四貸同堂要斷頭了？台股殺到4萬點，記憶體與ABF載板誰能率先止跌？

在四貸同堂、六貸同堂的背後，隱藏著高風險的警訊，從技術面、籌碼和本益比的角度選股，大概率能逢凶化吉，繼記憶體、ABF、AI供應鏈等陸續漲價，蘋果新機出貨，可趁拉回注意買點！

文／方亞申

台股近期走勢似乎又回到3月初美伊開戰時一樣，利多不漲、利空下跌窘態；國際油價上漲、股市回檔，企業財報業績大都朝向正面，但股價卻大跌。加上一個市場隱藏許久的恐懼─擔心美國高總市值科技公司投入AI建設資金太多，從有龐大自由現金流入轉而流出；且中國又像當初出現DeepSeek一樣，可用低成本達到或接近美國巨頭OpenAI及Anthropic推出的應用程式，引發投資人進一步疑慮。除道瓊受惠金融及能源股表現強，尚在季線之上，標普、那指及費半皆跌破季線，亞洲的日本、韓國以及台灣亦同。國際股市不是高檔震盪就是拉回。

回首川普上台後種種利空，包括日圓一度急升、關稅拉高至3月初的美伊戰爭推升油價暴漲，但是美股卻震盪走堅，輪流創高。可以說川普上台以來美國多頭格局不變，與韓國、日本及台灣同登全球最強勢股市。且美國指數每遇到利空快速拉回後，還能反彈創高。主要原因在於川普威脅利誘國外大廠到美國投資設廠；另一方面，海外作戰或供應武器（烏克蘭），都刺激美國製造業、科技業、金融業景氣向上，配合本身是全球最大產油國，所以經濟及股市蒸蒸日上。當然股市基期墊高，令市場擔心，但是美國金融市場反映疑慮及基本面速度一向很有效率，只要趨勢不變，急跌後又會急漲。

近期科技市場兩大熱門話題，一是從谷歌調升今年資本支出至2,045億美元，重點是過去谷歌都是屬於自由現金流入公司，但是以去年及今年合計就將花超過3,000億美元於AI基建，帳上轉為現金流出。為此該公司還發債自市場吸金，所以儘管公布財報，雲端業務年增加高達82%，高於市場預期的64%，股價還是跳空大跌；此外，英特爾財報公布，營收達161.3億美元，年增25.4%，大幅超越市場預期的144.2億美元，這是公司逾15年來最強勁的單季營收成長。調整後EPS 0.42美元，幾乎是市場預期的一倍。毛利率41.8%，優於預期的38.8%。其中，資料中心與人工智慧（DCAI）部門營收達63億美元，年增59%，顯示AI運算需求已實質轉化為英特爾的營收成長。

重點是對於第三季預期，英特爾預估營收大幅高於市場預期。為滿足不斷成長的資料中心CPU需求，英特爾已將今年的資本支出預測從180億美元提高至200億美元，並預期明年還會顯著增加。財報漂亮幾乎無懈可擊，但股價卻在公布後翌日下跌7.9%。加上先前的艾司摩爾、德儀甚至台積電等財報不錯、股價下跌，接下來還有蘋果、微軟、亞馬遜及Meta等AI重量級企業要公布財報，他們的資本支出如何都是市場關注焦點。未來要等利空不跌或利多大漲。

其次，獲利最優的記憶體近期走勢中性偏弱，尤其是韓國海力士及三星。三星在公布初步季報後，股價重挫跌破30萬韓元；海力士在美國發行ADR後股價也破發。市場都知道以這兩家獲利超級好的記憶體公司為主發行的2倍或3倍ETF，最近相當不平靜，隨股價下跌，熔斷次數提高，由於兩家公司占韓國總市值一半以上，間接也使韓國股市動不動就出現熔斷，又影響到美光、鎧俠。基本面未改但籌碼何時沉澱才是焦點。若以韓股指數最高漲至9,385點，頸線支撐在7,394點已見跌破，測量滿足點在5,403點；換句話說，跌破5,800點之下技術面將較有利落底。 （相關報導： 盤後快訊》台股狂瀉1564點！台積電收2200元、聯發科跌近5%，「這族群」卻逆勢全面亮燈 ｜ 更多文章 ）

文章授權自《先探投資週刊2415期》