2Q法英大選輪翻上陣，美臨政府關門壓力，地緣政治風險緊崩，市場難平靜
近期在國際多重大事件的紛擾下，市場傾向保守謹慎，而因各市場關聯程度不同，因此也產生不一致的發展，繼前日GBP/USD大幅反彈後，昨國際油價則出現重挫，美EIA公佈汽油庫存反季節意外增加，原油庫存降幅也低於預期，美國產量不斷上揚，恐已抵消OPEC每日減產的配額的逾1/3，且目前傳出已開發國家依然消化不完由OPEC減產前所激增而累積的大量庫存，致昨WTI、Brent雙雙收挫逾3%至每桶50.44美元、52.93美元。美股在能源股重挫下昨進一步趨跌，然美債殖利率與美元指數則自低檔回升，或受ECB恐偏緊縮、德債下跌所帶動。整體而言，2Q後續將逢法、英大選，不確定性攀高，另美即將面臨政府關門壓力，市場對Trump政府是否能順利通過稅改及實施基建疑慮漸增，警報信號亦愈來愈強烈，加上地緣政治風險持續箭拔驽張，中國方面，也正在加重金融監管，種種面向說明2Q市場或難平靜，偏空機率高，但或不致破滅。
英首相尋求提前大選應為精心策劃的一盤棋，弭平黨內異議、移除軟退歐阻礙
英首相May一改過去主張、突然宣佈提前大選，表面上將原因歸咎於工黨、自由民主黨、蘇格蘭民族黨、甚至是上議院的杯葛，強調國會分裂對成功脫歐造成風險，不得已才提前大選。實際上來看，May應是考量到其所屬的保守黨在當前民調遙遙領先，可望於下議院獲得更多席次，將有助於減少其後續推動退歐談判及相關法令修訂時的阻礙、阻撓蘇格蘭進行獨立公投，並可避開退歐談判剛結束即進行大選的風險、確保執政時間延長至2022年。此外，May本身亦希望藉此機會獲得民意背書，進一步鞏固其在黨內的地位、削弱黨內疑歐派支持硬脫歐的異議，此將強化其主導退歐談判的權力，屆時英國政府很可能以May希望的軟退歐方式與歐盟進行談判。
GBP短線上仍強，但後續面臨單一市場准入取消可能，仍應謹慎
觀察自2016/6英國退歐公投以來，英鎊、英股負相關情況增加，可能原因是英國企業多為跨國企業，英鎊貶值有利企業匯兌利益，加上Dow Jones在Trump當選後迎來牛市亦推升英股行情，週二英鎊勁揚2.2%，英股則重挫回應顯示該相關性尚未消失。惟我們認為該關係之後不具持續性，英鎊、英股後續走勢仍回歸到英國與歐盟談判進程、經濟表現以及國際情況。目前來看英國金融與貿易尚未因退歐造成太大影響，主要是與歐盟談判細節不明朗，但從英國最新公布的3月通膨數據達2.3%來看，反而不能排除BOE後續停止債券購買或者升息的可能，且GBP/USD自2016/10後多次測試1.20價位未破，下檔支撐強勁，我們認為短線上英鎊或觸及1.29-1.30前波阻力，長期來看的話英國尚要面臨單一市場准入取消的可能，在未有明確結果之前則保守看待。
