美國貿易失衡40年　廣場協議談判者辜朝明：川普這次選擇用關稅解決

2025財訊影響力論壇以「全球經濟亮點在亞洲」為題，於7月3日登場，由《財訊》雙周刊社長謝金河主持，日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明發表專題演講，剖析當前國際地緣情勢升溫，美國保護主義盛行的環境下，全球政經局勢的發展方向。

謝金河說，今年是變化最大一年，從1990年展開的全球化，到2022年開始倒轉，世界從平坦化到築高牆，美國總統川普掀起關稅戰、大而美法案，和特斯拉執行長馬斯克從合作到互槓，都是巨變時代的現象，財訊影響力論壇邁入第10年，辜朝明將給大家帶來前瞻看法。

辜朝明以大眾最關心的川普、關稅、匯率為重點，回憶他在40年前已親身參與廣場協議的談判過程。他當時為日本野村工作，美國大使卻請他上電視解釋美日貿易與廣場協議等。而貿易議題非常情緒化，各民族看法不同，他接下這棘手的工作，成為日本電視台鎂光燈的焦點，向民眾說明為何需要解決美日貿易逆差，後來美元兌日圓匯率從240升到75，日本也開放市場，但是從1985年廣場協議之後，美國就再也沒有針對貿易赤字推出任何政策。

辜朝明指出，從1980年到2025年，美國人薪資成長的中位數是16.2%，但是不動產價格上漲97.8%，美國道瓊指數更是上漲5000%（50倍），貿易自由化造成貧富不均情況惡化，在貿易受害者的支持下，川普在2016年首次當選美國總統。統計美國過去40年因為貿易赤字產生的損失高達42兆美元，占GDP比率為153%，都是由眾多貿易受害者來承擔。

辜朝明認為，解決美國貿易失衡有二種方式，一是關稅、二是匯率，川普選擇了關稅，缺點為各種產品稅率不同，也會引發對手國的報復行動；調整匯率的困難是必須和各國政府協調，優點是適用所有商品，缺點是短期會擾亂金融市場，例如美元趨貶，投資人會拋售美債，美國政府並不希望看到利率上漲、債券下跌，短痛當然也是滿痛，但問題總是要解決的。

辜朝明表示，川普本身是保護主義的信徒，如果能有廣場協議2.0，才有機會解決美國赤字，讓貿易受害者減少，而匯率談判成功的前提，其一是美國願意調整匯率，其二是中國願意配合。他對投資人的短期建議是，只要川普是美國總統，講到貿易赤字就是美元貶值的方向，投資人最好的作法是一起讓美元走弱，大家共同彌補過去40年來受到貿易傷害的美國數百萬名勞工。 （相關報導： 中國稀土牌真的有效！美國撤銷半導體「關鍵技術」禁令　沒它設計不了晶片 ｜ 更多文章 ）