金融市場瞬息萬變，往往沒有標準答案，但冥冥之中卻又有些難以解釋的巧合，例如對於股市來說，9月幾乎是一年內表現最差的月份，這讓許多投資人如坐針氈，面對煞有介事的「魔咒」，現在手中估值已高的股票，到底該抱，還是該跑？
美國股市近日從歷史高點回落，雖然修正幅度極其有限，但在華爾街已經開始瀰漫恐慌氛圍，因為回顧歷史數據，9月行情通常不會好到哪去，從1928年以來，該月平均報酬率為-1.1%。
去年挺過3月股災之後，股市猶如脫韁野馬，不斷刷新歷史高點，即便是如此強勁的盤勢，終究沒能逃脫9月魔咒下跌的宿命，標普500指數先是重挫將近10%，此後才逐漸重拾漲勢。
如今的狀況似曾相識，標普500指數已經連續上漲七個月，而且估值高得令人難以置信，如果以眾所周知的「巴菲特指標」衡量，也就是股市總市值／GDP，美股方面的數值已經飆破200%，全球股市的巴菲特指標也攀抵140%之上，顯示這個行情恐有過熱之虞。
當然，早在去年牛市奔騰的時候，就有人據此提出警告，偏偏股市還是一路漲到此刻，面對熱錢四溢的環境，股神指標也失靈，但橫亙眼前的事實是，標普500指數自今年以來，還沒出現過從高峰修正至少5%的像樣回檔。
《華爾街日報》原文：美國股市會再現9月魔咒嗎？投資者擔憂不已
大摩建議投資人獲利了結指數基金
近日，包括高盛、花旗、瑞信及摩根士丹利等華爾街大咖，不約而同針對美股發出警示，認為Delta變種病毒蔓延、全球經濟復甦乏力或央行收緊刺激政策，都會攪亂一池春水。
摩根士丹利預計，美國股市在今年底前，可能將會出現一輪10%至15%的跌幅。
摩根士丹利財富管理部門投資長Lisa Shalett日前在一份報告中分析，即便面臨令人擔憂的局勢，美國主要股指仍在近期連袂創下歷史新高，當前行情是建立在一切完美的預期之上，但這種漲勢暗藏許多不確定性，市場無視疫情持續升溫、消費者信心驟降、利率上升及地緣政治風險等因素。
所以該怎麼辦？Shalett建議投資人「可以考慮針對指數基金獲利了結」，並且調整投資組合，將資金挪往高品質的景氣循環股，尤其是金融板塊的類股，同時尋求消費服務、消費必需品和醫療健康版塊等穩定配息的股票。
摩根士丹利指出，隨著市場週期歷經衰退、復甦、修復並且邁入擴張期，利率通常會趨於正常化，本益比也將受到抑制，股票上漲主要是因利潤成長所致，而非透過政策推動，但目前主導股市的大型科技企業股票並未按此「劇本」演出，本益比仍然居高不下。
