# Ai泡沫  

人工智慧（AI）正在改變世界，但投資AI的企業與金融機構，是否都能因此賺錢？這恐怕是兩個不同的問題。《華爾街日報》最新獨家報導，晶片大廠博通（Broadcom）執行長陳福陽（Hock Tan）親自介入協商，才終於促成一筆高達630億美元的融資交易。這筆資金將協助AI新創公司Anthropic租用博通與Google共同開發的專用晶片。《華爾街日報》報導：博通C......

《風傳媒》每天上午為您整理全球過去24小時的重大消息，今天（10月26日）的新聞重點是，日本首相高市早苗去年11月的「台灣有事」答詢讓中日關係冷到谷底，國會議員之間的「議員外交」反而成了日本外交的潤滑油，日中友好議連訪中被保守派譏為「媚中」，日台友好議員聯盟的日方成員10月卻衝上325人。其他焦點還包括：馬斯克承認SpaceX限制烏克蘭星鏈；川普證實下令司法......

人工智慧（AI）基礎建設投資熱潮面臨資金考驗！新興AI雲端業者CoreWeave、Nebius及IREN股價本月均重挫逾3成，債務違約保險成本同步攀升；科技巨頭Meta第3季自由現金流轉負，SK海力士（SK hynix）旗下Solidigm也宣布停止評估首次公開募股（IPO）。市場開始追問，龐大的AI投資究竟何時能換回足夠收益？根據《CNBC》報導，美股科技......

全球掀起AI投資狂潮，科技巨頭擴建AI資料中心，資本市場卻可能正在累積另一場金融危機的種子。長期研究國際貨幣體系的美國加州大學柏克萊分校特聘教授艾肯格林（Barry Eichengreen）在《下班國際線》節目上警告，他估計，AI泡沫約有四分之一的可能性「較早而非較晚」破裂，一旦高估值崩跌，衝擊恐怕不限於科技股。（《風傳媒》YouTube頻道推出「會員版」，......

台股連假前夕重挫846點、盤中震盪1290點，失守季線，沒想到美股半導體族群再遭猛烈賣壓，費城半導體指數（費半）10月22日收盤下跌6.72%，收在10731.99點。對此，資深媒體人阮慕驊今（23）日於節目《財經一路發》中表示，費半目前的修正，主要是AI融資信用鏈風險引發的本益比修正，但若信用危機進一步延燒至實體訂單下修，就可能從「殺估值」轉為「殺獲利」，......

AI燒錢疑慮再度引爆科技股賣壓，美股周四（22日）那斯達克重挫2.6%、創6月以來最大單日跌幅，費城半導體指數更暴跌6.7%，台積電ADR跟著重挫4.5%，台指期夜盤一度跌破46000點。Meta財報出現十多年來首見的現金流出、輝達執行長黃仁勳直言AI產業「缺錢」，再加上中東戰火推升油價，3大利空同時夾擊市場。台股今（23）日因颱風停止交易，下周一（26日）......

全球股市再次響起AI泡沫警報，台股今（22）日上演開高走低「溜滑梯」，早盤一度上漲近400點，隨後一路下殺至尾盤，終場重挫846點、1.81%，收在46041點失守季線。對於AI是否出現警訊，前投資策略主管鄧盛銘在節目《財經一路發》分析，其實美股的法人跟散戶都已經開始翻多，只是AI股之前漲太多，所以陷入失望性修正。主持人阮慕驊表示，他認為現在最大的問題，是市......

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在一場不對外公開的私人會議中，向現場投資人透露，他沒有看到人工智慧（AI）熱潮存在「系統性風險」，駁斥先前市場上有關AI產業，可能陷入類似千禧年網際網路泡沫破裂（Dotcom bust）的疑慮。 《金融時報》指出，貝森特出席由摩根大通（JPMorgan Chase）與億萬富豪對沖基金經理人瓊斯（Paul Tu......

美股周五（16日）費城半導體指數下跌3.83%，那斯達克指數下跌2.14%。台指期16日晚間至17日凌晨的夜盤下跌1144點，收在46140點。資深媒體人阮慕驊16日在《財經一路發》分析當時的市場走勢時表示，台指期疲弱可能與外資夜盤操作及美股這波空方態勢有關，並認為不無壓低結算的可能。談到美股修正，阮慕驊轉述摩根大通的觀察指出，這波走勢與7月不同，散戶逢低買......

