表現股價被高估或低估的指標也稱「估值」（valuation），這麼說來股價的高估或低估，到底是以什麼為根據來判斷的呢？
計算估值的指標中，最具代表性的就是本益比（PER）和股價淨值比（PBR）。如果想看看市場整體的評價水準，日本交易所集團的網站上有統計資料，依大型、小型等類別和行業別公布（下頁圖表3-13）。
但必須注意，計算這些數值時的業績是以實際績效為基準。投資人通常是預見公司將來的狀態而投資，所以在估值方面使用的是將來公司業績的預想數值。不過如無法取得這類資訊的話，就會透過實際績效來看看整體業績有多少獲利或虧損，進而加以估算。
如果是個別公司，各位可從公司所公布的業績預測做計算，但最近透過網路就能輕鬆查詢。
本益比的英文是Price Earning Ratio，也是「股價收益率」的意思。這是判斷公司每一股在扣稅後的利潤是比現在股價高或低的指標，計算公式為：
本益比＝股價÷ 每股淨利＝市值÷ 淨利
假設每股淨利是200日圓，股價是4000日圓，那麼本益比就是：
4000日圓÷200日圓＝20倍
通常本益比越低，表示目前的股價是偏低的。
儘管如此，到底本益比幾倍才算是被高估；幾倍才算是被低估？在數值方面並沒有統一基準，通常是透過和同業其他公司的本益比相比，或是與所有上市公司的平均本益比做比較，也可從過去該公司的本益比變動範圍來判斷。順帶一提，2016年11月，東證一部所有上市公司的平均本益比為16.1倍。
不過，在股市中交易的標的，其本益比是被低估或高估，通常和公司成長潛力的強弱、財務面強弱等方面相關。此外，企業規模小卻被認為有成長空間的新興企業，因為股價的形成理由包含了未來性，縱使本益比達到通常會被認為是高估的數百倍狀態，也會有人購買。
此外，也有一個表現股價和利潤、成長空間的指標：本益成長比（Price Earnings Growth Ratio，PEG）。這個指標是將本益比分割為每一股的利潤成長率，過去雖不曾聽聞使用這個指標來計算企業價值，但實際上低成長的公司多為低本益比，高成長的公司多為高本益比，因此我認為這個思考方式也有相當的效用。
股價淨值比，為確認跌價風險而使用
接下來是股價淨值比，英文是PBR（Price Book-ValueRatio），是指「股價淨值倍率」的意思。從相對公司的每股淨值，判斷目前股價是被高估或低估的指標，算式如下。
股價淨值比＝股價÷ 每股淨值＝市值÷ 淨值
像是淨值400億日圓、已發行股票5000萬股的公司，每股淨值為800日圓。如果股價是1500日圓，則股價淨值比就是1.875倍。 （相關報導： 存股5年，48歲財富自由不工作也能月領10萬！他靠跑馬拉松悟出3投資心法 ｜ 更多文章 ）
從清算價值來看淨值的話，股價淨值比1倍，等於淨值相對股價未被高估也未被低估，可說是中性水準。相反地，超過1 倍的話就接近被高估，低於1倍就是被低估了。順帶一提，2016年11月時，東證一部的上市公司平均股價淨值比為1.1倍。所以與整體比較之後，股價淨值比落在1.1倍的，可視為平均水準。
