記憶體市場供需持續吃緊，DRAM大廠南亞科（2408）昨（5）日公布9月自結合併營收450.91億元，月增0.9%、年增576.62%，再創單月歷史新高；累計今年前9月營收達2,652.85億元，年增626.95%，同步改寫歷年同期新高。隨著記憶體價格走揚，南亞科第三季營收也首度突破千億元，單季營收甚至超越今年上半年總和。
南亞科連3月營收站上400億 Q3營收1,336億元創新高
南亞科9月營收450.91億元，較8月446.9億元增加0.9%，相較去年同期66.64億元則大增576.62%。觀察近3個月表現，南亞科7月至9月營收分別達438.68億元、446.9億元及450.91億元，連續3個月站上400億元。
依3個月營收加總，南亞科第三季合併營收達1,336.49億元，季增61.9%、年增約611.7%，改寫單季歷史新高；更超越今年上半年合計1,316.36億元，等於第三季短短3個月的營收規模，已高於上半年6個月總和。
市場認為，這波營收成長主要受到記憶體供需吃緊及價格上漲帶動。隨AI伺服器與雲端資料中心需求成長，HBM及伺服器用DRAM需求增加，也排擠手機、PC、車用及消費型記憶體供給，進一步加劇市場供需吃緊。
DRAM價格走揚挹注獲利 法人估Q4報價仍有上漲空間
南亞科第二季營收825.49億元，季增68.2%，受惠DRAM平均售價（ASP）季增逾60%，毛利率升至79.5%，稅後淨利501.92億元，每股盈餘（EPS）14.66元；累計上半年稅後淨利762.5億元、EPS 23.38元。
隨第三季營收進一步成長，市場也將焦點轉向獲利表現。法人指出，第三季記憶體價格漲幅約3至5成，其中南亞科DRAM位元出貨預估由原先季減8%，上修至季增5%；產品ASP漲幅則由原估32%上修至約50%，主要反映部分中長期合約重新議價，以及利基型DRAM供給吃緊。
法人預估，第四季DRAM ASP仍有季增約10%的空間。不過，相關價格、毛利率及獲利表現仍待公司後續公布財報確認。
客戶需求維持強勁 新廠開出前出貨量大致持平
南亞科先前表示，近期出貨量預期大致持平，待新廠開始產出後才有機會進一步增加，下半年產品售價則預期持續走揚，成為支撐營收及毛利率的重要動能。
南亞科總經理李培瑛日前指出，記憶體產業正出現結構性轉變，需求缺口擴大，供給不足情況預期將延續數季以上。在新產能正式開出以前，南亞科短期出貨量預期大致持平，而整體記憶體市場供需吃緊情況仍可能延續。
產品布局方面，南亞科上半年應用於AI基礎設施及伺服器的產品營收占比已超過20%，目前持續供應DDR5、LPDDR5／5X及DDR4等產品，並拓展客製化AI／WoW與AI基礎設施等高附加價值產品。
資本支出提高至697億元 屏東布局3D晶圓封裝測試
因應後續產能布局，南亞科今年8月已將2026年資本支出預算由原訂520億元，提高至不超過697億元，新增預算主要用於5A新廠產能建置所需的部分設備預付款。
此外，南亞科日前通過國科會審查，將於南科屏東園區設立分公司，主要從事先進半導體3D晶圓封裝及測試業務，布局矽穿孔、晶圓堆疊等相關技術。
另一方面，南亞科100%持股海外子公司南亞科技國際有限公司10月2日公告辦理21億美元現金增資，全數由南亞科以自有資金認購。南亞科表示，此次增資屬集團內部財務調度，主要目的為降低母公司外匯避險成本，並非直接用於建廠或擴充產能。
南亞科今年7月已向南亞科技國際注資10億美元，加計此次21億美元，近幾個月累計注資31億美元。
南亞科下週開法說 記憶體價格、新產能進度成焦點
南亞科預計下週一（12日）召開第三季法說會，在9月、第三季及前三季營收同步改寫新高後，市場將關注第三季實際毛利率與獲利表現，以及第四季DRAM價格及供需展望。 （相關報導： 台股中秋後向上變盤？分析師點名光通訊、記憶體5檔股 續攻關鍵曝光 ｜ 更多文章 ）
此外，包括5A新廠產能進度、AI與伺服器相關產品布局，以及後續資本支出規劃，也將成為此次法說會的重要觀察重點。
