是泡沫還是革命？華爾街專家示警「AI牛市延燒」樂觀預估美股再漲2成

Evercore ISI首席股票與量化策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）最新報告指出，標普500指數在2026年底可能攀升至7750點，較當前水準再漲約20%。他直言：「一場科技革命正把股票、估值倍數以及整個社會推向新高度。」這項預測成為華爾街最樂觀的目標，超越大部分投行的保守估計。

AI能否重演網路時代的牛市？

伊曼紐爾強調AI比網路更具顛覆性，在短短三年內，AI已影響各產業與社會層面，且應用才剛開始加速。他認為，如同網路革命，AI驅動的牛市是一場「一生僅有兩次」的技術浪潮。同時，他也指出，與1990年代不同的是，這次不僅科技公司領漲，能源與工業類股也參與其中，特別是與AI數據中心相關的基礎設施建設，更讓市場上漲具備廣度。

儘管樂觀聲浪高漲，但市場並非毫無顧慮。Evercore ISI強調，明年行情仍有不確定性，如果信心全面回升，標普500或許可以挑戰9000點；但若通膨持續、經濟走弱，指數恐回落至5000點。伊曼紐爾提醒，即便長期看多，短線回調也難以避免，因此建議投資人利用低位的VIX波動率指數，透過看跌期權對沖風險，再伺機逢低布局。

標普500有望衝上9000點

伊曼紐爾分析，AI牛市將得到美聯儲的「寬鬆支持」。他直言，2025至2026年間，聯準會在川普政府影響下，幾乎不會加息，特別是在2026年美國中期選舉之前。他更進一步推測，如果政策過度刺激，標普500甚至可能在2026年觸及9000點，估值達30倍之高，與2000年網路泡沫時期的估值相仿，但不同的是，如今AI應用的滲透速度與資金流入規模已遠遠超過當年。

AI牛市會是網路泡沫嗎？

不少市場觀察人士警告，當前氛圍與1990年代末的網路泡沫有相似之處。然而，伊曼紐爾不以為然。他表示：「在2000年泡沫破裂前，市場廣度已經連續兩年負成長；而2022至2025年間，股市卻呈現全面上漲。」他認為這是關鍵差異，目前市場仍處於「理性繁榮」階段。對投資人而言，這既是機遇，也是一場必須謹慎參與的長期戰役。
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