新台幣升值狂潮嚇壞廠商！5月製造業景氣直墜衰退「藍燈」，15個月首見

歷經今年5月初的新台幣匯率升值狂潮，嚇壞不少出口商，對於企業營運的影響也正逐步顯現。台灣經濟研究院今（1）公布5月製造業景氣概況，製造業景氣信號值連續3個月下跌，並從代表景氣低迷的「黃藍燈」直接墜入衰退「藍燈」，此為15個月來首見。

台經院指出，美國、中國於5月中旬達成協議，緩解關稅帶來的緊張局勢，雖然歐元區、中國及日本製造業PMI回升，但美國、日本與中國PMI仍位於收縮區間，顯示全球製造業前景依然低迷。

國內方面，受到新台幣大幅升值影響，導致以新台幣計價的製造業生產者價格、外銷訂單、進口、生產與銷售等指標年增率均較上月明顯縮小，進而拖累售價、需求及原物料投入等面向的表現。儘管國內股市價量齊揚，但業者對於當月景氣看好比例較上月明顯減少，抵銷部分經營環境面指標的增幅。

5月景氣衰退的藍燈比重超過60%

根據台經院調查，5月製造業景氣信號值為9.88分，比起上月修正後的11.85減少1.98分，燈號從黃藍燈轉為藍燈，上一次亮出藍燈已經是去年2月的事情了。

觀察不同產業燈號的消長情勢，衰退的藍燈比重由4月的41.27%增加至5月的63.80%，低迷的黃藍燈由13.97%增加至17.88%，持平的綠燈由21.98%減少至17.74%，揚升的黃紅燈由22.54%減少至0.59%，代表景氣繁榮的紅燈一顆都沒有。

新台幣升太快　AI相關供應鏈也難招架

新台幣升值的影響有多大？以外銷訂單來看，5月美元計價的年增率為18.5%，雖與4月的19.8%相差不多，但如果改以新台幣計價，5月年增率僅剩10.7%，遠遠低於4月的20.8%，包括生產值、銷售值和進口等相關指標也面臨相似處境。

影響所及，就連表現最為火熱的的電腦、電子產品及光學製品業也難以招架。台經院表示，AI人工智慧、雲端需求續強，資通視聽產品出口寫下單月新高，生產指數年增率持續上揚，但是因為新台幣升值，導致出口物價連續2個月下滑，而且跌幅擴大，影響售價面指標，5月電腦、電子產品及光學製品業景氣燈號從代表揚升的黃紅燈，轉為持平的綠燈

電子零組件業方面，受惠於AI及高速運算應用需求仍殷，高階製程晶圓代工、晶片通路等訂單增加，對美歐與日本出口增加，但新台幣大幅升值抵銷需求增幅，出口物價、生產指數較上月數值轉弱，影響售價面、原物料投入面指標，景氣燈號續為綠燈。

製造業下半年面臨更大風險與挑戰

台經院分析，全球政經局勢存在不確定性，國內的零售業營業額年增率連續兩個月負成長，房市仍受限央行管控政策，交易量持續萎縮，價格也有鬆動，恐將衝擊內需導向的製造業表現。

此外，美國對等關稅政策的不確定性削弱市場信心，影響美元資產吸引力，亞洲各國貨幣相對升值，將進一步壓抑我國製造業出口競爭力。

台經院提醒，製造業同時面對新台幣升值、對等關稅豁免期將屆等壓力，接單與出口表現可能受限，衝擊整體營運，預估廠商下半年面對的風險與挑戰將高於上半年。

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