AI狂潮席捲全球，輝達、Google、Amazon與其他科技巨頭持續擴大資本支出，台灣半導體及散熱供應鏈也成為市場焦點。然而，當投資金額不斷創高，AI泡沫是否正在形成？資深科技媒體人林宏文在《下班國際線》節目上，他提出一項看似矛盾的觀察：台積電在特定獲利與本益比假設下，股價可以推算到3000元；另一方面，散熱大廠奇鋐即使訂單滿手，卻仍可能主動放棄部分生意。（......

風傳媒新聞焦點帶你掌握今日台股關鍵。台股昨（14）日反彈284點收在48625點，今（15）日卻受美國9月CPI超乎預期、美股晶片股重挫拖累，盤中一度狂瀉1830點，終場大跌1655點、收在46969點，失守4萬7關卡，台積電也收跌50元至2440元。盤後外資單日狂賣3025億元，創下史上最大賣超紀錄，台積電公布第3季財報獲利再創新高，台指期卻加速下殺。這波下殺跌最兇的是哪類股票？電子股失血之際又是哪個族群逆勢創天價？大跌日散戶趁低搶進的ETF是哪一檔？加上聯準會升息疑慮與AI企業IPO接連踩煞車的風險訊號，以下整理今日必看的台股重點。

受到通膨升息疑慮與晶片股拋售潮影響，美股周三收黑，亞洲股市今（15）日開盤重挫，日股暴跌千點、韓股大跌逾6%，台股開盤狂瀉逾1400點，摜破48000點，最低至47153.87點，引發不少股民恐慌。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文表示，這波跌的不是通膨，是「誰撐不住」，這類的個股跌最兇。阮慕驊表示，美股收黑，標普500跌1.11%至7718.94點，那斯達克重......

台股指數持續攀升，已逼近5萬點關卡，投資人資產該如何配置？柯克蘭資本董事長楊應超近日在節目《雅筑會客室》建議，投資永遠不嫌晚，但仍需注意調整配置。楊應超表示，近期台股有點太高，人工智慧（AI）泡沫不知道何時會破裂，也可能吹到很大才破，因此投資人須注意資產配置風險。他以自身為例，過去他的資產配置8成為股票，但現在已降至4成。儘管股票長期一定會獲利，但投資人仍須......

全球主要股市持續刷新歷史高點，AI熱潮推升投資人的樂觀預期，但有分析師警告，這波AI交易可能在2027年或2028年走到盡頭，一旦泡沫破裂，可能引發全球金融危機以來最嚴重的市場崩跌。​ 「AI泡沫可能在2年內破裂。」倫敦投資銀行Panmure Liberum市場策略主管Joachim Klement指出，超大規模雲端服務商（hyperscalers）的自由......

全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater）創辦人達利歐（Ray Dalio）近日發出最新警告，他透過媒體表示，當前市場大熱的人工智慧（AI）投資潮，已陷入「典型泡沫」階段，而且在高利率環境與投資人將財富套現的需求夾擊下，這個泡沫正快速膨脹逼近破裂臨界點。達利歐7日出席新加坡舉行的「富比世全球CEO峰會」（Forbes Global CEO Confe......

ChatGPT帶起的AI熱潮，已經快四年了，但牛市仍持續，大家都在猜，到底泡沫何時會破？答案似乎找到了，《華爾街日報》認為，歷史可以證明，一旦籌資窗口關閉，熱潮就可能開始走向破滅。（圖表來源：華爾街日報）2000 年初，Pets.com的泡沫，就在年中籌資能力下滑之後，資金耗盡，關門大吉。在2007 年 11 月，房地美(Freddie Mac)大幅削減股息......

外資喊出台股未來12個月上看54000點，但多頭行情真的能一路衝高嗎？隨著聯準會升息、股市估值面臨壓力，加上AI投資熱潮持續延燒，市場也開始出現泡沫疑慮！今天我們邀請到前外資分析師楊應超，不只要解析升息後的市場變化，更直言目前股市已有過熱跡象，究竟AI泡沫會不會成為下一波危機？一般投資人又該如何在震盪行情中布局？一起來聽聽他的分析！ 外資喊台股上看54000......

