觀點投書:勞退基金大賺?你放心嗎

2019-11-04 06:10

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勞動基金運用局日前公布今年勞退基金前八個月收益高達1876.1億元,但勞退基金的收益起伏大,不能保證到年底仍維持獲益。(資料照,取自google map)

勞動基金運用局日前公布今年勞退基金前八個月收益高達1876.1億元,但勞退基金的收益起伏大,不能保證到年底仍維持獲益。(資料照,取自google map)

勞動基金運用局報喜,今年勞退基金前八個月收益高達1876.1億元,平均每個帳戶可分配約1萬5939元。與此同時,全球晶圓代工龍頭台積電股價31日再創新高,站上300元大關,財經專家謝金河對此透露,他26年前買的1張台積電股票,如今已為他創下近150倍的收益。

不過,上述兩件事並無因果關係。此處把兩件事相提並論,是要點出:後者的成功,照出前者的暫時大賺恐有隱憂。事實上,去年前八個月勞退基金的收益率不但是正值,且高達8.2017%,但到了年底,全年卻慘虧428億,吞下歷史最大虧損,甚至超過2008年金融海嘯那年。

台積電被投資人稱為台灣國寶,不但因為台積電當初是由政府投資成立,可謂台灣最成功的「國家隊」,更因為這個國家隊屢戰與勝,在全球睥睨群雄,始終保持領先。然而,台積電股權如今早已易手,外資持股超過78%,如謝金河這樣能享受到國寶好處的投資人,幾乎是鳳毛麟角。

相較台積電的穩定成長,勞退基金的收益起伏很大。去年前八個月還大賺,到年底不但全部回吐,還倒賠。因此,今年截至目前雖然大賺,到年底是否能維持獲利,不無疑慮。

正因為股市的變幻莫測,有不少年金專家認為,年金基金根本不應投資股票。然而,衡諸世界,退休基金投資股市是常態。尤其,退休基金大多資金龐大,不管投到哪一檔股票都有引領股價的作用,台灣政府還因此立法把包括勞動基金在內的四大基金作為國安基金的資金來源。只要該公司沒有發生淘空股價等弊案,勞動基金(包含勞保及新舊制勞退基金)沒有理由大虧。即使有弊案,政府作為監督者也難辭其咎。

再看到台積電成立以來股價與市值的成長,我們不禁想:當初政府賣出台積電持股時,勞動基金為何沒有承接?如果一直沒賣,到今天是不是也跟謝金河一樣賺近150倍?

20190712-財信傳媒董事長謝金河。(顏麟宇攝)
財經專家謝金河透露,自己26年前買的台積電股票現已獲得150倍的收益,但筆者指出,能得到這般好處的人少之又少。(資料照,顏麟宇攝)

勞動基金絕不是炒股的工具。《勞工退休金條例》第一條明定,基金的目標是「促進社會及經濟發展特制定本條例」,換言之,績效雖重要,卻不是唯一,而是經濟發展的必然成果。以新加坡為例,其退休年金叫做中央公積金,主要投資是購買兩大主權基金的債券,而這兩大主權基金的收益長期以來表現優異,因此中央公積金不但沒有破產的危險,而且是新加坡人民生活最堅實的後盾,不只保障退休,還涵蓋購屋跟醫療。更重要的是,新加坡股市過半市值掌握在這兩大主權基金手中,也形成新加坡股市與新加坡企業的堅實後盾。

受到各界對年金基金操作不力的指責,政府相關機關就病急亂投資,沒有好好地在制度面上檢討。以去年來說,上半年新聞傳出委外代操大買被動元件股獲利250億元,然而有兩點不妥。第一,政府基金取之於民,用類似主力的手法拉抬股價誘導股民追逐,又不計價地獲利了結,套牢投資大眾,是與民爭利;第二,國巨的產品被動元件因暫時性的供需缺口,引發炒作,股價飆破千元,當沖比率一度占69%,屬於典型的投機操作,隨時可能因為大戶出脫而暴跌,並不適合退休基金大量持有。果然,去年7月,國巨股價從逾1300元高點開始連續下跌,截至今年10月初,已跌至不到300元。

因此,去年勞退基金慘虧,沒有好好檢討,今年又急急地發布「暫時」大賺的消息,只怕又是竹籃打水一場空。

在各政黨中,沒有看到針對此問題提出具體對策者。惟國會政黨聯盟提出:仿效新加坡卓有成效的做法,整合各年金基金資源,成立主權基金,投資具成長性的重要戰略性產業,革除目前委外代操的制度漏洞。

由於無法確保基金的受委託業者對業務保密,不但影響市場不正常波動;更有甚者,業者利用人頭買進個股,然後透過政府基金炒高該股,最後提前賣出獲利,這類中飽私囊的弊案也屢見不鮮。2012年曾爆發謝青良炒作盈正股票案,2013年有瞿乃正與陳平案,2014年有黃明松案;由於蒐證不易,是否還有其他的犯案者?由於制度沒改,其實誰也無法保證。

*作者為智庫研究員

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