6月股東會季節將屆，多家公司上演激烈的經營權爭奪戰，雙方的交鋒成為金融圈津津樂道的議題，而歷次經營權爭奪或公司治理出現問題亦促成金融監理法規的變革。
2018年，寶佳同時投資多家金融機構，使得金管會針對金金分離限制的「寶佳條款」；同年公司法修法，放寬由獨董召開臨時股東會的「大同條款」；去年，金管會嚴格規範大股東干政的樣態，並推出俗稱「吳東進條款」的大股東干政限制條款。
2023年新光金大戰，實為吳東進條款的延伸
今年上演的新光金經營權之戰，可以說是「吳東進條款」爭議的延伸。吳東進為主的公司派之所以受到市場派挑戰，遠因是新光金董事會過去內部監督不力。過去吳東進先因新壽問題遭金管會停職，已無經理人身份後的吳東進，又不當召集現任經理人、干預公司營運，而新光金總經理吳欣儒跳出來說，她自己就是專業經理人，只是剛好姓吳，該說法一出，使得外界又更加不滿新光金公司的家族色彩。
上市櫃公司的經營階層都必須深思，除了公司派大股東以外，仍有廣大的小股東正在仔細檢視公司績效。新光金過去股東會的投票率不高，出席投票的股東以公司派大股東、外資為主，只要能順利開成即可，而因為過去少發紀念品，一般散戶亦無投票意願。
本次以洪士琪為首的市場派，一開始即鎖定過去普遍無投票意願的散戶，號召散戶出面投票支持市場派提名人選，從輿論可觀察到，多數散戶不滿公司績效，幾乎都是支持市場派，甚至詢問如何票投市場派人選。在爭取外資的部分，除了公司派過去投資績效受到挑戰以外，雙方提名董事名單的專業性、獨立性都為外資所嚴格看待，平心而論，在雙方提出的名單中，公司派多數提名集團內部人士，同時市場派則找了從其他公司來的生面孔，更有煥然一新之感。
另一亮點是，市場派找來熟悉外資投票意向的外部專家，爭取外資支持市場派，而外資看重一家公司的ESG、公司治理，以及支持股東出席、參與監督公司營運的「股東行動主義」，又與市場派現有主打議題不謀而合，令人不免期待，外資可能一改過去傾向支持公司派的慣例，對現有經營團隊投下反對票。
一般在這種經營權爭奪中，公司派最好的防守武器為經營績效，捍衛自己過去的營運表現，來吸引股東支持。多數經營權爭奪案例中，由於公司派長久經營績效不佳、行為保守，在面對市場派的進逼都顯得進退失據，為持續掌握經營權，更屢有違反公司治理的手段出現，反而一步錯步步錯。
從新光金的案例可以看到，公司派違反「公司治理」，更把公司經營視為家族事務，忽略其他股東感受，這些錯誤反應的累積，成為壓垮公司派的最後一根稻草，若此次新光金市場派藉由小股東參與股東會改選，進而讓經營權變天，將是其他上市櫃公司上到最寶貴且心生警惕的一課。
作者任職於金融業。 （相關報導： 台新金以「換股比0.584：1」開價併新光金？台新金回應了！ ｜ 更多文章 ）
責任編輯/周岐原
