台股面臨三大風險，但也有三大利多支撐！施羅德：長線投資的甜蜜點已經浮現

今年3月以來，受到美國聯準會（Fed）升息、俄烏戰火未歇、中國封城管制等事件影響，外資大舉出逃，台股震盪不斷。施羅德投信認為，今年指數將呈現區間擺盪走勢，三大利多與三大風險將牽動台股後勢，投資人可以留意長線買點。

施羅德台灣樂活中小基金經理人詹祖光分析，近期台股大幅震盪，接下來發展將有三大利多可以期待，首先是經濟成長逐季向上。

台灣去年經濟成長率6%，今年經濟成長率預估約4%，根據主計總處預估，GDP與去年同期相較可能第一季的成長率最低，但之後會逐季向上。

第二項利多，半導體產業仍是2022年焦點，尤其是第三代半導體發展。雖然近期PC、手機正面臨庫存調整，但是第三代半導體材料如碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN），具高頻、高功率、耐高溫、高電壓的特性，已廣泛應用在基地台、航太、電動車、鐵道運輸、電力系統等領域。相關產業以及公司，特別是具利基以及產業領先地位者，中長線發展依舊可期。

此外，台股目前本益比約14倍，處於中性水位，長線投資的甜蜜點已經浮現，今年以來比起國際主要股市相對抗跌，建議投資人可從短期受影響、但長期趨勢往上的類股著手，例如產能、訂單狀況受惠需求強勁的晶圓代工與ABF基板等。

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仍須留意三大風險

值得注意的是，隨著國際油價大漲帶來的通膨疑慮攀升，台股第2季也可能面臨三大風險。

詹祖光指出，第一個風險是聯準會的貨幣政策退場，從3月結束購債後，目前市場多數共識為預期今年可能總計升息9～11碼，必須留意10年期債殖利率是否急升或是平坦化、甚至已經與2年期殖利率出現倒掛現象，恐在經濟真正衰退之前，股市會出現賣壓。

第二個風險是，企業今年獲利成長率下滑。從一些數據來看，面板廠庫存偏高、PC的庫存也攀升，半導體的產能擴充也有限，需要繼續關注重點企業接下來的表現、是否出現警訊。

最後，仍是不斷推升的通膨，供應鏈瓶頸、勞動力短缺加上碳價上漲，高通膨影響民眾消費能力，尤其若干企業不能將較高的成本轉嫁，獲利恐被壓縮，進而衝擊企業獲利能力。

詹祖光認為，隨著三大利多與風險共存，預期2022年的成長並非「全面性」，指數可能為區間盤整格局，但今年以來台股在亞洲國家中相對抗跌，第2季雖然面臨偌大修正壓力，在長期趨勢不變且高殖利率的支撐力道之下，後市仍然可以樂觀。 （相關報導： 股票當沖比率忽高忽低，很重要嗎？這個數字可能是假的，交易員揭露券商背後盤算 ｜ 更多文章 ）

責任編輯／周岐原