自2008年以來，全球經濟持續復甦成長，不過美國持續升息、再加上市場風險頻頻出現，導致股債市波動加劇，投資人面對未來顯得謹慎且遲疑。
在世界金融市場中擁有超過200年經驗的施羅德投信，於11月6日舉辦來年投資展望，並於會中揭露明年投資十大預測。在過去五年的預測中，施羅德擁有平均超過六成的準確率，讓今年的大預測同樣受到矚目！
面對景氣擴張期 仍須迴避貿易戰、通膨兩大風險
根據施羅德投資集團經濟團隊的預測，全球經濟成長於明年可達3.0%，略低於今年的3.3%，而就目前全球的經濟數據來看，例如PMI（採購經理人指數）都仍在50以上的擴張水準，就算有貿易戰的攪局，全球貿易量仍在穩健發展，在此支撐下，景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月，也就極有可能締造史上最長景氣擴張期。不過，施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為，在2019年仍要注意兩大風險：貿易戰、通膨。
Patrick Brenner認為，美國為中國最大的出口國，佔中國出口市場達48%，一旦美國提高關稅，勢必衝擊中國貿易；而貿易戰帶來物價高漲、通膨升溫，不只對美，在原先勞動市場已經緊俏的日本、歐洲，也會進一步推升通膨水準。因此，面對明年總體環境，Patrick Brenner將他的十大預測歸類在：擇優投資美股、新興市場。另外是看準通膨升溫，布局於原物料。此外，為避免市場震盪，應提高避險比例，日圓、黃金是不錯選擇。
Patrick Brenner判斷，明年全球表現分歧，單就美股，也不會是整體都好，不妨聚焦從2015年以來欠缺表現的醫療保健，其可望延續今年的漲勢、持續上揚。另外是能源股持續看好，但也不妨留意：2019年聖嬰現象發生機率升高，因此農業作物可能會有供需吃緊的狀況，可望推升價格表現。
於避險的部分，以美國S&P指數來說，自1990年以來的統計，年化報酬率達10%，但如果剔除掉單月最大漲幅，年報酬率僅2%左右（資料來源：高盛投資研究，2018年9月。），從數據上可以觀察到，如果要降低風險達到報酬率最大化，最好的方法就是避險，明年看來，日圓、黃金都是避險的不錯選擇，而中國境內政府公債在寬鬆貨幣環境下、仍有上漲空間，也是債券布局的避險選擇之一。
看好新興股市表現 資金一旦回補便大有可為
原本年初備受看好的新興市場，今年以來受到貿易戰、美元持續升值等影響，表現相形黯淡。
不過施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham觀察到，美國的雙赤字問題持續擴大，從過去數字顯示，赤字一旦擴大、美元指數也會同樣走弱。其二，看到美國與德國十年期殖利率利差持續收斂，通常美元指數會走低，也就是美元會走弱，資金一旦回補新興市場便大有可為。
不過，貿易戰僵局未解、全球景氣循環進入末期，不同新興國家面臨不同的風險，所以在布局上，也須精挑細選。
債市表現分歧 專家看好歐洲
未來預期新興市場的分歧表現，也同樣會在債券市場發生。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy表示，在不同的景氣階段，投資人該有不同的報酬期望以及策略。就目前來說，歐洲債市仍處景氣循環的初期階段，是債券布局不可或缺的部份；惟高收益債有基本面惡化的問題，投資上需留意。
Sriram Reddy解釋，目前處在景氣的末升段，債券資產報酬表現開始分歧。他舉例，今年以來歐洲高收益債、美高收債表現都不錯，全球債券指數有小幅修正，而新興市場債則最受壓抑。為了要掌握報酬，反而應該多元化、靈活布局，不該將雞蛋都放在同一籃子裡。特別是，債券市場經過多年的漲幅，價格都在相對高點(除了新興市場債)，要能降低風險、又要能有固定息收，所謂「一魚兩吃」的概念，對預期報酬率就該回歸現實。
「尋找便宜、可望有表現的券種」，同樣是2019年的債券策略核心，在此概念下，便宜的新興市場債以及仍在持續正向發展的歐洲債市，存在俯拾即是的投資機會；但另一方面，已觀察到美國的高收益債市場有評價偏貴、基本面走弱的跡象，應該謹慎以對。 （相關報導： 誰說儲蓄險保本又穩賺？她想靠保單圓買房夢，結果卻是慘賠二十年？【下班經濟學】 ｜ 更多文章 ）