這個週末全球AI圈突然呈現一種非同尋常的氛圍。過往各大巨頭與技術團隊都在高調比較誰的模型能力更強、誰握有的算力更多、或是誰家的AI Agent更加厲害；然而就在這個週末，幾位站在全球最頂級位置的AI大老，卻極為罕見地開始討論同一個核心議題：「是不是該踩一下煞車了？」對此，財經專家葉育碩在臉書分析，之前都是分析師、投行一直在提醒AI估值太高、AI泡沫、AI發展......

輝達（NVIDIA）今（27）日公布第2季財報，顯示單季營收達962億美元，較前1季成長18%，較去年同期成長106%，明顯高出華爾街預期的920億美元。輝達財務長克瑞斯（Colette Kress）更在財報電話會議中表示，2028財年營收將成長70%。對此，安聯投信海外投資首席許家豪於節目《財經起床號》分析，輝達已表示，在人工智慧（AI）應用擴張前，泡沫化......

AI晶片業者正努力向投資人證明，AI熱潮仍在高速前進，但華爾街究竟願不願意買單，關鍵還是要聽聽輝達（Nvidia）執行長黃仁勳怎麼說。 輝達將於台灣時間27日（週四）清晨公布最新財報，黃仁勳對於當前業務與未來展望的說明，不僅牽動高度依賴科技股表現的市場，也將影響愈來愈仰賴AI發展持續擴張的美國經濟。 自從2022年ChatGPT問世，引爆OpenAI、An......

隨著人工智慧（AI）龐大的耗電與耗水量引發基層強烈反彈，過去張開雙臂擁抱科技巨頭的美國地方首長紛紛急轉彎。《華爾街日報》20日報導，包括德州州長艾波特（Greg Abbott）與賓州州長夏皮洛（Josh Shapiro）在內的多位重量級州長，近期相繼放緩或設限資料中心的擴建。這股對AI排擠水電資源的民怨，正迅速演變成今年選戰跨黨派的政治包袱。《華爾街日報》指......

市場近來不斷質疑AI資本支出愈滾愈大，Google、Meta等科技巨頭現金流承壓，是否代表AI投資已經走到泡沫邊緣？騰旭投資投資長「艦長」程正樺在《下班國際線》提出完全相反的觀察。他認為，值得看的不是科技巨頭「花太多錢」，而是AI算力需求仍持續攀升，業者甚至想把能投入的資金全部投入市場。程正樺以Nebius、CoreWeave等GPU Cloud業者為例，......

美股18日面臨國債拋售壓力，3大指數走低，費半指數大跌。AI產業資金需求龐大，發債規模擠壓傳統國債市場，企業融資成本連帶提高，加上中東前景未明，恐長期影響公司營運與經濟前景。道瓊工業、標普500與那斯達克指數18日走低，跌幅分別為0.22%、0.69%、1.33%。費城半導體指數大跌4.98%。●科技股隱藏開支龐大股價大跌AI晶片股普遍下挫。記憶體大廠晟碟（......

近年來， 執政黨最引以為傲的政績， 莫過於屢創新高的台股指數和亮眼的經濟成長率， 在官方的論述中， 台灣彷彿搭上了AI發展的特快車， 迎向未來的繁榮。然而， 當我們剝開這些由半導體與AI伺服器撐起的華麗數據， 看到的卻是一個充滿巨大系統性風險， 且內部財富嚴重失衡的脆弱台灣。要看透台灣經濟的潛在危機， 必須先看懂全球AI產業鏈的畸形現狀， 近期已經有經濟學家......

銀行職員金容俊（Yongjoon Kim；音譯）上月在韓國（南韓）股市損失了2000萬韓元（1.4萬美元；8.74萬元人民幣；45.3萬元新台幣）。金容俊將於今年稍後結婚，原本打算用這筆錢來買房。然而，他持有的科技股投資在7月下跌約25%。金容俊說：「這令人心痛，而我將不得不非常努力工作來彌補損失。但對於那些承擔了更大風險的人來說，他們將感受到真正的痛苦。」......

