黃金，再度成為市場關注焦點。根據資產管理公司 Incrementum 在《2025年黃金信託報告》中的預測，未來幾年黃金價格可能進入「超級牛市」，不僅中期有望突破每盎司4000～5000美元，甚至在2030年直奔8900美元。這樣的數字不再只是投資人的幻想，而是越來越多專家認可的中長線預期。

但推升金價的背後，並不是單靠通膨或供需問題這麼簡單。前立委蔡正元近日在政論節目中指出，黃金價格的真正推手是「兩個全球性不確定變數」俄烏戰爭與美國貿易政策。

普丁不打也不退戰爭影響讓金價不墜

蔡正元指出，俄羅斯總統普丁刻意維持一種「不上不下」的戰爭局勢，既未全面擴大戰爭，也未主動退場，讓俄烏衝突進入一種長期模糊、難以預測的狀態。這正是市場對未來充滿焦慮的原因之一，也進一步強化黃金作為避險資產的角色。

在這樣的地緣政治風險下，黃金持續受到資金追捧，成為抗震保值的避風港。

除戰爭外，蔡正元也點名另一個變數，美國前總統川普的貿易政策。隨著2024年川普聲勢再起，其主張提高關稅、修改貿易條件等強硬立場，使得國際間的供應鏈穩定性再度遭受挑戰。

蔡直言，「川普如果回來，黃金會再創新高」，因為他的政策風格一向讓市場措手不及，投資人也因此更傾向將資金轉向黃金等相對穩定的資產。

除了戰爭與政策因素外，蔡正元補充，全球央行增加黃金儲備、降低美元持有比例的趨勢也不容忽視。這種「去美元化」的動能，正在悄悄重塑黃金與美元的供需結構，長期來看也將強化黃金作為全球儲備資產的地位。

根據 IMF 與世界黃金協會統計，自2022年以來，包括中國、俄羅斯、土耳其等國的央行，已大幅提高黃金持有量，目的就是降低對美元的依賴。（相關報導：台股能撐多久？黃金、鉑金齊漲，「這金屬礦」飆漲50%，能源概念股正悄悄卡位｜更多文章）

黃金價格的飆升，並非單一事件推動，而是一連串政治、經濟與資產配置策略的疊加結果。從戰爭不確定性、美國關稅政策到各國央行動向，這些變數都正在構成黃金長線牛市的底層邏輯。