中國信託銀行:第三季投資資產配置重心建議採45/55股債布局

2020-07-09 11:03

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全球央行及政府持續進行大規模寬鬆政策挹注流動性,低利率環境預期將延續至2022年。(林瑞慶攝)

全球央行及政府持續進行大規模寬鬆政策挹注流動性,低利率環境預期將延續至2022年。(林瑞慶攝)

今(2020)年上半年全球金融資產在嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19,新型冠狀病毒)疫情延燒下走勢震盪,展望下半年,中國信託商業銀行(簡稱中信銀行)表示,目前金融與實體環境已與疫情最嚴峻時期有很大不同,風險性資產出現流動性緊縮極端風險的可能性低,下半年金融市場取決於三個變數,一、疫情走向是否對基本面構成干擾;二、美國總統大選前的美中衝突是否更加激化;三、美國總統大選的不確定性對市場造成的干擾。中信銀行建議第三季資產配置採45/55股債佈局,以抗股債市場波動,同時兼具孳息效果。

美國大選會引發金融巨震?

今年以來金融市場藉由政府政策力量熬過經濟最嚴峻時刻,今年6月美國、歐洲央行會議後,官員普遍預期低利率環境將延續至2022年,並暗示將有進一步寬鬆政策可能,再加上全球各國央行及政府持續進行大規模寬鬆政策挹注流動性,中信銀行預估,美元、歐元與日幣三大主要國家貨幣及財政政策總規模逾12兆美元,可望為金融市場注入資金強心針。

進入下半年,金融市場變數有三,一、疫情走向是否對基本面構成干擾?中信銀行研判,隨著藥物與疫苗陸續研發,各國也已建構一定程度的防疫體系與政策支撐,故全球復工復產進程不會中斷,經濟U型復甦將會持續。二、美中衝突在今年11月美國總統大選前是否更加激化?

中信銀行認為,大選前美中衝突的發生應是情勢所趨,大選後無論誰當選,美中對抗的趨勢也難以逆轉,只在於手段差異。三、美國總統大選的不確定性是否對市場造成干擾?中信銀行認為,在今年4月8日極左派的桑德斯(Bernie Sanders)退選後,早已讓市場對美國總統大選做出極端避險的必要性降低,故即使接近美國總統大選之日(11月3日)金融市場可能有所波動,但應該不至於造成金融巨震。

現階段應以多元配置為主

展望下半年,信心數據、貿易數據已出現回升跡象,惟景氣U型復甦下,企業獲利改善跟不上資金推升的資產價格,伴隨而來的是基本面不夠扎實與本益比過度昂貴後的高頻波動。

中信銀行建議,現階段資產配置應以多元配置為主,資產配置重心採45/55股債佈局,股市方面可著重科技與通訊服務類股及科技佔比高的美股、新興亞洲股,債市方面,考量低利環境資金尋求安全收益需求,操作策略建議兼具息收與波動策略為主,以均衡配置投資等級債、新興市場美元主權債與亞洲投資級債為主軸,同時依照客戶風險承受度差異調整風險性資產比重。

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