美國4月CPI年成長率3.8%創高　通膨壓力爆表　聯準會降息恐延至2027年

美國勞工統計局（BLS）於5月12日公布最新數據，受伊朗戰爭衝擊全球能源市場及廣泛經濟影響，美國4月消費者物價指數（CPI）漲幅超乎預期。數據顯示，包含汽油、食品及房租在內的CPI較上月增長0.6%，年增率則攀升至3.8%，創下自2023年5月以來的新高紀錄，顯示美國通膨壓力依然沉重。

根據倫敦交易所集團（LSEG）對經濟學家的調查，4月CPI月增0.6%符合預期，但3.8%的年增率則高於原先預估的3.7%。若扣除波動較大的食品與能源項目，更能反映長期通膨趨勢的「核心CPI」月增0.4%、年增2.8%，兩項數值均高於經濟學家預測的0.3%與2.7%。

經濟學家提醒，由於去年秋季政府關門長達43天，導致勞工統計局在2025年12月至2026年4月間的數據蒐集出現中斷。當時因無法取得10月與11月的完整資訊，BLS採用了「結轉法（carry-forward methodology）」估算，這可能導致通膨數據在今年春季之前出現向下偏差。隨著新鮮數據補齊，這項差異正逐漸消失，反映出更真實的物價成長。

通膨高漲對美利堅家庭造成嚴重財務壓力，尤其是低收入族群，因其收入多數用於必要生活開支，缺乏儲蓄緩衝。各類別成本明細如下：

能源支出：伊朗戰爭導致中東原油供應中斷，4月能源價格月增3.8%，過去一年累計漲幅達17.9%。能源指數貢獻了4月CPI總漲幅的四成以上。其中汽油價格單月飆升5.4%，年增率達28.4%；電力成本月成長率2.8%，年成長率6.1%。

食品價格：4月食品指數月增0.5%，年增3.2%。肉類、禽肉與魚類價格月成長率1.2%，牛肉與小牛肉價格更較去年同期大漲14.8%。值得注意的是，雞蛋價格雖單月上漲1.5%，但在禽流感疫情趨緩、供應正常化後，年成長率大幅回落39.2%。

居住與交通：住房成本月增0.6%，年增3.3%。交通服務價格月成長率0.3%，年成長率4.3%，其中機票價格受到能源成本推升，4月單月大漲2.8%，年成長率高達20.7%。

愛德華．瓊斯（Edward Jones）投資策略資深經濟學家麥肯（JamesMcCann）指出，美國家庭正承受能源價格飆升的衝擊，且由於荷莫茲海峽目前實際上處於封閉狀態，物價壓力恐尚未見頂。不過他補充，受惠於退稅、徵才回溫以及企業獲利強勁，目前美國經濟對此波價格衝擊仍具韌性。

信安資產管理（Principal Asset Management）首席全球策略師莎哈（Seema Shah）則認為，通膨數據的高彈性可能迫使聯準會（Fed）將降息時程推遲至今年12月，甚至不排除延後至2027年。莎哈解釋，雖然整體通膨升溫在預期內，但核心通膨的意外上揚更具指標性，暗示物價壓力正向外擴散。在勞動市場依然強勁且通膨展現「黏性」的情況下，聯準會採取審慎政策立場的合理性已進一步增強。

責任編輯：許詠翔

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