堪稱國內歷史最悠久的品牌企業之一：大同公司，本周三經營權易主，掌握公司百年的林家丟掉經營權，市場派入主企業。雖然很難確定市場派是否能重振大同經營績效，但公司派丟掉經營權的過程，還是有不少值得各界借鏡與警惕之處。
這次大同召開股東臨時會進行董事改選，結果9席董事中，市場派拿下7席，公司派只有2席。這個結果並不令外界意外，因為大同公司派原本持股就低到1成不到，市場派早早就宣布掌握超過5成以上股權，6月底股東會時原本就可能要變天，不過，公司派藉著掌握自辦股務之利，以中資、違法等理由直接刪除市場派的投票權，其作法被主管機關認為不合法，因此才有這次由小股東申請召集的股東臨時會，開會前，其實勝負就已決定了。
大同公司從日據時代的1918年由林尚志創立，現在已是一家「百年企業」，依照管理學者的研究，能延續百年「基業長青」的企業，實屬鳳毛麟角，大同能持續經營百年，也是難得可貴。百年來經營權都在林家手上，2年前由第2代的長媳林郭文艷擔任董事長。雖然林郭非常強悍、堅定的捍衛經營權，最後還是丟掉經營權，甚至引發主管單位與社會各界的反感，其中教訓值得上市公司當成教材好好研究。
大同公司派的失敗，同時出現在「基本面」與「技術面」上。所有在市場上打滾的人都知道一個基本常識：股權高低決定一切；公司派如果掌握3成左右的股權，一般外人就不會動念挑戰經營權─當然，持股過半更是完全不會有挑戰者。但如果持股降到1成不到，只要市場覺得股價低、淨值高、有利可圖，就很容易起心動念要挑戰經營者。持股低經營績效又差的組合，則更是讓其它股東缺乏支持公司派的動機，公司派的危險加倍。
作為一家百年企業，大同雖然「活得久」，但未必「活得好」，公司經營績效不佳、18年發不出股利，百年企業轉型無方，內部又有兄弟內鬥、高層掏空、公司治理不佳等問題層出不窮。但作為一家老牌企業，又有「懷璧其罪」的問題─擁有的龐大資產利益誘人，偏偏經營績效差而股價低，加上公司派持股低，就容易引起市場派的注意。
因此，大同公司派的基本面原本就是一手爛牌在手，市場派的挑戰也不是今日突如其來，幾年前就已開始，但公司派顯然無能亦無心花錢增加持股，想繼續保有經營權也難，這是公司派的基本面太差。幾年前市場上打得轟轟烈烈的日月光惡意併購矽品案，矽品不論如何抗拒、掙扎，最後日月光還是順利吃下矽品，原因無它，就是公司派持股過低，占比只有個位數字，即使經營績效再好，碰到財大勢大的併購者，還是難逃一劫。
對那些希望「長治久安」保有經營權者而言，第一要務當然就是不要賣股票賣過頭，只貪圖現在的「股票換鈔票」，忘了未來可能被別人「整碗捧去」的風險；第二當然是經營績效別搞太難看，失去所有股東的支持，市場派當然容易有機可趁。 （相關報導： 「大同像肥牛被肢解！」謝金河憂新公司派忘了本業只拚這件事 ｜ 更多文章 ）
在技術面上，大同公司派的作法應該更值得其它人警惕。公司派在持股遠低於市場派情況下，其實是該尋求談判、和解，讓出幾席董事，雙方未來在董事會中再作競合，還有可能再保住一屆的經營權。但公司派顯然是一付「決戰境外」、「殲敵境外」的準備，要在選舉董事時就殲滅所有市場派，一席都不給。
