鮑爾大放鴿先別太開心！專家示警高點後恐現「懸崖式反轉」：短多長空

聯準會（Fed）主席鮑爾在最新談話中，暗示可能在未來數個月內結束縮表，同時指出勞動市場仍有明顯下行風險，推升市場對本月的降息預期。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰在個人Youtube頻道中指出，雖然降息將推動股市繼續攀升，但他示警這恐代表「短多長空」，在近期攀上高點後恐將出現大幅反轉，標普500更可能修正高達11%。

蔡明彰表示，首先我們要瞭解什麼叫縮表，縮表是「縮減資產負債表」的簡稱，而聯準會在COVID-19疫情前的資產負債表是4兆美元，後來疫情嚴重就降息、印鈔票， 所以讓聯準會的資產負債表不斷膨脹，最多來到9兆美元，增加了多達5兆美元。

蔡明彰指出，後來聯準會發現不對勁，那麼多的資金雖然讓股市漲了，但通膨也上來了，於是從2022年開始進行縮表，例如不買到期的公債、拋售資產等，所以2022年無論是美股還是台股通通都跌，因為市場的錢被聯準會收回去了。​

蔡明彰直言，聯準會目前已經縮表到了約6.6兆，原本市場以為會縮回去4兆的水準，不過鮑爾突然停止縮表，「這代表金融市場『短多』但『長空』了」。

蔡明彰分析，10月底聯準會降息的機率非常的高，而降息對股市是好事情，所以是短期的多頭；但鮑爾為什麼會停止縮表，就是因為看到美國就業市場的惡化與經濟的下行，所以是長空。

蔡明彰提到，大摩預估標普500在短期還有高點，但中期反轉的可能性正在加大，估計將修正高達11%，目前標普500大約6600點，也就是恐直接下探6000點。「所以我們要注意風險，現在上去有高點，但高點之後可能會反轉，這樣一整年下來也沒什麼賺頭。」

蔡明彰指出，至於縮表對那些資產有利，那就是黃金與債券，金價今年是史上最旺的一年，已經漲了59%；而十年期公債殖利率下探4%，等於債券正在上漲，就是因為縮表讓債券進行的反彈。

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