韓股在近一個月創下熔斷近30次記錄，引爆韓國自1998年亞洲金融風暴以來最大的金融危機，傳聞中的少年股神借5000％高利貸慘淪為街友。不遑多讓，曾以看多AI 類股多頭走勢滾出1551%投資報酬率，而成為美國的少年股神的艾申布侖納，在短短6天內爆倉歸零，而極大諷刺的是這件事發生在他婚禮的前二天。在財務學中有一個學理叫做「平賭理論」（martingale) ，它......

全球人工智慧產業正在經歷由算力盲目擴張轉向實質價值檢驗的結構性轉折。近年大型語言模型與巨型資料中心吸引了全球巨額資本，然而商業營收與產業實質生產力卻未展現對等的突破。這種資本投入、模型參數規模與實際經濟產出之間的嚴重失衡，揭示了人工智慧泡沫的本質。當前產業競爭的重心，正加速由單純比拼參數規模與語言生成能力，轉向科學研究、工程邏輯與實體應用的嚴格驗證。人工智慧......

AI泡沫跟碳中和的關係是什麼？一個心中沒有什麼想法的人，大概覺得這兩者毫無關係；一個心中對AI有憧憬、很想賺錢的人，覺得這兩者的關係是衝突的，最好永遠不要管碳中和，先賺錢再說；一個心中有碳中和願景的人，則會潛意識希望AI泡沫趕快到來。對綠學院來說，AI泡沫跟碳中和的關係是，兩者都需要錢。一個新科技、新議題誕生時，人們會把錢投資在潛在報酬率很高的項目上，當潛在......

人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球，大型科技公司與投資機構投入數以千億美元計資金興建資料中心、採購晶片與擴建基礎設施，推升AI產業進入史無前例的投資浪潮。然而，隨著投資規模快速膨脹，美國聯準會（Fed）內部也開始密切評估，這波AI建設熱潮是否已逐漸累積金融體系風險，甚至可能重演過去科技股泡沫或房地產泡沫的部分情境。目前多位聯準會官員認為，市場尚未出現足以認定為......

「財報報喜，股價暴跌。」這是最近美股最新財報季最詭異的一幕。市場的風向似乎變了，資本市場不再問「AI有沒有用」，而是開始算總帳──「砸了這麼多錢，到底誰能賺到錢？」但是這並非否定AI技術的革命性，而是拋出了一個更尖銳的問題：當各大巨頭的AI投資規模創下歷史新高時，現有的高股價是否太過樂觀，甚至完全忽略了回收資金需要的漫長時間與不確定性？投資人轉向：從看「成長......

半導體股過度擁擠交易，外資瘋狂提款東北亞股市，修正幅度及深度都超乎預期，浮額洗清後，可以期待估值修復反彈，惟仍應觀察外資空單是否大量回補。文／林麗雪全球半導體股過度擁擠交易現象，在7月下旬給了投資人極大的震撼教育，震央從東北亞的台韓半導體股率先引爆，韓股今年已出現9次的熔斷交易，去槓桿壓力一路蔓延，台股更是連續2個交易日大跌4,000點、並一度跌破4萬點大關......

跨國AI資料科技業者愛卡拉互動媒體（iKala）共同創辦人程世嘉認為，大家要擔心AI泡沫化還為時過早，因為未來三年全球對於AI算力的需求是目前供給量的24倍，「24倍的算力，難道全世界有24家台積電，可以做這些東西嗎?顯然是不可能的」。其次，從過去20多年的重要科技突破來看，也就是從網際網路、智慧手機到社群媒體，每次出現的市場週期大約10~12年，而這波AI......

過去，一場大型泡沫往往需要數年時間累積，從資金湧入、投資人狂熱，到最後價格失控並崩潰；但時至今日，金融市場的泡沫週期變得越來越短，尤其在社群媒體、槓桿交易工具與大量流動性的推動下，市場狂熱可能在數個月內快速完成一輪循環，近期記憶體晶片市場的劇烈波動就是最新案例。 這場由AI需求預期帶動的半導體投資熱潮，在短短4個月內迅速膨脹，隨後又急速降溫。大量資金湧入相......

