川普搞關稅根本自毀？大摩警告：通膨恐延至2026　大而美法案「做心酸的」

美國川普總統近期簽署的「大而美」法案，被外界稱為提振美國經濟的重大財政措施，期望能恢復美國的經濟領先地位，該法案主打大規模財政刺激，意在推動國內投資、創造就業並強化美國例外主義，但摩根士丹利專家提醒，單靠法案本身難以抵銷即將上路的高關稅與移民政策收緊帶來的負面效應。

摩根士丹利為何警告關稅將削弱法案效益？

摩根士丹利經濟學家在最新報告中明確指出：「不足以抵消關稅和移民控制的直接和間接影響。」更強調「經濟緩慢成長，通膨堅挺」將成未來主旋律，分析認為，8月1日即將實施的新一輪關稅，將有效稅率推高至17%至18%，遠高於年初暫時降至13%至14%的水準，這波關稅包含對日韓等約20個貿易夥伴的對等稅率，以及對銅等大宗商品徵收高達50%的關稅，對企業與消費者均造成壓力。

「大而美」法案對經濟成長的實際貢獻有多大？

摩根士丹利報告直言：「那些期待『大而美』法案帶來顯著財政刺激以促進經濟成長的人可能會失望，我們僅將2026年的成長預測提高了0.2個百分點。」換言之，儘管法案規模龐大，但在關稅與移民政策夾擊下，對經濟成長的推升作用極為有限，難以扭轉整體經濟趨緩的局勢。

關稅與法案效益比較重點整理

1. 8月1日關稅生效，稅率預計升至17%~18%
2. 法案僅帶動2026年GDP成長0.2個百分點
3. 關稅與移民政策疊加，壓抑就業與生產力
4. 通膨壓力延續至2026年，數據延遲顯現
5. 私部門需面對更嚴峻的經營環境
   

為何移民與貿易政策成為經濟結構性風險？

專家指出，收緊移民政策與保護主義貿易措施結合，對美國勞動市場與創新能力構成長期威脅，移民減少將降低勞動力供給，影響產業競爭力與生產效率，同時高關稅加重企業成本，進一步抑制投資與消費動能，摩根士丹利警告：「關稅越高，美國經濟活動和就業面臨的風險就越大。」

市場波動下，財政刺激還能發揮緩衝作用嗎？

隨著2025年下半年展開，市場正面臨高通膨與經濟成長遲滯的雙重挑戰，雖然外界寄望財政刺激能緩解衝擊，但真正的考驗在於美國私部門能否克服貿易與勞動限制帶來的阻力。若政策未及時調整，經濟下行風險恐將加劇，企業與消費者需提前因應潛在的不確定性。 （相關報導： 關稅重創六成亞洲國家！製造業淪最大輸家　BBC：川普「送大禮」給中國 ｜ 更多文章 ）

資訊援引：​《yahoo finance》