全球財經掃描:川普秀徒留疑雲,搭上Fed點燃3月升息列車

2017-03-02 16:14

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本次演講中,Trump強調在公平貿易的前提下,其並不反對自由貿易主義,一反外界往常觀點,另Trump先前曾多次揚言將退出北約,但昨卻表示美國強烈支持該組織,僅希望美國盟友承擔各自應盡的財政義務。(資料照,取自BBC中文網)

本次演講中,Trump強調在公平貿易的前提下,其並不反對自由貿易主義,一反外界往常觀點,另Trump先前曾多次揚言將退出北約,但昨卻表示美國強烈支持該組織,僅希望美國盟友承擔各自應盡的財政義務。(資料照,取自BBC中文網)

一、Trump百日新政V.S. 兌現進度

檢視昨日早晨Trump於國會的政策演說,其一改此前大砲性格,以較傳統、正常的形式與語句來呈述其計劃的政策藍圖,內容包含外交、貿易、能源、法規、基建、國防、移民、稅改、醫改、教改等多項議題,惟全程當中,仍充斥著偏向類似競選期間口號式及開支票式的內容,Trump只是照本宣科,未能點出預計推出期間、如何達成目標、財源何在等關鍵點,就連目標亦無法清楚的交待,例如究竟是在多久期間達到GDP成長4%及增加2500萬新工作機會,政策細節付之闕如,總結來看,與其說昨日 Trump演說為其對政策前景的闡述,不如說是對其美國夢想藍圖的發表,而此種發表若為其首度提出對提振美國經濟的相關看法,或還算是給予市場一些指引,但昨全程內容對於市場已非新鮮事,因此當下並無法激起市場太多連漪,市場期待的是更為明確有關整體預算案或其中重要政策的支出規模與金額。對此,Trump算是掌握住了其一關鍵,其提及要求國會儘快批准1兆美元的基建投資,以掀起全國重建浪潮,單就這點(一兆美元是其提到的唯二明確金額,另一個提到的金額是國防支出540億),讓市場對經濟前景有了想像空間,搭配Fed近日暗示3月極可能升息,促昨多市場強力表態,股漲債跌趨勢顯著,美元亦轉強,突破2月高點,此種反應,對於Trump效應來說可謂再添一助力。本文觀察比較Trump百日新政與截至目前其立場與已做出的措施(請參考表一),歸納出以下5個值得重視的微妙變化或關鍵重點分析。

1.    Trump偏激態度出現軟化跡象,或將增加往後出台政策的穩定性

本次演講中,Trump強調在公平貿易的前提下,其並不反對自由貿易主義,一反外界往常觀點,另Trump先前曾多次揚言將退出北約,但昨卻表示美國強烈支持該組織,僅希望美國盟友承擔各自應盡的財政義務,而在禁穆令慘遭凍結後,Trump則轉而考慮提供非法移民在美取得合法地位,使其具備工作資格但同時須繳納稅收,反映Trump強烈支持遣返大量移民的態度有所軟化,上述種種轉變或也暗喻Trump過往極端偏激的論調及我行我素的行事作風已出現部分緩和端倪,或代表其向現實已有逐步妥協的傾向,將有利於往後美政策更具可預測性,也有可能漸趨向合理規劃。

2.    市場似忽略1兆元基建計畫的期間為10年,然全球政策或跟隨轉向

Trump演說中重申競選時提出的1兆美元基礎建設,但未提到為期10年,且此前在與Obama政府交接期間,Trump曾將此數字削減至5500億美元。雖1兆美元相當約為美國GDP的4.5%,但該基建數字一再改變,資金來源也不明確,不到最終預算過關,或很難判定其對美國經濟與市場的貢獻或推動力,雖目前市場相當樂觀看待,然似乎忽略若為期10年,事實上每年或僅平均支出1千億,效果或低於市場預期。另Trump於談話中提及美國每年於海外支出龐大數額,然國內基礎建設卻處於年久失修的狀況,值得注意的是,老化的基礎建設存在於許多已開發國家,Trump此一做法是否引領全球政策導向轉變風潮,開始採用類似方法,以推出大量基建來達成經濟成長目標,值得關注。

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