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中美貿易戰》川普揮舞關稅大棒,敲響美國經濟警鐘,就業數據葉落知秋,聯準會將出手救援

2019-06-09 11:00

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美國經濟出現警訊,聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)將扮演關鍵角色(AP)

美國經濟出現警訊,聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)將扮演關鍵角色(AP)

美國勞工部7日公布5月份的就業數字,讓經濟學家與市場分析師看得心驚膽跳:儘管失業率仍維持在近半世紀來的低點3.6%,但新增工作只有7萬5000個,不到市場預期(17萬5000個)的一半,更遠不如4月份的22萬4000個。這顯示美國企業──尤其是製造業、大型企業──用人大幅轉趨保守,經濟成長腳步也已開始放慢。

川普關稅形同國內加稅 經濟成長亮紅燈

分析家普遍認為主要原因在於,川普總統的貿易政策拿關稅當武器,迫使那些對美國貿易大幅出超的國家坐上談判桌,但是他對中國等國祭出的懲罰性關稅,絕大部分還是由美國業者與消費者吸收,形同國內加稅。另一方面,這些國家也以關稅發動報復,傷害美國的出口業。

2019年6月7日,美國聯邦政府勞工部公布最新就業數字(AP)
2019年6月7日,美國聯邦政府勞工部公布最新就業數字(AP)

結果就是經濟成長趨緩、就業市場轉壞。今年第一季美國國內生產毛額(GDP)成長率還有3.1%,但美銀美林集團(Bank of America Merrill Lynch)首席經濟學家梅耶(Michelle Meyer)預估第二季會降到1.9%,下半年更只剩1.5%;和許多分析師與預估相比較,這還是比較樂觀的數據。

《紐約時報》引述舊金山美西銀行(Bank of the West)首席經濟學家安德森(Scott Anderson)的話說:「對政府和聯準會(Fed)而言,這是一個強烈的警訊,他們在政策面必須謹慎行事。5月份就業報告讓我們知道,貿易威脅持續下去會有什麼後果。」

其他的警訊也已浮現。零售業銷售與工廠訂單下降,顯示消費者與廠商審慎因應變局。油價與美國國債殖利率雙雙下挫,代表市場認為經濟成長力道減弱。

中美貿易戰,川普對中國商品開徵高額關稅,美國進出口業都受到衝擊(AP)
中美貿易戰,川普對中國商品開徵高額關稅,美國進出口業都受到衝擊(AP)

減稅效應強弩之末 製造業就業大受貿易戰衝擊

整體而言,川普政府2017年底對企業大規模減稅,以及政府擴大開支,是2018年至今年初美國經濟成長的主要動力,但如今看來已是強弩之末。就業市場的轉變尤其令人憂心:2018年美國平均每個月新增22萬3000個工作,但今年1至5月的平均值只有16萬4000個。

美銀美林集團的梅耶認為,川普貿易戰雖然還不至於引發企業裁員潮,但是會導致企業延後增聘人員,商品經濟部門尤其大受衝擊。從5月份數字來看,製造業與營建業新增工作都不到5000個,情況相當慘澹。去年1至5個月,美國製造業增加了11萬個工作,但今年同一時期只有3萬個。

面對川普拿著關稅當大刀四處揮舞,損人又不利己,美國各界紛紛指望聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)扮演救星。鮑威爾4日表示,一旦貿易戰對美國經濟造成傷害,聯準會將降息因應。

中美貿易戰,川普對中國商品開徵高額關稅,美國製造業面臨成本高漲壓力。(AP)
中美貿易戰,川普對中國商品開徵高額關稅,美國製造業面臨成本高漲壓力。(AP)

聯準會扮演救星 最快本月啟動降息

聯準會自2015年12月以來持續升息,逐步回收量化寬鬆(QE)挹注市場的資金、抑制經濟過熱與通貨膨脹。川普任命的鮑威爾在2018年2月上任之後,持續此一升息政策直至今年一月,一度讓川普極為不滿,不時上推特(Twitter)詬罵,甚至揚言要將鮑威爾撤職,換一個乖乖牌主席。

因此如今情勢相當諷刺,川普搞出的經濟爛攤子得由鮑威爾收拾。市場預期鮑威爾最快這個月就會降息2碼(0.5%),而且今年底之前會再降息3次左右,以確保美國經濟成長的動能。

不過分析家也擔心,目前聯準會的基準利率也只有2.5%,下降空間有限,如果現在就開始降息,未來一旦發生更嚴重的經濟狀況,聯準會恐怕會缺乏應戰的彈藥。

另一個隱憂則是,川普可能會認定在經貿政策上,無論他怎麼橫衝直撞,聯準會都能夠幫他善後,他恐怕會更加肆無忌憚、短線操作。

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