一步退三步、有一搭沒一搭地，始終未能全面接受電腦和網路進入人生。
然後就像所有長輩一樣，在賈伯斯的魔法下，他一下子進入了智慧型手機和平板電腦的繽紛世界，上網時間開始大幅竄升，最近甚至成為電信商網路吃到飽的用戶。這樣的轉變不只發生在他身上，許多我同輩朋友家裡的頑固老爹也都經歷過同樣的跳躍式進化。但像他這樣進一步關心到蘋果股價和相關新聞的，我想可能就是少數了吧。
上圖是蘋果最新的股價以及過去一年股價走勢，目前蘋果的市值約為$787B，股價則為$166.52，距離去年八月底創下的股價高點$227.63以及超過$1.1T的市值，下跌幅度約為三成，這種透過挑選時間區段、報導市值最大量蒸發的新聞最容易衝高點閱率，也最受一般非金融專業媒體喜愛。
以一般人的直覺反應，股價暴跌和市值大量蒸發，好像意味著公司岌岌可危，因此值得「關心」。然則以實際運作來說，如果一間公司有健康的毛利率（gross margin）的營運獲利率（operating margin），營運現金流（operating cash flow）為正，約當現金足夠應付營運資本（working capital），帳面上也無過多即將到期的長期債務（current portion of long-term debt），那麼公司股價和市值暴跌，其實對公司營運並沒有直接的影響。
可以看到公司仍然有著讓人眼紅的特優生營運表現，不僅營運獲利率接近三成，營運所產生的現金流更超過營收的三成。根據上圖流動性資料，上一季（12月29日為止）較前一季（12月29日）出
下面是蘋果截至2018年12月29日為止的季度營運數字：
· 營收＝$84.3B
· 毛利率＝38%
· 營運獲利率＝27.7%
· 營運現金流＝$26.7B
可以看到公司仍然有著讓人眼紅的特優生營運表現，不僅營運獲利率接近三成，營運所產生的現金流更超過營收的三成。根據上圖流動性資料，上一季（12月29日為止）較前一季（12月29日）出現營運資本惡化的狀況，從$15.4B提高到$32.5B，這其實就是新聞上寫的「新機銷售不如預期」的結果，庫存上升導致現金被「困」在供應鏈裡，導致營運資本大幅增加。但就算是增加幅度的$17.1B，單靠當季產生的$26.7B營運現金流支付也綽綽有餘，完全無需伸手到公司金庫裡去拿錢——蘋果的營運績效就是這麼的好。 （相關報導： 10年前，不會有人把它與蘋果相提並論 10年後，它將取代蘋果，成為全球手機第二霸主！ ｜ 更多文章 ）
上圖為蘋果所有主要長期債務的資料，公司總額為$103.8B的長期債務都是以公司債的形式取得，其到期日從2019年到2047年（！）不等，其中一年內即將到期、可歸屬為短期債務的部分金額僅僅為$9.8B——上一段論述中的單季營運現金流（$26.7B）就算扣掉營運資本增額所需部分（$17.1B），剩下的部分償還今年一整年即將到期的債務$9.8B也幾乎可以全額償還。