今年一飛沖天的韓國綜合股價指數（Kospi）日前遭遇慘烈暴跌，《彭博新聞》2日指出，即便韓國散戶素來以勇於承擔風險聞名，顯然他們對市場波動的承受能力也是有限的。部分散戶誓言「絕不再踏入股市」，更痛罵李在明政府標榜能放大收益的「個股槓桿ETF」，讓他們在這個規模高達3.9兆美元的市場血本無歸。《彭博》指出，住在首爾、將近40歲的金漢京（Kim Han-......

台股近期連日重挫嚇壞投資人，今（30）日盤中雖回穩翻紅，但尾盤再度下壓，最終小跌105點、收39933點，仍失守4萬大關。對此，台北市電腦公會榮譽理事長、和碩董事長童子賢今日受訪時直言，從長期來看「AI絕對不會泡沫化」，投資人與其每天盯著盤面紅紅綠綠，更應關注台灣的長期產業健全。童子賢今日出席AI WAVE SHOW開幕活動，對於台股近期劇烈震盪，他笑稱「自......

「AI熱潮」與「AI泡沫」這一對概念，近年總是在股市興衰時交替出現，包括黃仁勳之所以成為「國民爸爸」、美股與台股之所以翻騰飛躍，都是這波「AI熱潮」之下的結果；但是當股市出現明顯反轉，大家又會開始擔心AI巨頭的驚人投資是否真能獲利甚至回本，AI產業會不會像當年的「.COM」熱潮一樣，終究要面臨一次泡沫化？韓國股市連續兩天跌到「熔斷」，就讓「AI泡沫」的擔憂再......

投資者幾乎是在懇求人工智慧（AI）領域的「資本支出大戶」們率先退縮。誰會是第一個？ 市場正在拋出極具吸引力的籌碼，勸誘這些巨頭收緊錢袋子——或至少保持資本支出穩定。 訂閱《風傳媒 × 華爾街日報》VVIP，限量贈 Tokuyo 智慧體脂計 TM-420（市價 NT$6,980） ☛ 立即訂閱，享限量好禮｜送完為止 上周，Goog......

美國大型科技公司最新的財報再次引發市場對AI巨額支出的擔憂。財經專家阮慕驊在《財經一路發》節目中表示，這場AI的資本支出是世紀豪賭，還是變現的前夕？阮慕驊認為「疑慮成立，但非泡沫」。資本支出的疑慮是真的，但現在還不是泡沫。科技巨頭的中期考驗在於債務到期與資產貶值之前，是否能出現現金流的正向循環？​阮慕驊表示，美股現在幾個大指數的走勢不是非常差，但都有破關鍵均......

AI資本支出目前還沒有走到高峰，但供應鏈已必須開始思考最壞情境：當企業導入AI帶來的收入與生產力效益，追不上雲端服務商投入GPU、資料中心及電力設施的速度，誰會最先承受壓力？惠譽信評指出，大型雲端業者將先提高既有算力使用效率、調整價格與壓低營運成本，接著放慢資本支出及建置時程；一旦投資降溫，景氣波動最大的記憶體與具有先行指標性質的半導體設備，將比晶圓代工更快感受到衝擊。

隨著巨型人工智慧（AI）資料中心計畫的資金承諾日益膨脹，碰上近期科技股價格持續下修，華爾街分析師發出警訊：科技巨頭看似榮景無限的AI擴充浪潮，恐正面臨驟然停擺的風險。冰川環球基金（Glacier Environmental Fund Ltd.）執行長、同時也是《泡沫星球》（Planet Ponzi）一書作者的密契．費爾斯坦（Mitch Feierstein）......

半導體概念股近期成為華爾街關注的絕對焦點。雖然市場寄望少數幾十家身價水漲船高的晶片業者能為標普500指數（S&P500）第二季貢獻近半數的獲利成長，但相關個股股價在本月走勢極度陰晴不定，讓投資人如履薄冰。受到美光（Micron Technology）、超微（AMD）以及博通（Broadcom）等巨頭股價狂飆帶動，費城半導體指數（PHLX Semiconduc......

帶動今年股市飆漲的晶片類股本週慘跌，從首爾到矽谷的投資人開始質疑，人工智慧（AI）熱潮是否出現過度槓桿，且有漲過頭的現象。華爾街日報指出，美股今天持續走跌，晶片股的拋售潮又加劇賣壓，拖累以科技股為主的那斯達克指數下跌1.4%，標普500指數也下跌1%。中國新創公司「月之暗面」（Moonshot AI）發表最新AI模型Kimi K3，號稱性能已追上美國一些最先......

