AI股紅利到盡頭？陳鳳馨分析「上肥下瘦」調整期操盤術：要看這國盤中表現

本周亞洲股市重挫，韓國股市更因跌幅過大，一度觸發全市場熔斷機制暫停交易。資深媒體人陳鳳馨於節目《Yahoo風向龍鳳配》中說明，目前市場正在「上肥下瘦」結構的短期調整階段，亞股短期暴跌隨韓股劇烈震盪，紅利是否到頭，就看全球的科技股情緒中心：韓國股市。

陳鳳馨解釋，AI風潮使提供傳統雲端軟體服務的科技公司，被迫投資亞洲半導體供應鏈公司，發展資料中心，並逐漸發展成軍備競賽。亞洲半導體供應商獲利頗豐，但這些拚命燒錢投資供應鏈的廠商，其獲利模式與回報期在市場眼中仍是問號，導致其自由現金流流失、甚至需要舉債。

陳鳳馨指出，這些漲幅會受到高低位階波段修正。上半年亞洲科技硬體股，如：韓股、台股及費城半導體指數漲幅已大，近期下跌屬於漲多後的獲利了結，與資金移轉的短線調整，並非AI趨勢改變。因此，2027之前該趨勢仍未看到結束盡頭，只要觀察每月的「新訂單指數」沒有滑落，硬體科技的獲利與上漲趨勢就不用擔心。

關於韓國股市，陳鳳馨表示，因三星、SK海力士的記憶體上半年獲利與股價暴漲，韓國政府為解決股票估值偏低的「韓國折價」問題進行大幅改革，但過於急躁的改革，也導致金融槓桿上升過快。

陳鳳馨舉例，過大放寬ETF單一持股比例、重壓單一公司發行2倍槓桿ETF等等瘋狂現象，使得韓股「漲時暴漲、跌時暴跌」，頻頻引發市場熔斷，使韓國成為全球「科技股情緒中心」。當韓股陷入恐慌或轉為樂觀，其情緒會進一步傳導並放大至全球硬體科技股。

陳鳳馨指出，當韓國股市趨向穩定之時，就代表這波「上肥下瘦」的結構性短線調整告一段落。投資人應觀察韓股盤中表現，雖市場方向傳導至台灣需一段時間，但韓股方向仍有較大參考價值。​

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