美國聯準會（Fed）在上周召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，以10票贊成、2票反對的結果通過本年度第二次降息決議，將基準聯邦資金利率調降25個基點，目標區間從4%降至3.75%。然而，這項舉措在聯準會內部引發明顯分歧，兩名委員對降息決策提出反對，分別代表截然不同的貨幣政策觀點。
聯準會理事史蒂芬．米蘭（Stephen Miran）主張應更大幅度地放鬆貨幣政策，他在表決中投下反對票，認為應該一次性降息50個基點，以更積極支撐經濟成長。與此同時，堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁傑佛瑞．施密德（Jeffrey Schmid）則持相反立場，認為在通膨仍高企、經濟動能強勁的情況下，應維持現有利率不變。
通膨連續超過4年高於聯準會設定目標
施密德在聲明中指出，美國勞動市場整體「仍處於均衡狀態」，經濟活動延續強勁表現，而通膨水準「仍然過高」，不足以支撐進一步降息。他透露，堪薩斯城聯儲轄區的企業普遍反映對成本上升和物價壓力感到憂慮，尤其是醫療與保險費用的上漲，顯示通膨問題正持續滲透至多項商品與服務領域。施密德強調，「通膨已連續超過4年高於聯準會設定的2%長期目標。」
在分析貨幣政策現況時，施密德認為聯準會目前的政策僅具有「適度的緊縮性」，從股市與信貸市場的表現來看，政策環境並未明顯抑制資金流動。他並指出，今年夏季美國消費活動顯著加速，企業資本投資——特別是在軟體與資訊科技領域——更攀升至歷史新高，顯示市場對利率變化的敏感度已降低。
施密德進一步表示，若通膨持續偏高，貨幣政策應當「限制需求成長」，為供給擴張留出空間，以緩解整體價格壓力。他引用聯準會的「雙重使命」——維持物價穩定與促進充分就業——指出兩者間存在結構性權衡，聯準會必須在政策操作上做出艱難取捨。
勞動力結構壓力源自科技進步與人口變遷
近期數據顯示，美國通膨再度升溫，9月消費者物價指數（CPI）年增率達3%，創下自1月以來的新高；同時，勞動市場雖仍穩健，但夏季招聘速度明顯放緩，反映出經濟在高利率與物價壓力間的微妙平衡。
針對降息幅度的實質效應，施密德認為，「降息25個基點不太可能對勞動市場產生顯著影響，因為當前的勞動力結構壓力主要源自科技進步與人口變遷。」他警告，若市場對聯準會維持2%通膨目標的決心產生懷疑，這次降息可能會帶來更持久的通膨風險。他強調，「通膨是聯準會的責任，並且在其掌控範圍內。當我在平衡雙重使命與政策有效性之間權衡時，我的立場仍傾向維持利率不變。」
責任編輯：許詠翔
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