Meta（臉書母公司）近期傳出有意將旗下「多餘的AI算力」對外出租，消息一出，全球資本市場哀鴻遍野，許多投資人將此解讀為AI算力需求過剩、泡沫即將破裂的前兆。然而，前摩根士丹利半導體分析師、政治大學國家發展研究所助理教授王安亞在《下班國際線》節目中，提出了一個截然不同的解讀——Meta的算力出租，根本不是恐慌訊號，而是一場精心設計的長尾商業策略。王安亞以台積......

「我們絕對是在泡沫之中。」前摩根士丹利半導體分析師、政治大學國家發展研究所助理教授王安亞，在《下班國際線》節目中說出了這句話，語氣平靜，卻讓現場氣氛瞬間凝固。他隨即補充了一個更讓人坐立難安的後續：泡沫不是一個，而是有兩段。現在我們身處的，只是第一段「獲利泡沫化」；而第二段「估值泡沫」，才是真正可怕的那段時期。王安亞指出，這是一種以真實企業獲利為基礎，卻明顯超......

AI熱潮推升全球科技股屢創新高，不過曾成功預測多次金融泡沫的傳奇投資人、GMO共同創辦人傑瑞米．葛拉漢（Jeremy Grantham）近日再度示警，美國股市在人工智慧（AI）題材帶動下，估值已攀升至歷史泡沫水準，部分AI概念股甚至可能面臨高達70%的修正風險。AI狂熱推升估值　葛拉漢警告泡沫風險升高綜合外媒報導，葛拉漢指出，目前市場對AI的高度樂觀情緒，已......

韓國股市是今年以來全球表現最亮眼的市場，但上週一度重挫逾8%，並觸發當週第二次熔斷機制。這波賣壓不僅撼動韓股，也波及其他以半導體為支柱、同樣受惠於AI熱潮而創下歷史新高的亞洲市場。 研調機構凱投宏觀（Capital Economics）指出，推動股市上漲的AI行情正進入「最後階段」。由於漲勢過度集中於少數權值股，且高度依賴持續且快速的盈餘成長，風險已顯著增......

台股今（26）日重挫1683.5點，終場收在44,472.74點，跌幅3.64%，一口氣摜破4萬5000點整數關卡，也讓市場再度掀起「AI泡沫論」。有人擔心這只是牛市中的正常修正，也有人認為AI狂潮恐怕即將畫下句點。究竟現在是危機，還是下一次布局機會？財經專家蔡明翰在《下班經濟學》中表示，判斷市場是否真的進入泡沫，其實不用猜、不要被市場情緒影響，只要觀察幾個......

全球科技股在26日風雲變色，亞洲多國股市遭遇重創，美股期指也全面呈現走低，讓人工智慧（AI）熱潮再度蒙上陰影。以出口企業為主的日經225指數，盤中一度崩跌達5%，最終收盤重挫4.2%。主要下挫主因，來自軟銀（SoftBank）的14%暴跌。而這個狀況，主要是受到《紐約時報》最新披露的資訊，稱OpenAI考慮將公開上市（IPO）計畫無限期延後至明年。而孫正義掌......

如果你擔心美國股市過度集中且估值過高，那麼歐洲就不只是個度假勝地，也是個投資的好去處。 幾十位讀者給我發來郵件，表達了他們對美國股票或人工智慧（AI）熱潮曝險部位過大的擔憂，他們擔心其中存在泡沫。上周SpaceX的IPO以及OpenAI和Anthropic即將進行的IPO，給創新和潛在增長開出了極高的定價，從而加劇了這種焦慮。 現在訂閱《風傳媒 × ......

全球最大晶片製造商台積電（TSMC）告訴BBC，通膨正推高經營成本，該公司不排除加價。台積電生產由輝達（Nvidia）、AMD和蘋果（Apple）等公司設計的最先進晶片，因此任何價格上調，都可能波及人工智慧基礎設施的成本，並可能隨著時間推移影響消費者購買電子設備的價格。不過，該公司財務長黃仁昭表示，台積電不會突然漲價「四、五倍」。他說：「我們反映的是我們的價......