隨著人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球資本市場，大型科技股近年來成為推升美股上漲的核心動力。然而，華爾街資產管理專家認為，在科技股經歷驚人的漲勢之後，投資人可能需要開始思考下一階段的市場主流趨勢，未來帶動股市進一步上漲的力量，未必仍然來自AI產業。
瑞銀集團（UBS）董事總經理兼資深投資組合經理人賈森．卡茨（Jason Katz）日前接受《福斯財經新聞》（FOX Business）節目專訪時表示，雖然人工智慧仍具備長期發展潛力，但在市場高度聚焦AI題材的情況下，投資人應開始留意其他可能受惠於經濟環境變化的產業領域。
市場可能需要重新評估未來報酬空間
近幾年來，人工智慧已成為美國股市最重要的投資主題之一。科技企業爭相投入資料中心建設、擴充運算能力以及開發AI應用產品，使相關產業獲得大量資本挹注。這股熱潮不僅推動大型科技股股價大幅攀升，也帶動整體華爾街市場維持樂觀氛圍。
從晶片設計、雲端運算到資料中心基礎建設，AI相關供應鏈企業紛紛受惠於市場資金追捧，成為近年美股主要漲勢來源之一。投資人普遍認為人工智慧將改變企業營運模式與生產力結構，因此願意給予相關企業更高的估值。
不過，卡茨指出，在經歷長時間且幅度驚人的上漲後，市場可能需要重新評估未來報酬空間。
他表示，人工智慧確實吸引了市場幾乎所有關注目光，而且這種現象有其合理性，但目前市場對AI的樂觀情緒已達到相當高的程度。
卡茨指出：「AI幾乎吸走了市場所有焦點，而且這是有原因的。但這波漲勢實在令人驚訝，目前市場上幾乎聽不到任何警示或保守的聲音。」
下階段投資標的：「非必需消費品類股」
儘管如此，他並未預測市場即將出現重大修正或衰退。他認為，目前投資人更像是在等待下一個能夠推動市場的關鍵催化因素，同時持續評估包括能源價格、企業獲利表現以及整體經濟環境等變數。
在尋找下一階段投資機會時，卡茨特別提到「非必需消費品類股」（Consumer Discretionary）值得投資人關注。這類企業涵蓋零售、服飾、餐飲、旅遊、娛樂以及其他與消費支出密切相關的產業。
他指出，雖然消費支出長期以來一直是美國經濟的重要支柱，但相關類股今年以來的表現明顯落後於大盤與科技股，形成值得觀察的現象。
卡茨認為，若未來能源價格持續下降，美國家庭可支配所得將增加，進而帶動零售與消費活動回溫。尤其油價變動對一般家庭影響相當直接，當民眾在加油支出上的負擔減輕後，將有更多資金投入購物、休閒娛樂與其他消費領域。
在近期美國民眾持續關注汽油價格與生活成本之際，卡茨表示，較低的油價有機會成為刺激消費的重要因素。
除了持續追蹤人工智慧產業外
他指出，消費者每少花一美元在加油站，就有機會把這筆錢用於購物或其他消費活動。他相信美國消費者未來仍有能力持續支撐美國經濟成長，而這也可能為長期落後的消費類股帶來新的投資契機。
隨著AI熱潮逐漸進入成熟階段，市場關注焦點是否將由科技股轉向其他產業，已成為華爾街投資機構近期積極討論的重要議題。投資人除了持續追蹤人工智慧產業發展外，也開始評估能源價格變化、企業獲利成長以及消費支出復甦等因素，是否能成為下一輪市場輪動的新驅動力。
責任編輯：許詠翔
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