在極端不確定的時代,更需要凱因斯的投資指引 《跟凱因斯學投資》書摘(2)

2021-05-08 04:20

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凱因斯抱有貴族思想,輕視以「賺錢」為職業,不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。(pixabay)

凱因斯抱有貴族思想,輕視以「賺錢」為職業,不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。(pixabay)

約翰‧梅納德‧凱因斯(John Maynard Keynes,一八八三~一九四六)賦予了沉悶的經濟學科學一種獨特的魅力。

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他是劍橋大學的導師、知識分子團體布倫斯伯里文化圈(Bloomsbury group)的關鍵成員之一、暢銷書作家、世界知名芭蕾舞者的丈夫、現代總體經濟學之父、備受推崇的政府顧問、皇室授爵的英國上議院議員,也是國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行的催生者。

在大蕭條期間,他以振奮人心的口號「病人需要運動,而非休息」,來回應萎靡不振的經濟情勢,也預告了凱因斯學派時代的來臨。所謂凱因斯學派的時代,是指管理型資本主義與西方經濟體採納政府注資手段來提振經濟的時代。凱因斯向來以見解善變著稱,而他提倡那些見解時展現的活力、風格與智慧,同樣為人所津津樂道。他樂在突襲約定成俗之見,且習慣以辛辣的散文作為他主要的攻擊武器。

凱因斯抱有貴族思想,輕視以「賺錢」為職業,不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。他的資產主要累積自投資活動,也有部分來自他精明的藝術品投資,過世時淨資產相當於今日的三千萬美元。

20200709-英國著名經濟學家約翰.梅納德.凱因斯(John Maynard Keynes)。(取自維基百科)
凱因斯抱有貴族思想,輕視以「賺錢」為職業,不過他本人卻是個成就非凡的股市玩家。(取自維基百科)

此外,凱因斯管理劍橋大學國王學院的切斯特基金期間,基金的價值增長了十二倍,同時期的大盤平均漲幅甚至未翻倍。

根據當年一名記者所言,凱因斯在英國首屈一指的人壽保險公司當董事長時,「倫敦金融城高度關注他發表的演說,他對趨勢的預測足以撼動整個股票市場的走勢。」

凱因斯堪稱這個世上最稀有的物種:身為經濟學家,卻走出象牙塔,不只精通金融市場理論,也擅長實務。

儘管凱因斯的財務成就斐然,應該還是有人會質疑,現代投資人真的能藉由分析凱因斯的股市投資方法來獲取利潤嗎?

這樣的疑問合情合理,畢竟凱因斯生於維多利亞時代,而且早在四分之三個世紀前就已過世。他活在一個與我們迥異的年代,當時的風氣遠比當今溫文儒雅,凱因斯曾描述「倫敦居民……坐在床上啜飲早茶,」懶洋洋的考慮著是否要「冒險將財富……投入世界上任何一個角落的新事業。

或許這段文字也是在形容他自己,因為他曾投資補鯨公司與其他目前已不復存在的產業,也曾在雜誌編輯的指示下,為那些雜誌撰寫足夠讓讀者消磨至少三杯紅酒時間的文章。在這個充斥當沖客、對沖比率(delta ratios)與網路股的時代,後人能藉由凱因斯的投資原則而獲益嗎?畢竟他活在另一個時代。

答案是肯定的。

最初凱因斯嚐過幾次失敗的苦果,才開創出一系列的規則,使他在股市上戰無不勝。在他漫長的投資生涯晚期,凱因斯以他一貫毫不謙遜的口吻宣稱:

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